0 Bece Legend Group Co.Ltd(000803) (0 Bece Legend Group Co.Ltd(000803) )
Evento: 0 Bece Legend Group Co.Ltd(000803) \ \ A través de la red actual de 92 millones de yuan, la salida de efectivo aumentó un 70,57% año tras año. Roe (ponderado) fue del 3,01%, un aumento del 1,46% con respecto al a ño anterior.
La rentabilidad de la empresa ha aumentado considerablemente, y se espera que la cadena industrial UCO siga prosperando. En el período que abarca el informe, el margen bruto de ventas de la empresa aumentó 1,55 puntos porcentuales a 34,02% año tras año, mientras que la tasa de gastos disminuyó 8,39 puntos porcentuales a 14,78% año tras año, lo que dio lugar a un aumento sustancial del margen neto de ventas de la empresa de 5,93 puntos porcentuales a 12,72% año tras año, lo que dio lugar a un aumento significativo de la rentabilidad. La escasez de biodiésel en Europa impulsó el aumento de los precios de la UCO, lo que dio lugar a un fuerte aumento de los resultados de la empresa. En la actualidad, los precios de la UCO en China superan los 9.000 Yuan / tonelada.
La UCO es una materia prima escasa para el biodiésel no alimentario, ya que el requisito de la UE para la proporción de mezcla de biocombustibles en el ámbito del transporte aumentará aún más, Europa se encuentra en una situación de escasez de oferta; El sistema de “neutralización del carbono” de China se ha puesto en marcha continuamente, y algunas provincias y ciudades tomarán la iniciativa en la adición y aplicación de biodiésel, y se espera que se abra la demanda de biodiésel a largo plazo. Se espera que la cadena industrial UCO – biodiésel siga prosperando.
La escala de eliminación de residuos de cocina está aumentando rápidamente. A finales de 2021, la capacidad de eliminación de residuos de cocina era de 1.830 toneladas al día, y la escala de adquisición y operación encargada era de 1.700 toneladas al día. En la actualidad, la capacidad de eliminación de residuos de cocina estaba bloqueada en 3.530 toneladas al día. De acuerdo con el plan de la empresa, la capacidad de eliminación de residuos de cocina de la empresa se incrementará a 6.000 – 8.000 toneladas / día en 2022 y 8.000 – 10.000 toneladas / día en 2023 a través de M & A. La capacidad de eliminación de residuos de cocina de la empresa se espera que represente entre el 7% y el 8% en todo el país en 23 años. Según nuestro cálculo, la capacidad de eliminación de residuos de cocina de la empresa en 2022 es de al menos 4.500 toneladas / día, lo que corresponde a la capacidad de extracción de aceite de desecho de 40.000 a 60.000 toneladas / año. Con la aceleración de la expansión, la capacidad de eliminación de residuos de cocina aumentará rápidamente en Los próximos 2 a 3 años.
Mejorar la distribución del biodiésel se convertirá en un importante punto de crecimiento de beneficios para la empresa en el futuro. En febrero de este a ño, la empresa anunció la creación de una empresa conjunta con Binyang Burning Chemical, 400000 toneladas anuales de proyectos de transformación de la producción de biodiésel de segunda generación, as í como la nueva generación de 300000 toneladas anuales de proyectos de producción de biodiésel relacionados con la cooperación, se convertirá en una rara distribución completa de la cadena industrial de biodiésel de las empresas que cotizan en bolsa en China. Según la administración general de aduanas, el volumen de exportación de biodiésel de China alcanzó los 1,29 millones de toneladas en 2021, y el precio de exportación aumentó rápidamente a más de 10.000 yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 52% con respecto a principios de 2021. Estimamos que el beneficio neto de una tonelada de biodiésel de primera generación es de 1.000 Yuan, y el beneficio neto de una tonelada de biodiésel de segunda generación es significativamente mayor que el de la primera generación. Con el proyecto de biodiésel de 700000 toneladas anuales (300000 toneladas anuales de primera generación, 400000 toneladas anuales de segunda generación) que aterriza gradualmente, inyectará un fuerte impulso para el crecimiento del rendimiento de la empresa.
La zona de calefacción tiene 4 veces el espacio, se espera que continúe el crecimiento constante. Xincheng Heating Company es una empresa de servicios de energía urbana especializada, que tiene el derecho de gestión de la calefacción en algunas zonas del centro auxiliar de la ciudad de Beijing, y es una de las cuatro empresas de calefacción central que utilizan la cogeneración como fuente de calor en Beijing. En la actualidad, la zona de calefacción de la nueva ciudad es de unos 7 millones de metros cuadrados, y la zona de calefacción prevista es de 30 millones de metros cuadrados. Con la adición de nuevos distritos, se prevé que el crecimiento natural anual de la zona de calefacción sea de unos 1 millón de metros cuadrados, y Los ingresos de la empresa de calefacción se mantendrán en un 10% en el futuro.
Previsión y calificación de los beneficios
Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 / 2023 / 2024 será de 1,82 / 2,75 / 408 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente será de 0,75 / 1,13 / 1,68 Yuan / acción, el PE correspondiente será de 18 x / 12 x / 7,9 X, respectivamente, y UCO – biodiésel de la empresa tendrá un período de auge alto y mantendrá la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo:
Riesgo de que el proyecto avance a un ritmo inferior al previsto; Riesgos a la baja de los precios de los aceites y grasas reciclados; Riesgo de utilización insuficiente de la capacidad del proyecto de eliminación de residuos de cocina; Riesgo de cambio de la política de residuos de cocina; El riesgo de una mayor competencia en la industria.
