Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) )
Event: Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) release the 2021 Annual Report and the 2022 Quarterly Report. Los ingresos de 21 años de la empresa ascendieron a 10.148 millones de yuan (+ 24,84% año tras año); Los beneficios netos de la madre ascendieron a 1.332 millones de yuan, frente al 19,81%; Entre ellos, los ingresos de un solo trimestre del 21q4 ascendieron a 3.077 millones de yuan, un aumento del 22,96%; El beneficio neto a la madre fue de – 111 millones de yuan, en comparación con – 102,00%. Los ingresos de 22q1 ascendieron a 2.086 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,32%. El beneficio neto a la madre ascendió a 368 millones de yuan, un aumento del 2,47%. Además, de acuerdo con el anuncio de la empresa, 21q4 retiró 780 millones de yuan de deudas incobrables, redujo el impacto del deterioro de las deudas incobrables y tuvo en cuenta los créditos fiscales (estimados a un tipo impositivo del 15%), 21 años / q4 en un solo trimestre a la madre de 19,64 / 609 millones de yuan, con un aumento del 18,26% / 13,28%.
La categoría tradicional mantiene una posición dominante, mientras que la categoría emergente mantiene su fuerza. Desde el punto de vista de la tasa de crecimiento, el primer grupo de productos aumentó constantemente, la gama de aceite de cocina / cocina de gas aumentó un 18,73% / 27,25%, el segundo y el tercer grupo de productos aumentaron rápidamente, la máquina de vapor / lavavajillas / calentador de agua aumentó un 71,26% / 101,32% / 172,57%; Desde el punto de vista de la proporción, la estructura de la categoría se optimiza continuamente y la tasa de emparejamiento de la categoría 2 y la categoría 3 se aumenta rápidamente, y la proporción de la máquina de hornear al vapor / lavavajillas se incrementa en 1,73 / 1,69 PCT a 6,38% / 4,44%; Desde el punto de vista de la tasa de ocupación de la Ciudad, 21 años de la empresa lampblack en línea, fuera de línea de doble material primero, la tasa de ocupación de la ciudad fue de 16,9% / 30,5%; La cuota de mercado fuera de línea de la máquina integrada de vapor y horneado / lavavajillas es de 34,8% / 17,5%, respectivamente.
El diseño del canal es completo, el canal en línea crece rápidamente. El canal de comercio electrónico de la empresa ha aumentado considerablemente, las ventas en línea de la empresa se basan principalmente en el modelo de negocio directo, 21 años de crecimiento del negocio directo del 39,13%; El canal de ingeniería optimiza la estructura del cliente, con un pequeño aumento del 6,95% en 21 a ños, pero su ventilador de humo ocupa el primer lugar en el mercado de decoración fina, con una cuota del 36,2%. El crecimiento de la venta al por menor y los canales de innovación fue constante, con un aumento del 19,23% en las ventas / distribución en 21 años.
La capacidad de control de costos es buena, la estabilidad de la rentabilidad es fuerte. Bajo el alto costo de las materias primas, el margen bruto de 21 años de la empresa fue de – 3,81 PCT a 52,35%; Excepto que la tasa de ventas se vio afectada por el ajuste de las normas contables, otras tasas se mantuvieron estables, y la tasa de ventas / gestión / R & D / finanzas a 21 años fue de – 2,22 / – 0,07 / – 0,12 / 0,47 PCT a 24,19% / 3,58% / 3,61% / – 1,38%; En general, el tipo de interés neto a 21 años fue de – 7,47 PCT a 13,29%. El margen bruto de 22q1 fue de – 4,78 PCT a 52,56%; Las tasas durante el período siguen siendo sólidas; En general, el tipo de interés neto del 22q1 disminuyó ligeramente de 1,45 PCT al 17,54%. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de 21 años de funcionamiento osciló entre – 11,18% y 1.365 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el flujo de caja neto de 22 q1 de actividades de funcionamiento osciló entre – 12,38% y 128 millones de yuan en comparación con El mismo per íodo del año anterior, lo que se debió principalmente al aumento de los costos de las materias primas y otras materias primas y al aumento de las salidas de efectivo durante el período que abarca el
Se espera que la segunda curva de crecimiento se desarrolle con éxito. Sobre la base de la estabilidad básica del negocio tradicional de cocinas de tabaco, la empresa ha pasado de la expansión del Canal a la expansión de la categoría para crear una matriz de categorías de cocina completa. A finales de marzo de este año se publicaron dos marcas principales de cocina integrada para continuar la orientación de gama alta, con gran potencia de fuego, características de escape fuertes para liderar la industria; Lavavajillas de nueva categoría y tostadoras integrales de volumen continuo, más adecuado para la cocina china. Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508)
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Esperamos que la empresa obtenga un beneficio neto de 22,11 / 24,4 / 2.816 millones de yuan en 2022 – 2024, un aumento del 66,0% / 10,4% / 15,4% con respecto al a ño anterior, y mantenga la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: volatilidad de los precios de las materias primas, volatilidad del mercado inmobiliario, aumento de la competencia del mercado
