Guangzhou Shiyuan Electronic Technology Company Limited(002841) ( Guangzhou Shiyuan Electronic Technology Company Limited(002841) )
Resumen del desempeño
El 19 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, 21 años de ingresos 21226 millones de yuan, un aumento del 23,9%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.699 millones de yuan, una disminución del 10,65% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución de la madre ascendió a 1.468 millones de yuan, una disminución del 17,08% con respecto al a ño anterior, y el rendimiento se ajustó básicamente a las expectativas.
Análisis de la gestión
Las operaciones en el extranjero están creciendo rápidamente, y el aumento de los precios de las materias primas afecta al margen bruto. Durante el período que abarca el informe, los ingresos de la empresa aumentaron constantemente, de los cuales 5.000 millones de yuan correspondieron a operaciones en el extranjero, lo que representa un aumento del 76,24% con respecto al a ño anterior. En términos de sub – productos, los ingresos del negocio de tabletas de TV fueron básicamente los mismos que el año pasado, el negocio de tabletas interactivas en su conjunto aumentó un 37% año tras año, el nuevo negocio llevó a la empresa a mostrar los ingresos del negocio aumentaron un 50% año tras año, el negocio de electrodomésticos aumentó un 122,80% año tras año. Debido a la fluctuación de los precios de las materias primas en el período de referencia anterior, el margen bruto de la empresa disminuyó en 1,17 PP en comparación con 20 años en su conjunto, pero el efecto general se ha aliviado gradualmente, el precio de los paneles de cristal líquido de gran tamaño ha disminuido en 21 años, el margen bruto de 21h2 ha aumentado en 1,47 PP en comparación con 21h1, y la proporción de productos de alto margen, como las placas interactivas superpuestas y los nuevos servicios, ha aumentado, por lo que el margen bruto general de la empresa aumentará.
Aumentar la inversión en personal, I + D y comercialización, y ejercer presión sobre los beneficios a corto plazo. Durante el período que abarca el informe, la empresa aplicó el plan de incentivos basados en acciones y el costo de los pagos basados en acciones aumentó en 166 millones de yuan. El nivel de pago de la seguridad social se recuperó, la comercialización y el personal técnico aumentaron, y el costo de la seguridad social aumentó en 107 millones de yuan. Aumentar la inversión en I + D y aumentar los gastos de I + D en 284 millones de yuan; Acelerar el desarrollo del mercado y la promoción de la marca, aumentar los gastos de publicidad en 69,11 millones de yuan, aumentar la tasa general de gastos de venta / R & D / gestión en 0,57 PP / 0,33 PP / 0,59 PP año tras año, ejercer presión sobre los beneficios netos en 21 años, reducir la tasa de interés neto en 3,13 PP año tras año, mejorar la tasa bruta de interés de la empresa y superponer el efecto de la escala líder para mejorar las oportunidades de beneficios en 22 años.
Los proyectos de distribución privada fueron aprobados para mejorar la fuerza, la visualización inteligente a largo plazo de la exposición interactiva de pelo largo. El proyecto privado de la empresa fue aprobado el 6 de abril, recaudando casi 2.000 millones de yuan para el proyecto de productos interactivos inteligentes de visualización y control durante 36 meses, se espera que aumente la fuerza de la empresa en el negocio de tabletas interactivas. La cuota de mercado mundial de la tarjeta de tv de 21 años de la empresa es del 31,57%, la cuota de mercado de la placa de educación shiwo China es del 47,5%, la cuota de mercado de la placa de servicio de la empresa maxhub es del 27,5%, todos están en la posición líder, el nuevo negocio de componentes como la electricidad blanca, LED se espera que se convierta en la segunda curva de crecimiento de la empresa, el negocio clave en el extranjero abrirá un nuevo espacio de crecimiento para la empresa.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
En combinación con los últimos resultados de la empresa, estimamos que los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa son 257 (+ 12,72%) / 315 (+ 21,15%) / 39,1 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es 22,58 (+ 12,39%) / 27,94 (+ 6,8%) / 3.456 millones de yuan, lo que corresponde a pe20x / 16x / 13x y mantiene la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda de tableros de televisión sigue disminuyendo; La competencia de las placas interactivas se intensifica; El nuevo desarrollo de negocios no fue tan rápido como se esperaba.
