Zhejiang Wanliyang Co.Ltd(002434) ( Zhejiang Wanliyang Co.Ltd(002434) )
Event: The Company released Performance, 2021 Company achieved income of 5.475 million Yuan, 9.73 per cent, returned to the net profit of the mother of – 747 million Yuan, on – 221.09 per cent; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de – 843 millones de yuan, en comparación con – 288,26%; Entre ellos, 21q4 logró ingresos de 1.145 millones de yuan, un – 40,57%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 1.258 millones de yuan, en comparación con – 1.264,99%.
Ingresos: en 2021, las ventas de automóviles de pasajeros y vehículos comerciales de la empresa fueron de 73,5 y 58,9 millones de unidades de transmisión, respectivamente – 7,26% y – 21,43% en comparación con el mismo período del año anterior, respectivamente. Creemos que la disminución gradual de los pedidos de la empresa y la disminución de la Situación general del mercado de vehículos comerciales se vieron afectadas principalmente por el suministro insuficiente de chips de automóviles. Margen de beneficio: la primera pérdida de la empresa desde su inclusión en la lista en 2010 se debe principalmente al aumento de los costos de las materias primas, mientras que la disminución de 940 millones de yuan en el Fondo de comercio de la empresa tiene un gran impacto en el margen de beneficio; Costo final: 2021 el costo de venta de la empresa 120 millones, año tras año – 8,07%; Los gastos de gestión ascendieron a 136 millones de yuan (+ 12,10% año tras año); Los gastos de I + D ascendieron a 350 millones de yuan (+ 6,35%) y creemos que el aumento de los gastos se debió principalmente a la contratación de personal de I + D. Después de 21 años de deterioro del Fondo de comercio, se espera que la empresa mejore considerablemente su situación general de funcionamiento con la llegada gradual de los siguientes proyectos híbridos de dht y la rápida expansión del negocio de almacenamiento de energía.
Industria automotriz tradicional: diseño activo de dht híbrido, transmisión independiente líder abraza la nueva era energética
Según la hoja de ruta técnica 2.0 de los vehículos de ahorro de energía y los vehículos de nueva energía, la proporción de vehículos híbridos nuevos en los vehículos de pasajeros de energía tradicional será del 50%, 75% y 100% en 2025, 2030 y 2035, respectivamente, mientras que la tasa de penetración de los vehículos híbridos comunes en China en marzo de 2022 será de sólo el 4,01%, con un espacio de crecimiento significativo. Sobre la base de la contribución constante del negocio original de CVT, la empresa ha diseñado activamente el sistema híbrido dht. En la actualidad, la empresa ha completado tres trabajos de prueba de vehículos de muestra de clientes, evaluación de conducción, consumo de combustible y prueba de rendimiento de potencia, etc. la tasa de ahorro de combustible y El rendimiento de potencia han sido aprobados por los clientes, la producción de punto fijo está a la vuelta de la esquina. Además de la mezcla, la empresa también se centra en el diseño de nuevos sistemas de transmisión y conducción de vehículos de energía, incluyendo reductor ev, ed “dos en uno”, eds “tres en uno”, ecvt sistema de conducción eléctrica y otros productos. En cuanto a los vehículos comerciales de nueva energía, el desarrollo de un sistema de accionamiento eléctrico puro ETM y una transmisión Amt de 2 / 3 marchas que se ajusten al mercado de vehículos comerciales de China se promoverá rápidamente y se abrazará activamente la llegada de la nueva era de la energía.
Nuevo negocio de almacenamiento de energía: un nuevo tipo de almacenamiento de energía para ayudar a los pioneros del mercado, muchos proyectos de alta calidad en la mano
La empresa ha cultivado profundamente el negocio de regulación de energía flexible durante muchos años, y ha puesto en funcionamiento cuatro centrales eléctricas de almacenamiento de energía en Guangdong, Gansu y otras provincias, con una capacidad instalada total de unos 40 MW. En la actualidad, se ha firmado un acuerdo para invertir en la construcción de la central eléctrica de almacenamiento de energía instalada total de unos 1.000 MW, de los cuales, Zhaoqing City, Provincia de Guangdong, el proyecto instalado de unos 100 MW, Yiwu City, Provincia de Zhejiang, el proyecto instalado de unos 300 MW, Haiyan County, Provincia de Zhejiang, el proyecto instalado de unos 300 MW en la ciudad de JiangShan, en la provincia de Zhejiang, en órdenes manuales abundantes.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Teniendo en cuenta el aumento de las materias primas y el impacto de la situación epidémica en el rendimiento a corto plazo de la empresa, reducimos las previsiones de beneficios, se espera que la empresa logre ingresos de 69,9 / 79,8 millones de yuan (antes de 87,0 / 10,49 millones de yuan), beneficios netos de 61 / 730 millones de yuan (antes de 9,2 / 1,16 millones de yuan), EPS correspondiente a 0,45 / 0,54 Yuan, PE correspondiente a 16,4 / 13,7 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de suministro de las principales materias primas, piezas de repuesto y fluctuación de los precios; Riesgo de competencia del mercado
