Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) ( Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) )
Evento: el 19 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación acumulados durante todo el año 288 millones de yuan, un aumento del 22,82%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 89 millones de yuan, un aumento del 20,06% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la deducción de la no devolución de la madre ascendió a 86 millones de yuan, un aumento del 22,74% con respecto al año anterior. En un solo trimestre, 2021q4 logró ingresos de explotación de 90 millones de yuan, un aumento del 21,29% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 30 millones de yuan, un 13,70% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la deducción de la no devolución a la matriz fue de 28 millones de yuan, un aumento del 17,49% con respecto al año anterior.
La rentabilidad de la empresa es estable, la diferencia entre el informe anual oficial y el informe de rendimiento proviene principalmente de la diferencia del impuesto sobre la renta. En comparación con el informe de rendimiento, el beneficio neto del informe anual oficial de la empresa aumentó en 4,7 millones, principalmente debido a la diferencia en el importe del impuesto sobre la renta. El 23 de febrero de 2022, la empresa emitió un anuncio para obtener la calificación de la empresa de alta tecnología de nuevo, seguir pagando El impuesto sobre la renta de la empresa de acuerdo con el tipo impositivo del 15%, por lo que el importe del impuesto sobre la renta en el informe anual oficial se ajustó. Desde el punto de vista de los servicios, los reactivos de investigación científica siguen ocupando una posición dominante en 2021, de los cuales 148 millones de yuan de ingresos de explotación de reactivos químicos de gama alta, un aumento del 22,00%; Los ingresos de explotación de los reactivos de Ciencias de la vida ascendieron a 67 millones de yuan, un aumento del 29,46% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista subregional, la proporción de ingresos de China Oriental como región dominante tradicional alcanzó el 51,96%; La tasa de crecimiento de la nueva región es más rápida, y la tasa de crecimiento interanual en el norte de China es del 47,69%; China central creció un 52,85% año tras año. La rentabilidad de la empresa se mantuvo estable en 2021, con un margen bruto de ventas del 62,26%, un aumento interanual de 1,48 PCT, un margen neto de ventas del 31,06%, una disminución interanual de 0,72 PCT; Los gastos de venta aumentaron un 102,53% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente debido al fuerte aumento del personal de ventas, y los gastos de gestión aumentaron un 20,75% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido al aumento de la depreciación y la amortización de los activos fijos transferidos de los proyectos de construcción en curso.
Salir gradualmente del sistema ERP y el impacto de los problemas de inventario, 2022 volver a navegar. En términos trimestrales, la empresa 2021q1 – q4 logró ingresos de explotación de 63 millones de yuan, 68 millones de yuan, 67 millones de yuan, 90 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 76,10%, 20,92%, 1,68%, 21,29%. Desde 2021q2, el crecimiento inferior al esperado del rendimiento de la empresa se relaciona principalmente con la sustitución del sistema de planificación de los recursos institucionales y la falta de preparación del inventario: (1) 2021q2 cambió el sistema de planificación de los recursos institucionales, lo que influyó en la adquisición, el envío, la investigación y el desarrollo, la producción, etc., y al mismo tiempo influyó en el rendimiento de la empresa. Dado que el nuevo sistema puede funcionar independientemente, creemos que el impacto de la sustitución del sistema en el rendimiento de la empresa se ha eliminado. A finales de 2020, el saldo de inventario de la empresa era de 101 millones de yuan, un aumento del 4,10% con respecto a finales de 2019, de los cuales el saldo de inventario de la empresa aumentó negativamente en el segundo semestre de 2020. La industria en la que opera la empresa requiere un alto nivel de existencias al contado y la falta de reservas de existencias en 2020 tiene un efecto negativo en el crecimiento del rendimiento en 2021. En 2021, la empresa comenzó a reponer activamente las existencias al contado. A finales de 2021, el saldo de las existencias de la empresa había alcanzado 181 millones de yuan, un aumento del 79,31% con respecto a 2020, sentando las bases para el crecimiento de la demanda en 2022. Creemos que la empresa ha salido gradualmente del sistema ERP y del impacto de los problemas de inventario, 2022 comenzará de nuevo.
Aumentar la inversión en I + D, el negocio de reactivos biológicos para crear un nuevo punto de crecimiento. En 2021, la empresa siguió aumentando la inversión en I + D, los gastos de I + D aumentaron un 44,48% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representó una proporción de los ingresos de explotación del 7,88%, un aumento de 1,18 PCT. A finales de 2021, el personal de I + D de la empresa había llegado a 119, un aumento de 46 a finales de 2020, un aumento del 63%. En 2021, la empresa solicitó 7 nuevas patentes, entre ellas 3 patentes de invención, 2 patentes de modelos de utilidad y 2 patentes de diseño. En los últimos años, el rápido desarrollo de la ingeniería genética, la proteómica y la biología molecular ha sentado las bases para la amplia demanda de reactivos biológicos. En 2021, la empresa estableció una filial dedicada a la investigación y el desarrollo de reactivos biológicos, centrándose en la construcción de bancos de proteínas recombinantes y bancos de anticuerpos con actividad biológica, para satisfacer las necesidades diversificadas de los clientes, el negocio de reactivos biológicos se espera que se convierta en un nuevo punto de crecimiento de la empresa.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 sean 367 millones de yuan, 468 millones de yuan y 595 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 115 millones de yuan, 147 millones de yuan y 188 millones de yuan, respectivamente. El EPS correspondiente Es de 1,14 Yuan, 1,46 yuan y 1,86 Yuan, respectivamente. El pe correspondiente es de 48,1 veces, 37,5 veces y 29,5 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la competencia industrial se intensifique; Covid – 19 Epidemic Uncertainty Risk; Riesgo de sustitución de importaciones inferior a lo previsto.
