Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ( Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Event: The Company announced the first Quarterly Report 2022, Realizing Revenue 625 million Yuan, Year – on – year + 70%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 107 millones de yuan (+ 109% año tras año).
Puntos de inversión
Se benefició de la Alta prosperidad de la industria, el rendimiento de los principales equipos de componentes siguió superando las expectativas: 2022q1 Company logró ingresos de 625 millones de yuan, año tras año + 70%, cadena + 1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 107 millones de yuan (+ 109% en comparación con el mismo per íodo del año anterior) y de – 25% en relación con el mes anterior, lo que se debió principalmente a otros ingresos de 2021q4 y a mayores ingresos netos por variaciones del valor razonable.
La tasa bruta aumentó constantemente y la tasa neta de interés mejoró significativamente en comparación con el mismo período del año anterior: la tasa bruta de 2022q1 fue del 38,6%, en comparación con el mismo período del año anterior + 1,1 PCT, en comparación con el período anterior + 2 PCT, la calidad de los pedidos mejoró significativamente; El tipo de interés neto es del 16,2%, año tras año + 2,4 PCT, el tipo de interés neto aumenta obviamente bajo el efecto de escala, el tipo de interés neto es – 7 PCT, principalmente debido a 2021 q4 otros ingresos y el cambio del valor razonable más ingresos netos. La tasa de gastos durante el período 2022q1 fue del 19,2%, en comparación con – 3,7 PCT y + 5,1 PCT. La tasa de gastos de venta fue del 4,6%, en comparación con – 0,8 PCT y + 1,6 PCT; La tasa de gastos de Gestión (incluida la investigación y el desarrollo) fue del 14,2%, de – 0,9 PCT y de + 3,0 PCT; La tasa de gastos financieros fue del 0,4%, en comparación con – 2,1 PCT y + 0,5 PCT.
La deuda contractual & el aumento de las existencias, los nuevos pedidos firmados llenos de certeza de rendimiento: a finales de 2022 q1, la deuda contractual de la empresa fue de 1.330 millones de yuan, más del 63,6% en el mismo período del año anterior; El inventario es de 2.320 millones de yuan (+ 66% año tras año). El Departamento principal de pedidos de la empresa es suficiente, 2022q1 nuevos pedidos firmados 144 millones de yuan (impuestos incluidos), año tras año + 85%, cadena + 1,4%; A finales de 2022q1, la empresa tenía un pedido a mano de 4.890 millones de yuan (impuestos incluidos), un + 77% año tras año. La razón principal es que la demanda del mercado de terminales aguas abajo se recuperará rápidamente después de que el precio del material de silicio caiga. Por lo tanto, la expansión de la producción se llevará a cabo antes de lo previsto. La máquina de soldadura en serie necesita 3 meses de pedido a entrega y 1 – 2 meses de entrega a puesta en marcha. Por lo tanto, la planta de componentes q1 ha comenzado a organizar la expansión de la producción de equipos. Esperamos que la expansión de la producción de la planta de componentes se mantenga fuerte con la recuperación de la demanda de terminales durante todo el año. Según nuestra estimación, la empresa 2022 – 2023 firmará un nuevo pedido total de 5.600 millones de yuan, 7.700 millones de yuan.
Con abundantes reservas tecnológicas, se ha convertido en una empresa de plataformas automáticas que abarca la energía fotovoltaica, la batería de litio y los semiconductores: (1) máquina de Unión de semiconductores: 6 de abril de 2022 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) 35 Campo fotovoltaico: el horno de cristal único recibe órdenes de clase GW; El horno de recocido de sinterización (inyección de luz) se descarga gradualmente con la expansión de la escala de mercado de las baterías de tipo N (topcon). Smbb micro Wire multi – Main GRID series Welding Machine has received large orders from famous PV Enterprises. Equipo de baterías de litio: es el negocio de alto crecimiento de baja base de la empresa, ganó la licitación de 130 millones de pedidos de panales de abejas en 2021 (línea de empaquetado de módulos), el futuro también se beneficiará de la disposición de la máquina de apilamiento de aviones especiales.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: con la prosperidad continua de los equipos de módulos fotovoltaicos + la expansión de nuevos campos sin problemas, mantenemos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 de 5,5 / 7,9 / 11,0 millones de yuan respectivamente, correspondiente al precio actual de las acciones pe 36 / 25 / 18 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión de nuevos productos no es tan esperada, la expansión de la producción aguas abajo no es esperada por el mercado.
