Sangfor Technologies Inc(300454) ( Sangfor Technologies Inc(300454) )
Evento: en 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron 6.805 millones de yuan, un aumento del 24,67% en comparación con el a ño anterior, un beneficio neto de 273 millones de yuan, una disminución del 66,29% en comparación con el año anterior, y un beneficio neto de 131 millones de yuan, una disminución del 80,66% en comparación con el año anterior.
El crecimiento de los ingresos de los servicios de Seguridad se ha ralentizado y el negocio de la computación en nube se ha desarrollado bien: 1) el negocio de la seguridad de la red, con ingresos de 3.689 millones de yuan, un aumento del 10,15% con respecto al a ño anterior, los productos existentes y las soluciones se Han iterativo continuamente, y se han publicado varios productos innovadores, como la Plataforma de Seguridad en la nube mcsp, la Plataforma de protección de la seguridad del host en la nube cwpp y otras soluciones de clasificación inteligente de datos. Cloud Computing and IT Infrastructure Business, revenue 2.379 million Yuan, Growth 49.53 per cent, put out Exclusive host, Exclusive Cluster and other hosting Cloud Services, Tai Yan Big data Intelligent Platform, continuously optimized overfusion HCI, Desk desktop Cloud and other Advantage products. Los ingresos de la red básica y el Servicio de Internet de las cosas ascendieron a 737 millones de yuan, un aumento del 42,15% con respecto al a ño anterior, y se publicaron nuevos productos de redes inalámbricas e Internet de las cosas, como Intellectual AP, Internet de las cosas Convergence AP, etc.
La inversión clave en I + D y ventas siguió aumentando, el beneficio neto disminuyó año tras año: la inversión en I + D de la empresa alcanzó un nuevo máximo histórico, en 2021, los gastos de I + D de 2.088 millones de yuan, un aumento del 38,34% en comparación con el mismo per íodo, la empresa ha mantenido la inversión en I + D durante seis a ños consecutivos más del 20% de los ingresos. En 2021, los gastos de venta ascendieron a 2.317 millones de yuan, un aumento del 27,91% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a un aumento de los gastos debido a la ampliación de la escala de personal de ventas y a la expansión del mercado y el aterrizaje de nuevas empresas. Los gastos de gestión ascendieron a 392 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,04% con respecto al a ño anterior. En 2021, el margen bruto total fue del 65,49%, lo que representa una disminución de 4,49 puntos porcentuales con respecto a 2020, debido principalmente al rápido crecimiento de los ingresos de las empresas de computación en nube e infraestructura de ti con un margen bruto más bajo y a la mejora gradual de la proporción de ingresos, mientras que El crecimiento de las empresas de Seguridad de Internet con un margen bruto más alto fue más lento. Además, el aumento de los costos de adquisición de hardware debido a la escasez mundial de chips también tiene un impacto en el margen bruto y los beneficios.
Esperamos que la empresa impulse el negocio de la seguridad de nuevo a la pista de desarrollo saludable, el negocio de la nube mantiene el rápido crecimiento: el diseño de nivel superior de la seguridad de la red de China sigue mejorando, seguirá promoviendo el desarrollo de la industria de la seguridad de la red de China. Según IDC, la tasa de crecimiento anual compuesto del gasto en seguridad cibernética de China es del 20,5% entre 21 y 25 años. Como una de las empresas líderes en el campo de la seguridad de la red en China, muchos productos de Seguridad de la empresa ocupan el segundo lugar en la cuota de mercado de China. Según los datos de la investigación de la Academia China de tecnología de la información y las comunicaciones, la proporción de empresas que utilizan la computación en nube en China alcanzó el 66,1% en 2019, de las cuales sólo el 9,8% utilizan la nube híbrida, y el mercado chino de la nube híbrida tiene un enorme potencial de desarrollo. En la actualidad, la empresa ocupa gradualmente una cierta posición dominante en el mercado en el campo de la computación en nube, y el negocio en la nube sigue creciendo rápidamente.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: teniendo en cuenta la presión de la demanda de la industria de la seguridad de la red a corto plazo, la empresa redujo sus previsiones de ingresos de 22 a 23 años a 89,00 / 11.608 millones de yuan, en comparación con las previsiones anteriores – 11,29% / – 9,15%, y aumentó las previsiones de ingresos de 24 años a 15.022 millones de yuan; Teniendo en cuenta el aumento de la inversión en I + D y mercado de la empresa, la reducción de 22 a 23 años de las previsiones de beneficios netos de la matriz a 480 / 754 millones de yuan, en comparación con las previsiones anteriores – 66,99% / – 60,89%, un aumento de 24 a ños de 1.012 millones de yuan. El EPS correspondiente a 22 – 24 años fue de 1,16 / 1,81 / 2,43 Yuan, y el PE correspondiente fue de 86x / 55x / 41x.
El desarrollo de la seguridad de la red y la computación en nube y la posición dominante de la empresa en el mercado, mantener la calificación de “comprar”. Consejos de riesgo: la expansión del mercado de la computación en nube no está a la altura de las expectativas, la competencia del mercado se intensifica.
