Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Eventos
La empresa reveló su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 7.772 millones de yuan, un aumento del 38,21% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 559 millones de yuan, un aumento del 78,29% con respecto al año anterior, y un beneficio neto deducido de 496 millones de yuan, un aumento del 58,19% con respecto al año anterior. Se propone distribuir un dividendo en efectivo de 2,8 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones.
Puntos de inversión
El negocio minorista de marca independiente impulsó un rápido crecimiento de los ingresos en 21 a ños, y el crecimiento del rendimiento de 21q4 aumentó en comparación con el uno al otro. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 7.772 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,21% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. Los ingresos de 21q1 / q2 / q3 / q4 de la empresa ascendieron a 12,50 / 18,57 / 19,36 / 2.729 millones de yuan, un aumento del 72,5% / 48,4% / 31,1% / 25,7% año tras año, y 21q4 siguió creciendo a gran velocidad en la situación de la Alta base del año pasado. La rápida expansión de la escala de ingresos de la empresa se debió principalmente al fuerte rendimiento del negocio minorista de la marca independiente, y la cuota de mercado de la marca independiente de la empresa aumentó constantemente en 2021. En 2021, el beneficio neto de la empresa a la madre ascendió a 559 millones de yuan, un aumento del 78,29% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa a la madre aumentó un 71% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, excluyendo la dimensión comparable del negocio del cine y la televisión. La empresa 21q1 / q2 / q3 / q4 logró un beneficio neto de 0,84 / 1,33 / 1,56 / 185 millones de yuan, un aumento interanual del 255,5% / 37,5% / 13,4% / 38,8%, el crecimiento del rendimiento de 21q4 ha mejorado.
Marca propia Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) qifa Power, 21 Desde el punto de vista de los canales, el negocio principal de muebles de la empresa se divide en tres partes, a saber, el negocio minorista de marca independiente, el negocio de ingeniería de marca independiente y el negocio de OEM fuera de China. En 2021, alrededor del 65% de los ingresos de la empresa provenían de la venta al por menor de marcas independientes. Los ingresos de los distribuidores fuera de línea y los canales en línea ascendieron a 3.96 y 1.100 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 64,0% y el 63,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de ventas fuera de línea y en línea fue del 78% y el 22%. La empresa completó con éxito el plan de desarrollo de mil tiendas en 21 años. A finales de 21 años, el número total de tiendas exclusivas de marca independiente de la empresa era de 4.495, un aumento neto de 852 (1.109 nuevas tiendas abiertas y 257 cerradas) en comparación con principios de a ño, de las cuales 1.062, 2.837 y 596 tiendas de la serie Ximian, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) y M & D (incluido el mapa de verano) respectivamente, un aumento neto de 262, 497 y 93 a principios de año. El negocio fuera de la línea minorista logró un alto crecimiento bajo la promoción conjunta de las tiendas de extensión y las tiendas individuales. El crecimiento lidera la industria. En el canal en línea, la empresa sigue manteniendo las principales categorías de la Plataforma de ventas primero, el diseño de la transmisión de buffet y la transmisión de talento, ha construido más de 10 salas de transmisión en vivo en buffet. En 2021, los ingresos totales de las operaciones a granel de la empresa ascendieron a 2.600 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,4% con respecto al a ño anterior, de los cuales 1.160 millones de yuan se obtuvieron de las operaciones de OEM en el extranjero, un aumento del 46,4% con respecto al año anterior, 960 millones de yuan se obtuvieron de las operaciones de OEM en China, una disminución del 3% con respecto al año anterior, y 470 millones de yuan se obtuvieron de las operaciones de ingeniería de marca propia, un aumento del 9%. En 2021, el margen bruto de los distribuidores, las empresas a granel y los canales en línea fue de 44,7%, 9,2% y 39,4%, respectivamente, lo que representa una disminución interanual de 3,4, 4,2 y 13,7 PCT.
Los principales productos aumentaron tanto en volumen como en precio, centrándose en el negocio de muebles de madera de encogimiento de software para el hogar. En cuanto a los productos, en 2021, los ingresos de la empresa en colchones, camas blandas y productos de apoyo, sofás y muebles de madera fueron de 39,6, 24,2, 10,5 y 220 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 38,7%, 70,0%, 46,9%, 28,1%, 51,0%, 31,1%, 13,6%, 2,8%, la distribución de la matriz de productos diversificados tuvo un buen efecto, camas blandas y sofás lograron un rápido crecimiento, los ingresos de muebles de madera cayeron en el Departamento de ajuste estratégico de la empresa, centrándose en el negocio de muebles blandos. En 2021, las ventas de colchones, camas y sofás de la empresa aumentaron un 27,0%, 19,9%, 26,7% año tras año, las ventas de productos de software y el precio unitario medio de las ventas aumentaron en 21 años. Se espera que a medida que la empresa siga promoviendo las ventas de productos, camas flexibles, mesitas de noche, almohadas y otros productos de dormitorio, los precios unitarios de los clientes aumentarán aún más.
En 21 años, el margen bruto aumentó año tras año y se aceleró el volumen de Negocios de las existencias. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de la empresa disminuyó 1,8 PCT a 32,0% año tras año en 2021, lo que indica que la empresa aplicó las nuevas normas contables, ajustó el flete de los gastos de venta a los gastos de funcionamiento y aumentó 1,5 PCT año tras año en una escala comparable. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de ventas / gestión / R & D / gastos financieros de la empresa en 21 años fue de 15,4% / 4,0% / 2,4% / 0,7%, en comparación con – 0,8 / – 0,8 / + 0,1 / – 0,6 PCT, la tasa de gastos disminuyó en 2,0 PCT a 22,4%, la empresa profundizó la reforma de la marca y la mejora en 2021, distribuyó la estrategia nacional de la marca, a través de los programas de variedades como Yang Yang Yang Yang Yang, patrocinador de runmen, etc., aumentó la tasa de gastos de venta en 2,7 PCT en comparación con el calibre. Los ingresos netos de inversión / ingresos de la empresa aumentaron 0,65 PCT en 21 años, lo que significa que los ingresos procedentes de la transferencia de acciones en el negocio de la televisión y el cine se confirmaron. Bajo la influencia combinada, el tipo de interés neto de la empresa aumentó 1,5 PCT a 7,8% año tras año en 21 años. En cuanto a las existencias, a finales de 2001, las existencias de la empresa ascendían a 1.100 millones de yuan / + 38,0%, y el número de días de rotación de las existencias era de 65 días, lo que representaba una disminución de 29 días. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 700 millones de yuan, una disminución del 4,9% con respecto al a ño anterior.
Sugerencia de inversión: en 2021, la empresa practica la estrategia de dos alas de “colchón como el cuerpo principal, dormitorio y Sala de estar como dos alas”, el negocio se centra más en el campo del hogar de software, el negocio minorista de marca independiente ha logrado un excelente rendimiento fuera de línea. Se espera que en 2022 la empresa amplíe 800 – 1000 tiendas fuera de línea y siga enriqueciendo el diseño de la matriz de productos diversificados. La concentración del mercado de la industria china de colchones sigue siendo baja, y sigue siendo optimista sobre el potencial de desarrollo de las empresas minoristas de marca propia. Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 96,4, 119,4 y 146,9 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 24,0% / 23,9% / 23,1% y un beneficio neto de 7,2, 9,3 y 1,18 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 29,3% / 28,8% / 26,9% y un PE de aproximadamente 14,5 veces en 22 a ños, manteniendo la propuesta de “comprar – B”.
Indicación del riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Abrir una tienda fuera de línea es inferior a lo esperado; La competencia en la industria del hogar se intensifica.
