Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) ( Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) )
Los ingresos / resultados de 2021 aumentaron un 17% y un 22% año tras año, en consonancia con las expectativas. La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales aumentaron un 17,3% a 5.760 millones de yuan, la tasa bruta de beneficio fue de + 1,1 PCT a 45%, la tasa de gastos de venta / gestión fue de – 0,8 / – 0,1 PCT a 19,6% / 6,9% año tras año, la tasa neta de beneficio fue de + 1,2 PCT a 12,4% año tras año, el beneficio neto fue de 21,9% a 710 millones de yuan año tras año, los ingresos de un solo batallón q4 aumentaron un 6,5% a 1.760 millones de yuan año tras año, y el beneficio neto fue de 220 millones de yuan año tras año.
Afectados por la epidemia, 2022q1 ingresos / rendimiento disminuyó un 2,5% / 12,8% año tras año. El mismo día, la empresa publicó el informe trimestral 2022q1, los ingresos afectados por la epidemia disminuyeron un 2,5% a 1.290 millones de yuan, el margen bruto fue de – 0,6 PCT a 41,8% año tras año, la tasa de gastos de venta / gestión fue de + 2,0 / + 0,3 PCT a 17,9% / 7,2% año tras año, el tipo de interés neto de la madre fue de – 1,5 PCT a 12,4% año tras año, el beneficio neto de la madre disminuyó un 12,8% a 160 millones de yuan año tras año.
Fortalecer la capacidad operativa de las tiendas directas, unirse a la restauración, mejorar la rentabilidad de los canales en línea. Canal directo: en 2021, los ingresos del canal directo aumentaron un 11% a 370 millones de yuan, el margen bruto fue de + 2,53 PCT a 66,43% año tras año, la empresa aumentó la construcción del canal directo, optimizó el sistema de gestión de miembros, el rendimiento de las ventas finales fue excelente, las ventas directas de la misma tienda aumentaron un 14,3% año tras año en 2021. Canales de afiliación: los ingresos de los canales de afiliación aumentaron un 23% a 2.029 millones de yuan en 2021, la tasa bruta de beneficio fue de + 1,94 PCT a 45,31% año tras año, la tendencia de la concentración de la industria textil doméstica aumentó después de la epidemia, la empresa se expandió a través de franquiciados y tiendas de puertas, hundió profundamente el mercado para consolidar la cuota de marca, hasta el final del año la empresa tiene 2.481 tiendas (A principios de año + 245), de las cuales 2.220 (A principios de año + 241).
Canal de comercio electrónico: la empresa amplía el canal de charla, al mismo tiempo desarrolla vigorosamente el negocio de comercio electrónico en vivo y el marketing comunitario para mejorar la influencia de la marca, la marca principal del lado del producto luolai y la línea de Lovo de la Sub – marca tienen diferentes grados de aumento de precios para fortalecer y aclarar el tono de la marca, 2021 Canal de comercio electrónico ingresos de explotación aumentó un 14% a 1.612 millones de yuan, la tasa bruta de beneficio a ño tras año + 2 PCT a 48,45%, la rentabilidad aumenta gradualmente.
El negocio de muebles en el extranjero se está recuperando rápidamente. En 2021, los ingresos regionales de ee.u u. Aumentaron un 22% a 1.100 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado, la tasa bruta de beneficio fue de + 2,19 PCT a 37,19%. Lexington, la marca de muebles líder de EE.UU., se recuperó rápidamente después de la epidemia, y esperamos que Los ingresos del negocio de muebles de EE.UU. Crezcan continuamente a largo plazo.
Buen funcionamiento, Buen flujo de caja y capacidad de la cadena de suministro. En 2021, el número de días de volumen de Negocios de inventario / cuentas por cobrar se redujo de 13 / 7 días a 140 / 31 días en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El flujo de caja operativo disminuyó un 14% a 730 millones de yuan en comparación con el año pasado, y aumentó un 34% a 220 millones de yuan en 2022 q1. De acuerdo con nuestro seguimiento, la construcción actual de la fábrica de Nantong se está llevando a cabo de manera constante, y se espera que impulse la mejora de la capacidad de producción de la empresa y fortalezca la capacidad de I + D y diseño a largo plazo.
Esperamos un aumento del 10% en los ingresos / resultados para 2022. A corto plazo, debido a la fluctuación de la situación epidémica, las ventas fuera de línea se ven afectadas, especialmente en el este de China, la principal región de la empresa, a lo largo del año, creemos que la empresa aumentará aún más la expansión del canal sobre la base de 2021, teniendo en cuenta que la segunda mitad del a ño es a menudo la temporada de ventas y apertura de tiendas de la empresa, por lo que con la mitigación de la situación epidémica, los ingresos / rendimiento de la empresa durante todo el año se espera que logre un crecimiento constante.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: los líderes de la industria textil doméstica se adhieren a los cambios, con la influencia de la marca y la mejora de la eficiencia del Canal, el rendimiento de los ingresos aumenta constantemente. Ajustamos las previsiones de beneficios netos de la empresa para 2022 – 2024 a 7,9 / 9,2 / 1.040 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 10,7% / 16,7% / 12,3%, un precio actual de 13,41 Yuan, correspondiente a 22 a ños pe 14 veces, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos mundiales; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de fluctuación del tipo de cambio del RMB
