Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) ( Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) )
Puntos de inversión
Resumen del rendimiento: la empresa publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.293 millones de yuan, lo que representa una disminución del 3,82% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 442 millones de yuan, una disminución del 4,59% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto retenido fue de 276 millones de yuan, una disminución del 31,43% con respecto al a ño anterior; EPS 1.56 Yuan.
El precio de licitación de los ventiladores es muy competitivo + el costo de las materias primas aumenta, la rentabilidad de la brida disminuye. Los productos de brida de la empresa se utilizan principalmente en la industria de la torre de energía eólica, el precio de licitación de los ventiladores disminuyó rápidamente en 2021, lo que afectó al precio medio de envío de la brida de la empresa: el precio medio de las Forjas de anillo laminado fue de 17.000 Yuan / tonelada, una disminución del 8,31% año tras año; El precio medio de las bridas forjadas y otras piezas forjadas fue de 33.200 Yuan / tonelada, una disminución del 4,33% con respecto al a ño anterior. Por otra parte, el aumento de los precios de los productos básicos, el aumento de los costos de las materias primas de la empresa, aunque la optimización de la producción tiene un impacto positivo en la reducción de costos, pero la disminución es menor que la disminución del precio medio de los envíos. En 2021, el costo unitario de las Forjas de anillos laminadas por la empresa fue de 113000 Yuan / tonelada, una disminución del 2,24% con respecto al a ño anterior; El costo unitario de las bridas forjadas y otras piezas forjadas fue de 25.500 Yuan / tonelada, una disminución del 1,56% con respecto al a ño anterior. Por lo tanto, la rentabilidad de las principales empresas de la empresa disminuyó, el margen bruto de la industria de la torre de energía eólica disminuyó 4,29 PP, el margen bruto de forja de anillos disminuyó 4,14 PP a 33,37%.
El proyecto de brida de tambor de Torre eólica marina de 12 MW se completó básicamente, la capacidad de producción y la capacidad de producción de bridas a gran escala se mejoraron aún más. En la actualidad, la empresa es una de las pocas empresas del mundo que puede producir más de 7 MW de bridas de tambor de Torre eólica marina, y ahora produce 9 MW de bridas de tambor de Torre eólica marina. A finales de 2001, el proyecto de ampliación de la capacidad de forja de acabado a gran escala para la unidad eólica marina de 50.000 toneladas y 12 MW se completará básicamente y la capacidad de brida de la empresa seguirá aumentando en 22 años. Al mismo tiempo, en la tendencia de la turbina eólica a gran escala y la aceleración del crecimiento de la brisa marina, tomar la iniciativa en la producción en masa de bridas de 12 MW de turbina eólica marina y tomar la iniciativa en el plano técnico.
El proyecto de rodamiento de turbinas eólicas está a punto de entrar en funcionamiento y abrir la segunda curva de crecimiento. Se espera que el proyecto “producción anual de 4.000 conjuntos de líneas de rodamiento de turbinas eólicas a gran escala” entre en funcionamiento en junio de 2002, y los productos de rodamiento se ampliarán de guiñada y hélice a rodamientos de husillo. El desarrollo de rodamientos de la Empresa hará uso de los recursos de clientes de alta calidad acumulados con las fábricas de motores principales como Jinfeng y mingyang durante muchos años, la verificación aguas abajo y la velocidad de producción en masa se acelerarán, y se espera que los productos se entreguen y contribuyan a los ingresos en el año, acelerando aún más el proceso de localización de rodamientos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: a partir de 2022, la empresa se benefició de la aceleración del crecimiento de la brisa marina, la rentabilidad de la brida se recuperó; El volumen de negocios del rodamiento se convierte gradualmente en la segunda curva de crecimiento. Esperamos que la empresa mantenga una tasa de crecimiento compuesto del 30,9% y una calificación de compra en los próximos tres a ños.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la capacidad de producción de la empresa sea inferior a lo esperado; El riesgo de que el desarrollo del cliente no esté a la altura de las expectativas; Aumento del costo de las materias primas, disminución de la rentabilidad de la empresa; Riesgos de cambio de política
