Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) ( Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) )
Punto de vista básico
Las ventajas de sinergia de la Plataforma son evidentes, la rentabilidad ha mejorado considerablemente. En 2021, la empresa registró ingresos de 24.100 millones de yuan (yoy 21,6%), beneficios netos de 4.480 millones de yuan (yoy 65,4%) y beneficios netos de 4.000 millones de yuan (yoy 78,3%). En el cuarto trimestre, los ingresos de un solo trimestre ascendieron a 5.790 millones de yuan (yoy – 1,13%, qoq – 1,3%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 990 millones de yuan (yoy – 2,23%, qoq – 24,9%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre ascendió a 940 millones de yuan (yoy 41,9%, qoq – 15,2%). En un entorno de oferta y demanda de semiconductores en todo el mundo, la empresa se basa en la optimización y mejora de productos, el desarrollo de categorías y una estrecha cooperación en la cadena de suministro para lograr un aumento sustancial de la rentabilidad.
CIS diversification and display touch Business have made a major Breakthrough, diversification Development to Offset the single market fluctuation. En 2021, el negocio de diseño de chips de la compañía registró ingresos de 20.380 millones de yuan (yoy 18,0%) y un margen bruto de beneficio del 37,9% (yoy + 6,15 PCT). Entre ellos, los ingresos del servicio CIS fueron de 16.260 millones de yuan (yoy 10,7%), los teléfonos móviles, los automóviles y la seguridad ocuparon el 57%, el 14% y el 18%, respectivamente. Los mercados de automóviles, la seguridad, la atención médica, la telefonía móvil, el arvr y el IOT siguieron optimizando la estructura de productos de teléfonos móviles superpuestos de rápido crecimiento, promoviendo el aumento de la tasa bruta de interés de 2,27 PCT al 33,64%. La producción en masa de varios nuevos productos tddi promovió la mejora de la estructura de los productos comerciales tddi en los clientes de primera línea de las marcas de teléfonos móviles, con ingresos de 1.960 millones de yuan (yoy 163,9%) y una tasa bruta de beneficio del 60,9% (yoy + 36,9 PCT). Los servicios de simulación y otros servicios de diseño de chips, los servicios de distribución de semiconductores también se benefician de una amplia distribución de socios ecológicos, estrechas relaciones de cadena de suministro, en el marco de la escasez de la industria para lograr un crecimiento significativo del rendimiento.
El diseño estratégico “3 + n” se profundiza continuamente y sienta las bases para el crecimiento a largo plazo de las empresas de diseño de plataformas. Sobre la base de los tres servicios principales de Cis, Display Touch y Simulation Solutions, la empresa incuba nuevos servicios, como mcu, lcos y serdes, de acuerdo con la acumulación de IP, las necesidades de los clientes y la coordinación de la cadena de suministro. Se espera que la profundización del diseño de “3 + n” sienta las bases para el desarrollo sostenible a largo plazo. La empresa invirtió 2.620 millones de yuan (yoy 24,8%) en I + D durante todo el año, lo que representa el 12,9% de los ingresos de las empresas de diseño. La empresa ha lanzado sucesivamente 50 MP, 60 MP, 100 MP diferentes modelos de píxeles de teléfonos móviles CIS, y ha logrado un avance en 0,56 um píxeles, con la esperanza de promover la mejora de la estructura de productos de teléfonos móviles CIS. El diseño general del sistema de información de gestión de la información sobre vehículos (CIS) se basa en la aplicación de Adams, visión periférica, visión lateral, visión trasera y cabina, y la cuota de puntos fijos de las fábricas de vehículos fuera de China aumenta continuamente. FHD, HD tddi nuevos productos se introducen plenamente en la producción de OEM tier1, amoled ddic se espera que la producción en masa 2022, el futuro diseño de circuitos ddic de tamaño mediano y grande, mejorar la línea de productos del mercado de automóviles.
Sugerencias de inversión: las actualizaciones de productos se superponen con una amplia gama de empresas de diseño de chips para mantener la calificación de “comprar”. Sobre la base del principio de prudencia, los ingresos de 22 a 24 años de la empresa se ajustaron a 321,5, 387,1, 46,61 millones de yuan (el valor hace 22 a 23 años era de 362,0, 42,29 millones de yuan), el beneficio neto de la empresa matriz a 58,4, 73,0 y 9,09 millones de yuan (El valor hace 22 a 23 años era de 61,9, 7,56 millones de yuan), EPS a 6,67, 8,34. 10,38 Yuan (hace 22 – 23 años el valor era de 7,12, 8,70) el precio actual de las acciones corresponde a 2022 – 202424,7, 19,7, 15,8 veces PE, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a la expectativa; La capacidad de fabricación de chips no está a la altura de las expectativas; Los nuevos productos no pueden esperar.
