Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) ( Shengyuan Environmental Protection Co.Ltd(300867) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de la empresa 2021 2.296 millones de yuan, un aumento del 122,08%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 472 millones de yuan, un aumento del 55,27% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 413 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,33% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
La producción de proyectos de incineración de residuos ha aumentado considerablemente y el rendimiento ha mejorado considerablemente. En 2021, la empresa puso en marcha seis proyectos de incineración de residuos, con una nueva escala de eliminación de residuos de 4.950 toneladas / día. Tras la puesta en marcha de los proyectos mencionados, la escala de las unidades de la central eléctrica de la empresa ha aumentado considerablemente. Según el anuncio de la empresa, en 2021, la escala de la unidad de la central eléctrica en funcionamiento de la empresa era de 309 MW, lo que representa un aumento del 72,63% con respecto a 179 MW en 2020. Con el aumento de la escala de la unidad de la central eléctrica, la cantidad de basura entrante, la cantidad de generación de energía, la cantidad de electricidad en línea y los ingresos por incineración de basura también aumentaron significativamente. En 2021, la empresa ha operado centrales eléctricas de incineración de residuos en todo el año para recibir 48458 millones de toneladas de residuos en la planta, un aumento del 16,81%; La capacidad de generación acumulada anual fue de 1.661 millones de kWh, lo que representa un aumento del 31,06%. La cantidad de electricidad en línea es de 1.431 millones de kWh, un aumento del 31,29% con respecto al año anterior; Los ingresos procedentes de la incineración de desechos ascendieron a 1.163 millones de yuan, lo que representa un aumento del 38,99% con respecto al año anterior. Además, los ingresos de inversión de la empresa en 2021 ascendieron a 88 millones de yuan, un aumento del 282,61% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que también contribuyó en cierta medida al crecimiento del rendimiento de la empresa.
Continuar cultivando profundamente la industria de la incineración de residuos y la generación de energía, y ampliar la nueva ruta de desarrollo de la incineración +. La generación de energía a partir de la incineración de residuos sigue siendo la dirección de la energía continua de la empresa en el futuro. La empresa ampliará aún más la escala de la capacidad de generación de energía a través de la expansión de nuevos proyectos y la adquisición de proyectos de almacenamiento. Al mismo tiempo, promover la eliminación general de la basura, ampliar las fuentes de basura, garantizar el suministro de basura, promover el nivel de gestión y la mejora general de la rentabilidad. Además, la empresa también aprovechará plenamente el efecto sinérgico del proyecto de generación de energía de residuos sólidos, teniendo en cuenta el desarrollo de la industria general de residuos sólidos, residuos de cocina, residuos de cocina y lodos y otros campos de tratamiento cooperativo de nuevos negocios, promoviendo la integración vertical y horizontal de la estrategia de residuos sólidos. En la actualidad, la empresa ha almacenado algunos proyectos de incineración de residuos. Según el anuncio de la empresa, para 2021, la escala de eliminación del proyecto de incineración de residuos en construcción es de 2.000 toneladas / día, la capacidad instalada prevista del proyecto en construcción es de 30 MW y la capacidad instalada prevista del proyecto aprobado es de 160 MW. En el futuro, con la puesta en marcha gradual de los proyectos en construcción y aprobados, as í como el aumento de los posibles proyectos de fusión y adquisición de la empresa, se prevé que el negocio de incineración de residuos de la empresa mantendrá una tendencia de desarrollo estable y contribuirá al rendimiento básico de la empresa.
El desarrollo de nuevas fuentes de energía sigue aumentando, creando una segunda curva de crecimiento. En 2021, los nuevos proyectos energéticos de la empresa aceleran la distribución, la energía fotovoltaica, la energía eólica, la energía del hidrógeno y otros campos de desarrollo simultáneo. Mirando hacia el futuro, la empresa se basará en los recursos de los clientes acumulados en la región de Fujian, los recursos de operación de proyectos y otras ventajas, promover activamente la energía eólica marina y los proyectos de energía fotovoltaica en la provincia de Fujian. En cuanto a la generación de energía fotovoltaica, hasta 2021, la empresa está construyendo y explotando seis proyectos fotovoltaicos distribuidos, con una capacidad instalada total de 4.594,60 kW. De acuerdo con el promedio anual de horas de sol de 1.300 horas, la capacidad total anual de generación de energía es de aproximadamente 5.973 millones de kWh, lo que puede reducir eficazmente la tasa de consumo de energía de la planta y el costo de funcionamiento. En 2022, la empresa seguirá promoviendo la construcción ordenada de siete proyectos fotovoltaicos distribuidos. En cuanto a la energía eólica marina, en 2022, la empresa se esforzará activamente por aplicar el primer proyecto de energía eólica marina en Fujian. Además, la empresa también trabajará en el campo de la energía del hidrógeno, centrándose en la preparación de hidrógeno Verde, purificación de hidrógeno, iteración de materiales de almacenamiento de hidrógeno de estado sólido, transporte de hidrógeno y otras tecnologías R & D y fabricación de equipos, formando gradualmente sus propias ventajas técnicas.
Mantener la calificación de "Buy - in": Se espera que el negocio de incineración de residuos de la empresa se desarrolle de manera constante, acelerando al mismo tiempo el diseño de nuevas áreas energéticas, llevando a cabo proyectos de energía fotovoltaica y eólica marina, y ampliando activamente el desarrollo de la tecnología y el equipo de energía del hidrógeno, contribuyendo así al crecimiento continuo del rendimiento de la empresa. Dado que el proyecto de energía eólica marina de la empresa sigue siendo incierto, no se tiene en cuenta el impacto de la futura puesta en marcha del proyecto de energía eólica marina, se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 - 2024 sean de 23,05, 25,15 y 2.635 millones de yuan, respectivamente, con un Aumento del 0,39%, 9,13% y 4,75% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6,26, 7,65 y 877 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 32,69%, 22,28% y 14,66%, respectivamente. EPS fue de 2,30, 2,82 y 3,23, respectivamente, y PE correspondiente fue de 10,65, 8,71 y 7,60 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: el riesgo de inestabilidad de la oferta y el valor calorífico de los residuos sólidos municipales, el riesgo de la política de subvenciones al precio de la electricidad, el riesgo de intensificación de la competencia en el mercado, el riesgo de que la demanda del mercado no esté a la altura de las expectativas, el riesgo de que la nueva capacidad de producción no esté a la altura de las expectativas.
