Toly Bread Co.Ltd(603866) ( Toly Bread Co.Ltd(603866) )
El rendimiento se ajusta a las expectativas
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 1.450 millones de yuan, un aumento del 9,43% con respecto al año anterior; Antes y después de la deducción, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 158150 millones de yuan, una disminución del 2,80% y una disminución del 0,96% en comparación con el a ño anterior, y el rendimiento se ajustó a las expectativas del mercado. Los ingresos aumentaron un 10% y los beneficios se vieron limitados a corto plazo. Mantener 2022 – 2024 volver a la previsión de beneficio neto de la madre de 8,54, 9,66, 1.091 millones de yuan, EPS respectivamente 0,90, 1,01, 1,15 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 24,2, 21,4, 18,9 veces. La proporción de nuevos productos y productos de seguros chinos aumentó, la capacidad de producción siguió expandiéndose, la valoración a medio y largo plazo entró en un rango razonable, para mantener la calificación de “comprar”.
2022q1 necesidades recuperadas
El negocio del PAN se aceleró, acercándose al objetivo de crecimiento anual del 10%, debido principalmente a la liberación de la capacidad y a la recuperación de la demanda a corto plazo en algunos mercados regionales. Desde el punto de vista subregional, los mercados de base relativamente maduros del noreste, el norte de China y el Centro de China aumentaron un 2,2%, un 5,5% y un 4,6% año tras año, respectivamente, y el mercado del noreste se vio afectado por la situación epidémica, la logística limitada, la base superpuesta es Mayor, lo que dio lugar a un crecimiento a baja velocidad. Los principales mercados ofensivos del este de China y del Sur de China aumentaron un 33,6% y un 11,1%, respectivamente, debido a la liberación gradual de los efectos de la expansión de los canales en las primeras etapas, as í como a los efectos de la epidemia en el este de China, los productos de subsistencia se beneficiaron; Los mercados regionales más pequeños de China Central y noroeste aumentaron un 14,4% y un 19,2%, respectivamente, con un buen impulso.
El tipo de interés neto ha disminuido, debido principalmente a la harina, la grasa, el aumento de los costos de flete, etc.
La tasa neta de interés de la empresa 2022q1 fue del 10,88%, lo que representa una disminución de 1,39 PCT a un nivel sin precedentes. Entre ellos, el margen bruto se redujo en 0,95 PCT, debido principalmente a la harina y la grasa y otras materias primas a granel, el aumento de los costos de flete; La tasa de gastos de venta disminuyó 0,77 PCT, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D aumentaron 0,21 PCT y 0,32 PCT, respectivamente. Los gastos financieros aumentaron 0,70 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a los intereses de los préstamos a corto plazo.
Mantenimiento de los objetivos establecidos, necesidades a corto plazo y costos de las materias primas por observar
La empresa sigue esforzándose por lograr un crecimiento de ingresos y beneficios de dos dígitos sin cambios. El impacto a corto plazo de la epidemia, la promoción de nuevos productos es limitada, la demanda o fluctúa. Se espera que 2022h1 tenga un ligero efecto en el precio de bloqueo de la harina y el aceite hasta junio, pero en general es controlable. A medio y largo plazo, la empresa sigue promoviendo nuevos productos de China Insurance, mejorando la estructura de los productos; Mientras tanto, se espera que las fábricas de Sichuan y Zhejiang entren en funcionamiento y que la distribución nacional siga avanzando activamente.
Consejos de riesgo: la nacionalización no está a la altura de las expectativas, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, los problemas de seguridad alimentaria y el aumento de la competencia.
