Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) ( Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) )
Event: The Company issued the Annual Report of 2021, the reporting period achieved Operational income of 14898 million Yuan, Year – on + 62.74%, the total net profit of the parent is 1.232 million Yuan, Year – on + 147.06%, the Non – net profit is 1.145 million Yuan, Year – on + 165.38%; Los ingresos de explotación de q4 en un solo trimestre ascendieron a 4.806 millones de yuan (+ 104,47%) y el beneficio neto de la madre fue de 451 millones de yuan (+ 252,36%). Al mismo tiempo, se prevé que el beneficio neto de 22 años de q1 se reducirá a 4,5 a 480 millones de yuan, lo que representa un aumento del 149% al 165% año tras año.
El volumen y los precios aumentaron al mismo tiempo que la prosperidad, el rendimiento aumentó considerablemente y luego alcanzó un nuevo alto nivel. Gracias al aumento de los precios y al aumento de las ventas de fertilizantes compuestos y productos alcalinos combinados, la empresa alcanzó un nuevo alto rendimiento en 2021. Durante el período que abarca el informe, las ventas de fertilizantes compuestos ascendieron a 2.873900 toneladas, un aumento del 10,41% con respecto al año anterior, y los ingresos de ventas ascendieron a 6.227 millones de yuan, un aumento del 29,87% con respecto al año anterior. Las ventas de productos alcalinos Unidos ascendieron a 769000 toneladas, un aumento del 64,03% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de ventas ascendieron a 1.144 millones de yuan, un aumento del 42,28% con respecto al año anterior. Con el aumento de los precios de los principales productos, el grado de integración de la cadena de la industria química del fósforo de la empresa se profundiza continuamente, la capacidad de gestión y control de costos se fortalece, el margen bruto de cada producto aumenta considerablemente durante el período que abarca el informe, y el nivel de beneficios futuros seguirá aumentando.
El establecimiento de una cadena industrial integrada, la ventaja de costos y el poder de fijación de precios de la industria se destacan aún más. En la actualidad, la empresa ha establecido una cadena industrial integrada, tiene una cadena industrial completa de fertilizantes nitrogenados distintos de la urea, una cadena industrial completa de fertilizantes fosfatados, las principales materias primas, materiales de embalaje y otras materias primas básicas autosuficientes, en el aumento continuo de las materias primas, la escasez de suministro, la ventaja de costos de la empresa y el poder de fijación de precios de la industria se destacan aún más. La empresa cuenta con abundantes recursos de roca fosfática y mina de sal de alta calidad, que proporcionan un fuerte apoyo para el suministro de recursos y el control de costos, la extensión y el desarrollo de la cadena industrial. De acuerdo con la distribución industrial de la empresa, después de realizar la exploración y la minería en la zona minera norte de Leibo niuzhai y completar la construcción de la mina, la roca fosfática necesaria para la producción de la empresa se producirá principalmente por sí misma. Con la profundización de la integración de la cadena industrial, la tasa de autosuficiencia de las materias primas de la empresa seguirá aumentando, junto con la optimización continua de la estructura de los productos, el control de costos y la mejora de los beneficios sinérgicos, la capacidad de lucha contra los riesgos, la competitividad del mercado y el nivel de beneficios de la empresa seguirán mejorando.
La capacidad de producción se está expandiendo continuamente, dependiendo de las ventajas de la cadena industrial para participar activamente en la nueva energía. La capacidad actual de fertilizantes compuestos de la empresa es de 5,2 millones de toneladas, y la capacidad de fertilizantes compuestos de nuevo tipo en construcción es de 1,2 millones de toneladas, que se espera que se complete y ponga en funcionamiento en los próximos dos años. Aprovechando las oportunidades de desarrollo de nuevas fuentes de energía, confiando en la abundante reserva de recursos de mineral de fósforo, la integración de la industria y la acumulación de fertilizantes químicos durante muchos años, la empresa diseña la capacidad de producción de fosfato férrico y las materias primas aguas arriba relacionadas para entrar en el nuevo circuito de materiales energéticos; Se prevé una capacidad de producción de 450000 toneladas de fosfato férrico (350000 toneladas en Songzi, Hubei, 100000 toneladas en Yicheng), 900000 toneladas de ácido fosfórico de diferente pureza y 1,4 millones de toneladas de fertilizantes compuestos mediante la producción conjunta de subproductos de ácido fosfórico de baja calidad, de las cuales 350000 toneladas en Songzi, Hubei y proyectos conexos se pondrán en funcionamiento en 2023. Bajo la fuerte demanda del nuevo campo energético, la disposición activa del fosfato férrico abrirá el espacio de crecimiento futuro de la empresa.
La cobertura inicial se califica como “Buy – in”. Empresa de fertilizantes compuestos de labranza profunda, álcali y la industria química del fósforo, en la actualidad, la prosperidad de los productos de fertilizantes fosfatados y sosa cáustica es alta, la rentabilidad es fuerte. A largo plazo, la empresa ha establecido una cadena industrial integrada, en el aumento continuo de las materias primas, la escasez de suministros, la ventaja de costos de la empresa y el poder de fijación de precios de la industria se destacan aún más, forjando la competitividad del mercado a largo plazo, mientras que la entrada activa en El nuevo circuito de energía. Se prevé que la empresa obtenga un beneficio neto de 1.510 millones de yuan / 1.800 millones de yuan / 2.110 millones de yuan en 22 a 24 años, EPS 1. 50 / 1,78 / 2,09 Yuan, correspondiente a pe10. 0 / 8.4 / 7.2 veces, por primera vez para cubrir la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: caída de los precios de los productos, fluctuación de los precios de la urea, demanda no esperada
