Donghua Testing Technology Co.Ltd(300354) ( Donghua Testing Technology Co.Ltd(300354) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report of 2022, 2022q1 achieved Business income of 46.51 million Yuan, Year – on – year + 55%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4,76 millones de yuan (+ 36,4% año tras año).
Beneficiando a la industria militar, los ingresos de 2022q1 superaron ligeramente las expectativas del mercado
2022q1 Company achieved Operational income of 46.51 million Yuan, Year – on – year + 55 per cent, in the background that the Epidemic affected part of the Order delivery, still increased significantly year – on – year, a little exceeding market expectations. Sub – Business View: 1) Structure MECHANICAL PROPERTIES Testing System: The Military Industry Demand continues to be strong, overlapping some Order Delay Confirmation income in December 2021, we Judge that 2022q1 achieves a great Growth, is the core Driving Force that the Income end slightly Market Field expects; Phm: juzgamos que los ingresos de la industria de defensa nacional siguen aumentando rápidamente y que el desarrollo de las empresas civiles se ve afectado por algunos brotes epidémicos; Estaciones de trabajo electroquímicas: los ingresos se concentran principalmente en las universidades, las instituciones de investigación científica y otros instrumentos científicos, y también han logrado un buen crecimiento.
Efecto de escala: disminución de la pérdida por deterioro del valor y aumento de la rentabilidad de Q1
2022q1 Company achieved Return to Parent net profit of 4.76 million Yuan, Year – on – year + 364%, achieved Return not Return to Parent net profit of 4.49 million Yuan, the same + 402%, all achieved Great Growth, this is mainly the company Income seasonality is strong, q1 Income accounts for Lower (2020 – 2021 q1 Income accounts for 11% and 12%), The Cost rate is higher, the net profit base of 2021q1 is Lower. 2022q1 la tasa neta de ventas de la empresa es del 10,23%, año tras año + 6,81 PCT; Después de deducir el tipo de interés neto de las ventas no post – venta es de 9,65%, año tras año + 6,67 PCT, la rentabilidad aumentó significativamente. Concretamente: 1) margen bruto: 2022q1 la tasa bruta de ventas de la empresa es del 66,95%, año tras año – 0,23 PCT, una ligera disminución, todavía se mantiene en un nivel más alto. Gastos: 2022q1 la tasa de gastos durante el período de la empresa es del 56,48%, año tras año – 2,42 PCT, el efecto de escala es evidente, entre ellos las ventas, la gestión, la investigación y el desarrollo y la tasa de gastos financieros – 5,90 / + 1,23 / + 2,06 / + 0,19 PCT, respectivamente, año tras año, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D para mejorar el costo de los incentivos de capital para amortizar unos 3,58 millones de yuan, aumentar la inversión en I + D. Por lo tanto, la rentabilidad real de la empresa es mejor. Además, la pérdida por deterioro del crédito de 2021q1 fue de 2,17 millones de yuan, 2022q1 fue de sólo 550000 Yuan, lo que también promovió la mejora del nivel de beneficios.
La mecánica estructural sigue creciendo rápidamente y la electroquímica Phm + abre el espacio de crecimiento
Al tiempo que mantiene su posición de liderazgo en el sistema de pruebas de propiedades mecánicas estructurales, la empresa desarrolla activamente el campo de la estación de trabajo electroquímica Phm, y el espacio de crecimiento se abre continuamente. Pruebas de propiedades mecánicas estructurales: en comparación con el líder estadounidense ni en el extranjero, la escala de ingresos y beneficios de la empresa sigue siendo pequeña, y se espera que siga creciendo rápidamente bajo la conducción de un alto grado de control independiente en la industria militar. Phm: es la tecnología básica del equipo de armas moderno, y tiene amplias perspectivas de aplicación en el mercado civil, como la fabricación inteligente. La empresa es una de las pocas empresas privadas de China que dominan plenamente la tecnología básica de Phm, y tiene un gran potencial de crecimiento. Estación de trabajo electroquímico: la serie de productos de la empresa es perfecta, ha formado la cooperación estratégica con muchas universidades, la nueva demanda de la industria energética abrirá aún más el espacio de crecimiento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: sobre la base de la industria militar de alto rendimiento, mantenemos las previsiones de beneficios netos de la empresa de 2022 a 2024 de 1,44, 2,16 y 302 millones de yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a la dinámica pe 25 / 17 / 12 veces. El crecimiento de la empresa es más prominente, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la competencia de la industria se intensifica, los ingresos estacionales son fuertes, el nuevo desarrollo de negocios no se espera.
