Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Evento: la compañía publicó su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 4.063 millones de yuan, lo que representa un aumento del 53,48%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 634 millones de yuan, un 66,56% más que el año anterior. El beneficio neto deducido fue de 573 millones de yuan, un 77,86% más que el año anterior. En el primer trimestre de 2022, la empresa obtuvo ingresos brutos de explotación y beneficios netos de origen de 1.374 millones de yuan y 208 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 60,46% y el 120,13% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto deducido fue de 196 millones de yuan, un aumento del 102,28%.
Comentarios:
El rápido aumento de los resultados se debió principalmente al fuerte crecimiento de las operaciones de la cdmo. En 2021, los ingresos del negocio cdmo de la empresa alcanzaron los 2.311 millones de yuan, un aumento del 78,67% con respecto al a ño anterior, y la proporción de ingresos alcanzó el 56,9%. Cdmo Project Pipelines are increasingly Rich. A finales de 2021, la empresa había emprendido 20 proyectos cotizados, 49 proyectos clínicos en la fase III, 582 ensayos clínicos en la fase I y la fase II, que abarcaban el tratamiento del cáncer, la insuficiencia cardíaca, el antivirus, el sistema nervioso central y los vasos sanguíneos cardíacos y cerebrovasculares. La empresa continúa expandiendo clientes y tuberías de productos, mejorando aún más la capacidad de R & D y entrega de productos, mejorando constantemente los ingresos de los proyectos en la fase de comercialización, impulsando el fuerte crecimiento del negocio cdmo en 2022.
Las empresas especializadas de API e intermediarios se mantuvieron estables. En 2021, los ingresos de las empresas especializadas de API e intermediarios ascendieron a 1.310 millones de yuan, un 16% más que el año anterior. Los ingresos de los medicamentos Antiinfecciosos, los medicamentos del sistema nervioso central, los medicamentos hipoglucémicos y los medicamentos antiinflamatorios no esteroideos fueron de 451 millones de yuan, 387 millones de yuan, 260 millones de yuan y 212 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 20,14%, 0,29%, 57,69% y 5,81%, respectivamente.
El margen bruto disminuyó en 2021 y aumentó en el primer trimestre de 2022. En 2021, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 33,33%, una disminución de 4,18 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, de los cuales la tasa bruta de interés de las empresas cdmo fue del 38,58%, una disminución de 2,76 puntos porcentuales en comparación con el año anterior; El margen bruto de los medicamentos Antiinfecciosos, los medicamentos del sistema nervioso central y los antiinflamatorios no esteroideos disminuyó 13,6%, 2,51% y 2,24%, respectivamente, y el margen bruto de los medicamentos hipoglucémicos aumentó 2,53%. El tipo de interés neto se benefició de una disminución de los gastos generales, que aumentó 1,26 puntos porcentuales hasta situarse en el 15,61% con respecto al a ño anterior. En el primer trimestre de 2022, el margen bruto aumentó un 4,11% año tras año; El tipo de interés neto se benefició de un aumento del margen bruto y de una disminución de la tasa de gastos del 4,04% al 15,1% con respecto al a ño anterior.
Aumentar continuamente la inversión en I + D. En 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 188 millones de yuan, lo que representa el 4,64% de los ingresos de explotación, y 788 personas trabajan en I + D farmacéutica. A finales de 2021, la empresa había obtenido 186 patentes internacionales chinas, de las cuales 12 habían sido aprobadas en 2021, incluidas 10 en China y 2 en Japón.
Sugerencias de inversión: Se espera que el negocio de cdmo de la empresa mantenga un fuerte crecimiento, y que el negocio de API e intermediarios especiales mantenga un crecimiento constante. Se espera que las ganancias por acción de la empresa 2022 – 2023 sean de 1,11 yuan y 1,45 Yuan, respectivamente, y que el precio actual de las acciones correspondiente a pe sea de 42 y 32 veces, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia de la industria, expansión de la capacidad inferior a lo previsto o exceso de capacidad, fluctuaciones significativas del tipo de cambio, fuga de cerebros básica, etc.
