Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) ( Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
El 19 de abril, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022, el primer trimestre de los ingresos de la empresa 4.970 millones de yuan, con una disminución del 2,5%; La pérdida neta de beneficios de la empresa matriz fue de 230 millones de yuan, con una disminución del 352,9%. El flujo neto de efectivo de las actividades operacionales fue de 700 millones de yuan. El margen bruto de un solo trimestre fue del 20,6%, cayendo 5,3 PCT en comparación con el a ño anterior y 6,3 PCT en comparación con el mes anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
Las operaciones del primer trimestre bajo presión, los resultados cayeron: la empresa es el líder del Norte de cemento, el primer trimestre es la temporada baja del Norte de cemento, las pérdidas de un solo trimestre no es sorprendente. En el primer trimestre de este a ño, el número de días de parada de pico superpuesto aumentó, el costo del carbón aumentó, el inicio de la construcción de la propiedad cayó bruscamente, as í como la interferencia de la epidemia y muchos otros factores adversos, la empresa en un solo trimestre en comparación con el aumento de las Pérdidas de años anteriores.
Las ventas disminuyeron más, el costo y el precio de acuerdo con las expectativas: calculamos que las ventas de la empresa en el primer trimestre de 11 millones de toneladas, una disminución del 26,7%, el precio de las toneladas 451,6 Yuan, el costo de las toneladas 358,7 Yuan. En comparación con el cuarto trimestre del año pasado, el precio por tonelada / costo / beneficio bruto de la empresa disminuyó 5,9 Yuan, aumentó 15,5 yuan y disminuyó 21,3 Yuan, respectivamente; En comparación con el mismo período, aumentó 111,9 Yuan, 106,8 yuan y 5,1 Yuan, respectivamente. En comparación con el mismo período, el beneficio bruto de una tonelada de productos de la empresa sigue aumentando. Según la Oficina de Estadística, la producción nacional de cemento disminuyó un 12,1% en el primer trimestre, y la disminución de la cantidad fue la principal causa de la disminución de los resultados del primer trimestre, mientras que los costos y los precios se ajustaron básicamente a las expectativas.
Se espera que los resultados de la empresa en el segundo y tercer trimestre se complementen de nuevo: a nivel de la industria, el primer trimestre de crecimiento de la inversión en infraestructura es brillante, la construcción de infraestructura en todo el país comenzó a concentrarse; Con un crecimiento económico relativamente bajo en el primer trimestre, se espera que los proyectos de infraestructura alcancen el ritmo en el segundo y tercer trimestre y que la demanda de cemento se apoye. A nivel de la empresa, se espera que mejore la gobernanza de la reestructuración; La proporción de carbón de la empresa aumenta al 30%, la presión del coste del carbón o la mejora marginal; La empresa se compromete a lograr un dividendo anual medio no inferior al 50% de los beneficios distribuibles anuales en los últimos tres a ños, una mayor proporción de dividendos, el atributo de las acciones de valor sigue siendo fuerte.
Valoración
El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas, mantenemos las previsiones de beneficios originales. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 407,7, 434,0 y 45,74 millones de yuan. El beneficio neto para la madre fue de 51,7, 60,5 y 6.590 millones de yuan, respectivamente. EPS fue de 1,95 Yuan, 2,27 yuan y 2,47 Yuan, respectivamente. Mantener la calificación de compra de la empresa.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Los precios del carbón siguen aumentando, la inversión en infraestructura está creciendo menos de lo esperado y el inicio de la construcción inmobiliaria sigue siendo lento
