Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) ( Jiangsu Huahong Technology Co.Ltd(002645) )
Punto de vista básico:
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales alcanzaron 6.775 millones de yuan, un aumento del 100,75%; El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 532 millones de yuan (deducido no 498 millones de yuan), un aumento del 136,20% (deducido no 168,26%). Roe (ponderado) 16,18%, un aumento significativo de 7,64 puntos porcentuales. El valor neto neto actual es de 195 millones de yuan, lo que representa una disminución del 19,72% con respecto al a ño anterior. El plan anual de dividendos 2021 es: 1 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
La recuperación de tierras raras lidera, todas las placas de energía, la empresa sigue funcionando bien.
La tasa bruta de ventas y la tasa neta de interés de la empresa en el período que abarca el informe fueron del 15,71% y el 7,99%, respectivamente, lo que representa un aumento de 1,48 y 1,21 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, y la tasa de gastos durante el período comprendido entre el 0,65% y El 7,70%. La relación activo – pasivo del 30,27%, que aumentó 6,63 puntos porcentuales con respecto al año anterior, sigue siendo relativamente baja; La relación de liquidez y la relación de movimiento rápido son 1,96 y 0,67, respectivamente, y el riesgo de deuda es bajo en general. La relación de ingresos y gastos fue del 109,85%, que se mantuvo en un buen nivel.
Durante el período que abarca el informe, todas las secciones comerciales de la empresa, bajo la dirección del negocio de recuperación de tierras raras, lograron un gran aumento: la recuperación de tierras raras logró ingresos de 3.252 millones de yuan, un aumento del 206,15% con respecto al a ño anterior; Los ingresos de las instalaciones de procesamiento de recursos renovables ascendieron a 1.476 millones de yuan, un aumento del 58,94% con respecto al año anterior; Los ingresos de explotación de chatarra y vehículos al final de su vida útil ascendieron a 1.104 millones, lo que representa un aumento del 76,96% con respecto al año anterior. Los ingresos de las piezas de repuesto de los ascensores ascendieron a 899 millones, un 24,12% más que el año anterior.
En el contexto del doble carbono, la demanda de tierras raras es cada vez mayor, y la demanda de nuevos vehículos energéticos y motores industriales ha aumentado considerablemente, y la capacidad de extracción y fundición de tierras raras de China ocupa una posición dominante en todo el mundo. En 2022, el primer lote de extracción de tierras raras, el índice de control total de la separación de la fundición fue de 100800 toneladas, un aumento del 20% con respecto al año anterior. Los materiales magnéticos permanentes de tierras raras de alto rendimiento son los materiales básicos en los campos de la nueva energía, el ahorro de energía y la protección del medio ambiente, etc. calculamos que los nuevos vehículos energéticos son los tramos inferiores con el mayor aumento de la demanda de materiales magnéticos permanentes de tierras raras, y la demanda de Praseodimio y neodimio se espera que alcance 2,46 ~ 41 millones de toneladas en 2025. Se espera que la demanda de motores industriales de imán permanente de tierras raras alcance las 15.000 toneladas en 2025. Se espera que la demanda de PM de energía eólica se duplique a unas 12.000 toneladas en 2025.
La reducción de las emisiones de carbono de la industria siderúrgica del horno eléctrico ha aumentado considerablemente, y se espera que la cadena de la industria siderúrgica de desecho siga siendo elevada, lo que representa el 15% de las emisiones de carbono de la industria siderúrgica nacional y la mayor proporción de la industria manufacturera. La intensidad de emisión de carbono del acero de proceso largo es de aproximadamente 1,46 toneladas de CO2 / tonelada de acero, mientras que la del horno eléctrico de proceso corto es de 0,08 toneladas. Por lo tanto, el desarrollo del acero eléctrico es un medio eficaz para promover la reducción de las emisiones de carbono en la industria. Muchas políticas, como las directrices para promover el desarrollo de la industria siderúrgica de alta calidad, alientan el desarrollo de la acería de procesos cortos. El acero de desecho es la principal materia prima de carbono para la fabricación de acero de horno eléctrico de proceso corto, que se beneficiará en gran medida del aumento de la capacidad de producción de acero de horno eléctrico. En 2021, los desechos de acero de China ascendieron a 233 millones de toneladas, lo que representa el 22,56% de la producción de acero bruto. En comparación con la media internacional del 36%, este nivel tiene un mayor margen de mejora; Al mismo tiempo, China entrará en el ciclo de alto crecimiento del desguace de automóviles y se convertirá en uno de los principales puntos de crecimiento de la cadena industrial de chatarra.
Análisis de valoración y descripción de la calificación
Se prevé que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 777 millones, 1.044 millones y 1.344 millones, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 14 x, 10 x y 8 x. Se espera que la liberación continua de la capacidad de recuperación de tierras raras de la empresa impulse un crecimiento sostenido y elevado de los resultados y mantenga la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo:
Los precios de las tierras raras superan las fluctuaciones esperadas, los desechos de acero, el riesgo de un control inadecuado de la tasa bruta de interés de los ascensores.
