Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) ( Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) )
Divulgación del informe anual 2021: Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) divulgación del informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación ascendieron a 11.780 millones de yuan, un aumento del 14,7% año tras año, incluidos 2.640 millones de yuan de ingresos de explotación en el cuarto trimestre, una disminución del 10% año tras Año; El beneficio neto anual de la madre – 498 millones, el beneficio neto de la madre – 448 millones.
La situación epidémica se perturba con frecuencia, el nivel de gestión de cuatro trimestres es muy diferente, el batallón de todo el año recoge el crecimiento. En 2021, la situación epidémica se ha perturbado con frecuencia y el nivel de gestión de los cuatro trimestres ha variado considerablemente, entre ellos el cuarto trimestre debido a la situación epidémica repetida, el transporte y el volumen de transporte de la empresa han disminuido año tras año, los precios de transporte son relativamente débiles, lo que ha retrasado El rendimiento de los ingresos anuales. A lo largo del año, la capacidad de la empresa aumentó un 15,3% año tras año, el volumen de Negocios de los pasajeros aumentó un 16,0% año tras año, la tasa de pasajeros aumentó un 75,65%, aumentó 0,46 PCT año tras año, los ingresos por pasajeros y kilómetros aumentaron 04087 Yuan, un 2,2% año tras año. Gracias al volumen de negocios anual y a la reparación general de las tarifas de flete, los ingresos anuales de la empresa siguen registrando un crecimiento positivo.
El costo del combustible de aviación aumenta considerablemente, el costo es básicamente estable, la pérdida de rendimiento continúa. En 2021, los precios del combustible de aviación aumentaron trimestralmente, el costo del combustible de aviación aumentó significativamente en un 53,1%, pero gracias a la disminución de la depreciación, el mantenimiento y otros costos durante el año, as í como a la gestión meticulosa de otros costos, el costo unitario del combustible ask disminuyó un 9,5% Año tras año, y el aumento del costo total de funcionamiento fue controlable. El nivel de los gastos de la empresa es básicamente estable, pero la presión de funcionamiento del cuarto trimestre arrastra el rendimiento anual, la pérdida anual de un pequeño aumento básicamente se ajusta a las expectativas.
Buena elasticidad del ciclo después de la epidemia. En 2022, la política se adhirió a la estrategia de compensación dinámica, la situación epidémica en todas partes todavía tiene la posibilidad repetida, la recuperación de la demanda de aviación civil sigue siendo incierta, pero el endurecimiento de la oferta industrial ha surgido y continuará. Independientemente de los pedidos b737max, la flota de los tres principales aviones aumentó sólo un 3,4% en 2022, mientras que la expansión de la flota de la compañía se desaceleró en 2022. La expansión cautelosa de la industria crea las condiciones previas para la inversión del ciclo, como una recuperación general de la demanda de políticas de prevención de epidemias, la aviación civil tiene una gran flexibilidad al alza.
Consejos de riesgo: macroeconomía más allá de las expectativas, brotes repetidos, fluctuaciones drásticas del tipo de cambio de los precios del petróleo, accidentes de Seguridad
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
Teniendo en cuenta que el impacto repetido de la epidemia en China sigue superando nuestras expectativas y que el momento de la recuperación general puede retrasarse, las previsiones de beneficios para 2022 – 2023 se reducen de 880 millones, 2.680 millones a – 460 millones y 1.350 millones, y se introducen las previsiones de beneficios para 2024, con un rendimiento estimado de 3.530 millones en 2024. Seguimos siendo optimistas sobre la reversión de la oferta y la demanda de la industria y el fuerte repunte del rendimiento de la empresa después de que la epidemia se desvaneciera, manteniendo la calificación de “comprar”.
