Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Panorama general de los acontecimientos
El 19 de abril de 2022, Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) publicó los informes anuales 2021 y 2022 del primer trimestre: 1) Informe anual 2021: los ingresos de explotación de 2021 ascendieron a 4.063 millones de yuan, un aumento del 53,48% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 634 millones de yuan, un 66,56% más que el año anterior. En 2021, el beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 573 millones de yuan, lo que representa un aumento del 77,86% con respecto al a ño anterior. Resultados del primer trimestre de 2022: los ingresos de explotación del primer trimestre de 2022 ascendieron a 1.374 millones de yuan, un aumento del 60,46% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 208 millones de yuan, un aumento del 120,13% año tras año. En el primer trimestre de este año, el beneficio neto neto retenido no devuelto fue de 196 millones de yuan, un aumento interanual del 102,28%.
2021q4 el crecimiento de los beneficios se desaceleró ligeramente y 2022q1 superó las expectativas.
En 2021, el negocio principal de la empresa mantuvo un rápido crecimiento, incluyendo los ingresos de la placa cdmo de 2.311 millones de yuan, un aumento del 78,67%; Los ingresos de las empresas de API ascendieron a 1.310 millones de yuan, un 16,30% más que el año anterior. El beneficio neto de 2021q4 fue de 161 millones de yuan, un aumento del 13,85% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que se debió principalmente a la diferencia de liquidación causada por la deducción de los gastos de incentivos de capital y la fluctuación del tipo de cambio. Además, la tasa bruta de beneficio de la empresa 2022q1 es del 35,36%, y el crecimiento de los beneficios es mayor de lo esperado, principalmente debido a la caída y puesta en marcha de nuevos proyectos en el sector de la cdmo, lo que hace que el negocio de la cdmo crezca rápidamente, y la proporción principal aumente aún más.
El fuerte crecimiento del negocio de cdmo ayudará a la empresa a mejorar sus resultados futuros.
Después de la adquisición de la fábrica Novartis Suzhou, la empresa adquirió sucesivamente la fábrica teva Hangzhou y Nanjing kangchuanji Pharmaceutical en el segundo semestre de 2021. La plena capacidad de producción abrirá aún más el “techo” del negocio cdmo y establecerá con éxito una plataforma integrada de productos intermedios a API a preparación. La empresa amplió profundamente los clientes y las líneas de productos, mejoró aún más la capacidad de R & D y la entrega de productos, aumentó rápidamente el impulso de los nuevos pedidos de Negocios y proyectos, y los servicios de la empresa a los proyectos cotizados siguieron siendo estables, los ingresos de los proyectos en la fase de comercialización aumentaron constantemente. A finales de 2021, el número de proyectos cotizados en la sección cdmo de la empresa era de 20, 49 en la fase III, 582 en la fase II y la fase I, que abarcaban el sistema nervioso central, el tumor, la insuficiencia cardíaca y el tratamiento antiviral.
El negocio de la API característica crece constantemente y contribuye continuamente a un beneficio estable.
La API característica es el negocio tradicional de la empresa, la producción y el funcionamiento de la subsidiaria Jiangsu ruike siguen siendo estables, 2021 contribución al beneficio neto de 79,41 millones de yuan. La compañía ha sido autorizada anteriormente por Pfizer genérico MPP API, se organizará en la producción de ruike y Hangzhou taihua Plant, se espera que los ingresos se materialicen gradualmente en el segundo semestre de este año, aumentando la flexibilidad del rendimiento.
Sugerencias de inversión: como excelente ejemplo de la transformación exitosa de la API en cdmo, la empresa tiene una estrecha relación con las empresas farmacéuticas aguas abajo. La nueva capacidad de M & a apoya firmemente el flujo continuo y rápido de la línea de suministro abundante. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz para 2022 – 2024 sea de 8,92, 12,18 y 1.511 millones de yuan, respectivamente. Las valoraciones correspondientes a los precios actuales de las acciones en 2022 – 2024 fueron de 43, 32 y 26 veces, manteniendo la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las API; El volumen de los productos aguas arriba es inferior al riesgo previsto; Riesgo de pérdidas y ganancias cambiarias, etc.
