Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) ( Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
Event: The Company issued the first Quarterly Report 2022, 2022q1 Company achieved Business Income 259 million Yuan, on the same year + 124%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 122 millones de yuan (+ 356% año tras año).
Q1 los ingresos aumentaron significativamente, el volumen de nuevos productos impulsados por pedidos manuales sigue siendo abundante
2022q1 Company achieved Income 259 million Yuan, Year – on + 124%, lower than market expectations. En general, los ingresos de la empresa q1 continuaron creciendo rápidamente, juzgamos que la industria de semiconductores desde el segundo semestre de 2021, la nueva firma de la empresa 2021q3 más (2021q3 obligaciones contractuales de la empresa a 140 millones de yuan, año tras año + 265%), la mayoría de los ingresos reconocidos en 2022q1. A corto plazo, impulsada por la fuerte demanda de electrónica automotriz, la prosperidad de la industria de semiconductores sigue siendo alta, la demanda de equipos de prueba de diseño IC sigue siendo fuerte, la demanda de la planta de sellado de pruebas también se está calentando rápidamente en marzo, superponiendo la empresa sts8300 y otros nuevos productos de volumen rápido, juzgamos que la empresa todavía está llena de pedidos a mano. A finales de 2022 q1, el pasivo contractual y el inventario de la empresa ascendían a 124 millones de yuan y 198 millones de yuan, respectivamente, lo que representaba un aumento del 51% y el 82% con respecto al año anterior. Dado que la empresa tiene un gran suministro de materias primas de Shanghai y sus alrededores, la situación epidémica es un factor de incertidumbre a corto plazo. Si la situación epidémica posterior se alivia, el rápido crecimiento del rendimiento de la empresa en 2022 todavía tiene un fuerte apoyo.
El efecto del tamaño de la empresa es evidente. 2022q1 aumento significativo del tipo de interés neto año tras año
2022q1 obtuvo un beneficio neto de 122 millones de yuan, que fue de + 356% en el mismo período del a ño pasado, y el tipo de interés neto de las ventas fue de 47,09%, que fue de + 23,94 PCT en el mismo período del año pasado. Concretamente: 1) margen bruto: 2022q1 el margen bruto total de la empresa es del 80,03%, en comparación con – 0,70 PCT, una ligera disminución, sigue siendo excelente; Gastos: 2022q1 la tasa de gastos durante el período de la empresa es del 22,74%, año tras año – 13,73 PCT, el efecto de escala es evidente, entre ellos las ventas, la gestión, la investigación y el desarrollo y la tasa de gastos financieros – 6,66 PCT, – 3,11 PCT, – 6,86 PCT y + 2,91 PCT, respectivamente, año tras año, la tasa de gastos durante el período de la empresa disminuyó considerablemente es la fuerza motriz básica de la tasa de interés neta de la empresa aumentó significativamente año tras año. Además, los ingresos netos de la empresa por variación del valor razonable en 2021q1 fueron de – 017 millones de yuan y 436000 yuan en 2022q1 en el mismo período, lo que promovió el aumento de los tipos de interés netos en 2022q1.
Diseño proactivo del equipo de prueba SOC / Gan para abrir aún más el espacio de crecimiento
Mientras mantenemos el liderazgo de la máquina de prueba analógica, ampliamos la máquina de prueba SOC / Gan de nuevo producto, y el espacio de crecimiento se abre continuamente: ① estimamos que la escala del mercado mundial de la máquina de prueba SOC en 2020 puede llegar a 1.900 millones de dólares, aproximadamente 4 – 5 veces la de la máquina de prueba analógica, el mercado ha sido cortado por terrada Edwan durante mucho tiempo, por lo que la localización necesita un avance urgente. La empresa ha acumulado durante muchos años en el campo relacionado, sts8300 ha recibido muchos pedidos de clientes de alta calidad y ha logrado cierta cantidad de instalación, IPO proyecto de oferta pública inicial después de la formación de 200 unidades / año de capacidad de producción de equipos de prueba SOC, abrir aún más el espacio de crecimiento de la empresa; 2021 es el primer año de emisión de Gan, la tercera generación de pedidos de semiconductores de la empresa ha aumentado significativamente, los productos han entrado en navitas, Italia, Francia, semiconductores, Huawei y otros clientes principales, seguirá beneficiándose de las aplicaciones emergentes aguas abajo de la demanda de alto crecimiento e incremento.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base de la industria de semiconductores, mantenemos las previsiones de beneficios netos de la empresa de 2022 a 2024 de 6,40, 8,73 y 1.159 millones de yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a la dinámica pe 38 / 28 / 21 veces. La empresa crece más fuerte, mantiene la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: los gastos de capital de la industria de semiconductores no son tan esperados, el progreso de la industrialización de nuevos productos no es tan esperado.
