Sanquan Food Co.Ltd(002216) ( Sanquan Food Co.Ltd(002216) )
Event: The Company released] the first Quarterly Report of 2022, achieved 2.34 billion Yuan Income, 0.5 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 260 millones de yuan, un aumento del 48,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 240 millones de yuan, un aumento del 39,9% en comparación con el mismo período del año anterior.
El crecimiento de los ingresos de q1 fue constante, la epidemia estimuló repetidamente la demanda de consumo. 22q1 la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa se desaceleró, por una parte, debido a 22 años antes del Festival de primavera, el impacto de la reserva anticipada del canal; Por otra parte, debido a los brotes repetidos en todo el país desde marzo, los escenarios de consumo en un corto período de tiempo están limitados. De cara al segundo trimestre, la demanda de consumo del lado C se verá afectada continuamente por la situación epidémica, lo que dará lugar a un aumento de la voluntad de los canales de reserva. Además, 21q2 se ve afectada por la debilidad de la demanda en el mismo per íodo, existe un efecto de base bajo, el rendimiento de la empresa se espera que sea altamente flexible.
El margen bruto sigue aumentando, lo que aumenta la rentabilidad. El margen bruto de la empresa fue del 31% en el primer trimestre de 2022, un aumento de 2,4 PP en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y un aumento de 1 PP en comparación con el trimestre anterior. El aumento de la tasa bruta de beneficio se beneficia principalmente de 1) la empresa continúa promoviendo la optimización de la estructura del producto, la proporción de productos de alto valor añadido aumenta; Reducción de los costes de gestión de la elaboración de la empresa; La conducción del aumento de precios es suave y el precio medio de los productos aumenta. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa 22q1 es del 14,4%, lo que representa una disminución de 1,8 PP con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la expansión continua de los mercados emergentes y a la mejora de la eficiencia de los gastos de comercialización mediante una gestión precisa. La tasa de gastos de gestión se mantuvo estable, con una ligera disminución de 0,1 PP a 2,2% con respecto al a ño anterior. El flujo de caja fue excelente, el flujo de caja operativo neto de 22q1 aumentó un 248,8% año tras año, principalmente debido a que el rendimiento de las ventas en el período en curso fue superior al de las reservas superpuestas anteriores. La empresa llevó a cabo activamente la mejora de la estructura de los productos y la reducción de las tasas de interés, la tasa neta de interés de 22q1 aumentó 3,6 PP a 11,1%.
Los incentivos a la propiedad impulsan el entusiasmo y revitalizan la reforma. En cuanto a los canales, la empresa seguirá promoviendo la reforma y el hundimiento de los canales, por una parte, con la ayuda de productos de calidad – precio como Green Standard y Fu Manji para atacar a los agricultores y a los mercados de baja línea; Por otra parte, aumentar el desarrollo de nuevos canales de catering, mejorar continuamente la permeabilidad de los canales de catering. En cuanto a los productos, los fideos de arroz se centran en el cultivo de un nuevo tipo de fideos con un gran potencial, y los materiales de cocción en caliente siguen aumentando la proporción de producción propia sobre la base de una cadena de suministro estable; Además, la empresa continúa profundizando con 711, caja de caballos y otras plataformas, el negocio de alimentos frescos mantendrá un rápido crecimiento. La aplicación de incentivos de capital a finales de los 21 años por parte de la empresa, con una amplia cobertura de objetivos y un establecimiento estable de objetivos de crecimiento, es beneficiosa para vincular el desarrollo futuro de la empresa con los intereses de la dirección central y aumentar eficazmente la confianza del equipo y estimular la vitalidad. La posición de liderazgo de la industria de fideos de arroz ultracongelados de la empresa es estable, el incentivo de capital cae en el suelo superpone la nueva expansión de la capacidad de producción, el efecto de la reforma se muestra gradualmente, el rendimiento futuro de la empresa puede aumentar mucho.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 0,82 Yuan, 0,95 yuan y 1,06 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea de 20, 18 y 16 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo recurrente de brotes de covid – 19 y el riesgo de intensificación de la competencia industrial.
