Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) ( Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) )
Impacto de múltiples factores en la disminución del rendimiento en 2021, la rentabilidad de la fábrica vietnamita 2022q1 mejoró significativamente después de la reanudación de la producción
El informe anual de 2021 y el informe trimestral de 2022 revelaron que los ingresos de explotación de 2021 ascendieron a 1.271 millones de yuan (- 5,15%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 60 millones de yuan (- 47,73%). 2022q1 obtuvo ingresos de explotación de 343 millones de yuan (+ 7,03%) y un beneficio neto de 29 millones de yuan (+ 22,12%). Con el cierre de las fábricas vietnamitas a principios de agosto y el aumento de los costos de fabricación tras la reanudación de la producción a finales de octubre, el bloqueo del transporte marítimo, la apreciación del renminbi frente al dólar y el aumento de los costos de la nueva capacidad de inversión, los resultados de la empresa en 2021 disminuyeron más de lo esperado. 2022q1 Vietnam Plant Recovery START – up effects, the company maintains the Performance Growth while achieves the Improvement of profitability, The gross rate increased by 2.73 percent to 24.66 per cent. Teniendo en cuenta el aumento de los gastos de venta causado por la expansión del mercado chino y la incertidumbre del ritmo de Liberación de la capacidad de producción en el extranjero bajo la influencia de la epidemia, reducimos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 a 1,58 (- 0,12) y 2,11 (- 027) millones de Yuan, respectivamente, y añadimos un beneficio neto de 2024 a 283 millones de yuan, que corresponde a 0,62 (- 0,05) / 0,83 (- 0,11) / 1,12 yuan respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 24,6 / 18,5 / 13,8 veces del PE en 2022 – 2024. Esperamos con interés el desarrollo a largo plazo de la empresa en el mercado de alimentos para mascotas y mantener la calificación de “comprar”.
Se espera que las fábricas vietnamitas reanuden la producción y aumenten la capacidad de producción, lo que dará lugar a un crecimiento positivo en los mercados extranjeros.
Las fábricas vietnamitas están volviendo gradualmente a la normalidad y se espera que vuelvan a los niveles de capacidad previos a la epidemia en 2022. Mientras tanto, el proyecto de expansión de la producción de la empresa está progresando sin problemas: el proyecto de 9200 toneladas de alimentos para mascotas de Camboya se ha completado parcialmente en 2021q3, y en diciembre se ha logrado básicamente el equilibrio de ingresos y pérdidas; El proyecto de 40.000 toneladas de alimentos secos para mascotas de Nueva Zelandia también se está poniendo en marcha gradualmente. El proyecto de 30.000 toneladas de alimentos húmedos para mascotas de Nueva Zelandia, que se está llevando a cabo mediante una oferta privada de bonos convertibles, también se está llevando a cabo de manera ordenada. Se espera que la reanudación ordenada de las fábricas vietnamitas y la liberación ordenada de la nueva capacidad impulsen la recuperación de los ingresos y los márgenes de beneficio de las empresas en el extranjero en 2022.
Tanto la creación de marcas como la expansión de canales pueden hacer que el mercado chino vuelva a aumentar.
En la actualidad, la empresa ha completado básicamente la construcción del marco de la marca propia, con la línea de producción de granos secos de alta gama, granos húmedos y nuevos granos principales en uso, la ventaja de la capacidad de producción de la marca propia de la empresa en China se reflejará aún más. Al mismo tiempo, la empresa en línea alrededor de Jingdong, TMall y otras plataformas de comercio electrónico, as í como charla, pequeño libro rojo, widget de Wechat y otros contenidos de la Plataforma de comercio electrónico social diseño de canales de varios niveles. Los canales fuera de línea adoptan la distribución y el hospital de mascotas y el supermercado de mascotas como una combinación de ventas directas. La expansión de los canales superpuestos de marcas de construcción propia promoverá la recuperación de los ingresos de la empresa en el mercado chino.
Consejos de riesgo: la expansión de la capacidad en el extranjero es inferior a lo esperado; La construcción de la marca independiente no está a la altura de las expectativas; Grandes fluctuaciones de los tipos de cambio, etc.
