Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales 2021 alcanzaron 4.063 millones de yuan (+ 53,48%, entre paréntesis para la tasa de crecimiento interanual, lo mismo que a continuación); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 634 millones de yuan (+ 66,56%). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 573 millones de yuan (+ 77,86%); El flujo de caja operativo fue de 678 millones de yuan (+ 69,21%). Al mismo tiempo, la empresa publicó un informe trimestral 2022, 2022 q1 logró ingresos de 1.374 millones de yuan (+ 60,46%) y un beneficio neto de 208 millones de yuan (+ 120,13%).
El negocio de cdmo mantuvo un fuerte impulso, la estructura del negocio siguió optimizando: Sub – negocio, los ingresos del negocio de cdmo de 2021 2.311 millones de yuan (+ 78,7%), fuerte impulso de rendimiento y pedidos llenos. En 2021, la empresa llevó a cabo 582 proyectos cdmo (+ 32,9%), de los cuales 49 proyectos de la fase III y 20 proyectos cotizados (+ 22,5%) y 20 proyectos cotizados (+ 25,0%). En 2021, la empresa ayudó a los clientes a un nuevo proyecto de medicamentos NDA a través de la verificación in situ de la API nmpa, un proyecto NDA fue aprobado para el mercado. Los ingresos del negocio de API ascendieron a 1.310 millones de yuan (+ 16,27%) y mantuvieron un crecimiento constante.
La capacidad de producción es uno de los núcleos de la empresa cdmo en la actualidad, el ritmo de Liberación de la capacidad de producción de la empresa es excelente: en 2021, la empresa aceleró la construcción de la capacidad de producción a través de la construcción interna + M & A: 1) la nueva base de Taizhou Borui; Reconstruir el taller Suzhou BoRui; Adquirir la fábrica de teva Hangzhou, ampliar la capacidad de producción y consolidar profundamente a los clientes de alta calidad. Se completó la construcción de la capacidad de producción farmacéutica de cuatro dimensiones y se puso en funcionamiento la capacidad de producción.
Prestar atención al fomento de la capacidad de I + D y acelerar la promoción de nuevas capacidades, como la preparación: la inversión de I + D de la empresa en 2021 fue de 188 millones de yuan (+ 65,01%), de los cuales la inversión de I + D de cdmo y preparación fue de 101 millones de Yuan (+ 37,74%) y 36 millones de yuan, respectivamente, y la capacidad de la Plataforma de la empresa como la continuidad, la catálisis enzimática, la fluoroquímica y la preparación se fortaleció continuamente. La preparación es el campo de investigación y desarrollo clave de la empresa, la empresa adquirió el 100% de las acciones de Hangzhou zhulian y el 51% de las acciones de Nanjing kangchuanji en 2021, mejorando la capacidad de innovación de fármacos de moléculas pequeñas y fortaleciendo la capacidad de servicio de ventanilla única de todo el proceso. En virtud de la Plataforma de investigación y desarrollo de productos farmacéuticos existentes, hasta el informe anual de la empresa ha habido 17 proyectos de medicamentos genéricos, entre ellos nuevos productos de investigación y desarrollo relacionados con la diabetes listados en la UE; Los comprimidos de liberación sostenida AED – 02 se presentarán a anda para su aprobación y a nmpa para su aplicación. El producto t2dm – 02 fue aprobado por nmpa. En 2022, la empresa seguirá promoviendo la creación de capacidad y la adquisición de proyectos en nuevas esferas, como los polipéptidos.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: la empresa se beneficia de la cooperación en profundidad con teva y Pfizer MPP trae espacio incremental, elevamos la previsión de beneficios netos de 2022 – 2023 de 870 / 1.154 millones de yuan a 907 / 1.197 millones de yuan, pronosticamos un beneficio neto de 2024 de 1563 millones de yuan, 2022 – 2024 crecimiento interanual del 43%, 32%, 31%, 2022 – 2024 correspondiente a la valoración de pe 43x, 32x, 25x, respectivamente. Teniendo en cuenta que el negocio de cdmo de la empresa continúa rompiendo, el rendimiento aumenta el espacio es grande, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de la competencia conduce a la disminución de la rentabilidad, el volumen de Negocios de noxintuo es inferior a lo esperado, el riesgo de pérdidas y ganancias cambiarias, etc.
