Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) ( Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) )
Rendimiento
El 19 de abril, Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 11.700 millones de yuan, un aumento del 16% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la madre fue de – 498 millones de yuan, una pérdida de 24 millones de yuan. Entre ellos, los ingresos de q4 ascendieron a 2.600 millones de yuan, una disminución del 10% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la madre es de – 450 millones de yuan, en comparación con un beneficio de 5,92 millones de yuan en el mismo per íodo de 2020. El rendimiento en 2021 fue ligeramente inferior al alcance de la previsión del rendimiento (pérdida de 330 a 420 millones de yuan).
Análisis
Los ingresos han mejorado ligeramente y el rendimiento anual sigue siendo limitado. Los ingresos de la empresa aumentaron un 16% año tras año en 2021, principalmente debido a: (1) la temporada alta de los Juegos de primavera y verano desapareció, los datos de gestión de la empresa siguen mejorando. En 2021, el RPK de la empresa fue de + 16%, 78% en 2019, y ask + 15%, 88% en 2019. En comparación con 2020, la estrategia de gestión de los ingresos de la empresa es más activa. Gracias a la “temporada baja” de abril a mayo y a los resultados de los Juegos de verano de julio que superaron las expectativas, la empresa registró un rendimiento anual de pasajeros – kilómetro de + 2% en comparación con el año anterior, al 87% en 2019. 2021q4 Epidemic effects continued to exceed the expectations, lack of Demand, Limited Aircraft Turnover, and the Air queroseno Price increased 92 per cent, leading to q4 Performance below our previous Expectations, the annual performance again pressure.
Continuar con la gestión fina, el control de costos es bueno. La empresa apoya el nivel competitivo de precios con la estructura de costos óptima, la operación de la flota lleva a cabo el concepto de unificación y juventud, el costo unitario de funcionamiento es comparable al de la aerolínea de bajo costo. En 2021, la compañía invirtió activamente aviones de cuerpo ancho en el negocio internacional de pasajeros / carga a érea, mejorando la eficiencia del volumen de Negocios de la flota. La utilización diaria de la flota de la compañía en 2021 fue de 8,35 horas, un aumento de 0,3 horas. En 2021, los precios del petróleo de aviación aumentaron, el costo unitario de la empresa disminuyó un 1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el costo unitario de la deducción de petróleo disminuyó un 10%, lo que demuestra una buena capacidad de gestión y control de costos, entre los cuales el cambio de La estructura de costos causado por el arrendamiento operativo también puede ser en parte la razón.
El volumen y la calidad de la red aérea aumentan al mismo tiempo y los beneficios pueden recuperarse. Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) \ Al mismo tiempo, la empresa lleva a cabo el concepto de estructura de costos óptima, la rentabilidad endógena ocupa un lugar destacado en la industria. En los últimos días, la situación epidémica en China se ha controlado gradualmente, y la prosperidad del mercado de la aviación aumentará a medida que se eliminen los efectos de la epidemia. La red aérea de la empresa es de alta calidad, se espera que la rentabilidad acelere la reparación.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta el impacto de la epidemia de 22q1 y el aumento del precio del petróleo, la empresa redujo su EPS a 0,06 / 0,60 Yuan (0,60 / 0,90 Yuan) en 2022 – 23 años y añadió 0,88 yuan a la previsión de EPS en 2024. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El impacto de la epidemia supera el riesgo esperado, el riesgo de fluctuación del tipo de cambio, el riesgo de aumento del precio del petróleo, el riesgo adicional de dilución, los accidentes de Seguridad.
