Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) )
Resumen del desempeño
El 19 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022, 21 años de ingresos 10.148 millones de yuan, año tras año + 24,84%, el beneficio neto de la madre de 1.332 millones de yuan, año tras año – 19,81%. Los ingresos de q4 ascendieron a 3.077 millones de yuan (+ 22,96%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa un beneficio neto de la madre de – 11 millones de yuan (- 549 millones de yuan) en comparación con el mismo per íodo del año anterior. 22q1 registró ingresos de 2.086 millones de yuan (+ 9,32%) y un beneficio neto de 368 millones de yuan (+ 2,47%).
Análisis de la gestión
Informe anual de 21 años: el lado de los ingresos, con una fuerte capacidad de marca y capacidad de canal para lograr resultados de la industria líder. Los ingresos de las campanas de humo ascendieron a 4.880 millones de yuan, más del 18,7% año tras año; Los ingresos de las cocinas de gas ascendieron a 2.440 millones de yuan (+ 27,3% año tras año). La cuota de la categoría tradicional sigue aumentando, se prevé que la nueva categoría de lavavajillas se duplique en 21 años, la marca “Boss” ha lanzado la gama integrada de 22 años, se espera que siga contribuyendo al aumento. En el lado de los beneficios, la empresa q4 obtuvo un beneficio neto de – 011 millones de yuan, una disminución interanual de 549 millones de yuan, principalmente debido a la provisión de deudas incobrables para algunos clientes de decoración fina, un total de más de 700 millones de yuan. El tipo de interés neto de 21 años a la madre fue del 13,12%, una disminución interanual de 7,3 PCT, si se excluyen las deudas incobrables, el tipo de interés neto de 21 años a la madre fue de alrededor del 19%, una pequeña disminución interanual. El margen bruto de q4 es del 43,73%, en comparación con el mismo período del a ño anterior – 10,4 PCT. Se espera que los gastos anuales de transporte se transfieran de los gastos de venta al costo de acuerdo con el cambio de las normas contables en el cuarto trimestre. Si se excluye este efecto, el margen bruto de q4 se reduce ligeramente en 1 PCT, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas.
Informe trimestral 2022: 22q1 la empresa logró ingresos de 2.086 millones de yuan, año tras año + 9,32%, bajo la influencia de la epidemia, el crecimiento de los ingresos en el primer trimestre se desaceleró ligeramente, a finales de marzo la empresa celebró una nueva Conferencia de lanzamiento de productos, lanzará más de 10 jefes de productos de cocina integrados de marca, se espera que siga contribuyendo a los ingresos en el seguimiento. En cuanto a los beneficios, la empresa obtuvo un beneficio neto de 368 millones de yuan (+ 2,47% año tras año). El tipo de interés neto de 22q1 es del 17,63%, en comparación con – 1,7 PCT; El margen bruto es de 52,56%, año tras año – 4,8 PCT, excluyendo el impacto de los cambios en las normas contables, se espera que el margen bruto q1 sea de alrededor del 55%, año tras año – 2 PCT, se espera que el principal impacto sea el aumento de los precios de las materias primas.
Previsión de beneficios & sugerencias de inversión
Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 119,4, 139,9 y 164,2 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 17,7%, 17,2% y 17,3% año tras año, y que los beneficios netos de 2022 – 2024 sean de 21,7, 25,4 y 2.990 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 62,7%, 17,1% y 17,8% año tras año. EPS es 2.3, 2.7, 3.2, respectivamente, el precio actual de las acciones correspondiente a 2022 – 2024 PE es 13.3x, 11.4x, 9.7x, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
Riesgo de desaceleración del crecimiento inmobiliario; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas; La nueva categoría se expande menos de lo esperado.
