Jahen Household Products Co.Ltd(300955) ( Jahen Household Products Co.Ltd(300955) )
Punto de vista básico:
Eventos
En 2021, los ingresos anuales de explotación de la empresa ascendieron a 1.161 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,89%. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 97 millones de yuan, un aumento del 4,02%. El beneficio neto retenido de la empresa matriz fue de 94 millones de yuan, un aumento del 3,89% con respecto al año anterior. El flujo de caja operativo neto fue de 100 millones de yuan, un aumento del 32,39% con respecto al mismo período del año anterior.
El negocio de la Agencia de cosméticos se ha convertido en la principal fuente de ingresos de la empresa en la etapa actual, as í como en el apoyo básico al crecimiento de los ingresos, los ricos recursos de clientes nuevos y antiguos y las relaciones de cooperación para garantizar la expansión constante de la escala de ingresos
Desde el punto de vista empresarial, la empresa se dedica principalmente a los productos químicos diarios OEM / ODM y envases de plástico R & D, diseño, producción, desarrollo colaborativo de negocios duales. En cuanto a los clientes, los principales clientes abarcan empresas químicas de renombre diario y marcas de vanguardia fuera de China, incluyendo Johnson & Johnson, Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , , La empresa aumenta la viscosidad de los clientes antiguos, al mismo tiempo, aumenta selectivamente el número de nuevos clientes, la cantidad de pedidos aumenta continuamente, aumenta el rendimiento. En cuanto a la capacidad de producción, la empresa tiene una capacidad de producción abundante y una alta tasa de utilización. Durante el período que abarca el informe, la capacidad comercial de la empresa en envases de plástico, cosméticos y productos para el cuidado de la familia ascendió a 870 millones de unidades / 245000 toneladas / 25.000 toneladas; La tasa de utilización de la capacidad es del 77% / 98% / 35%, respectivamente, y los pedidos de apoyo a la capacidad se ejecutan eficazmente. Entre ellos, los contenedores de plástico y los cosméticos todavía tienen capacidad de construcción, la capacidad total de producción después de la finalización será de 1.170 millones de unidades / 62,5 millones de toneladas, en comparación con la fase actual de expansión de la capacidad.
Desde el punto de vista trimestral, la tasa anual de crecimiento empresarial de la empresa antes de la baja después de la Alta tendencia de aumento trimestral, la tasa de crecimiento de los ingresos trimestrales en comparación con el tercer trimestre aumentó aún más, en los ingresos anuales de un solo trimestre de la mayor proporción, hasta el 28,37%. Teniendo en cuenta que la fluctuación estacional de los ingresos por ventas de envases de plástico no es obvia, y la venta de cosméticos y productos de cuidado de la familia se ve afectada en gran medida por la promoción en línea, la demanda de cuidado de la piel de los consumidores se libera en otoño e invierno, la demanda de aguas abajo es fuerte en el tercer trimestre y el cuarto trimestre, y la tendencia de la escala de ingresos se ajusta básicamente a las expectativas y los datos históricos de la empresa. Además, debido a que la empresa 2020q1 se ve muy afectada por la situación epidémica, debido a su propio retraso en la reanudación del trabajo y a la baja tasa de inicio de la construcción de algunas empresas aguas arriba y aguas abajo, existe una pequeña base de crecimiento negativo, por lo que el crecimiento de la escala de un solo trimestre 2021q1 es el más importante; En combinación con el nivel de crecimiento compuesto de los últimos dos años, la tendencia de crecimiento trimestral de la empresa es relativamente estable.
Desde el punto de vista de los productos, los productos de la empresa en 2021 mostraron un rendimiento diferencial, en el que las ventas de cosméticos aumentaron un 69,78%, superando por primera vez las ventajas tradicionales del negocio de envases de plástico, mientras que el aumento anual de los ingresos contribuyó a la proporción de 134,45%, las Existencias aumentaron un 45,42% en comparación con 2020, debido al aumento de las ventas de productos cosméticos y la demanda de pedidos en 2021, el correspondiente aumento de las existencias. Sin embargo, el volumen de ventas, la producción y el inventario de los productos de cuidado de la familia disminuyeron en un 51,82% en comparación con el a ño anterior, en un 51,91%, 52,95% y 32,67%, respectivamente, en comparación con 2020. Teniendo en cuenta la disminución de los pedidos de desinfectantes, detergentes y desinfectantes de manos en 2021, la producción y el inventario de los productos de cuidado de la familia disminuyeron simultáneamente, lo que se ajusta a las expectativas. En la actualidad, los principales ingresos empresariales de la empresa siguen dependiendo en gran medida del mercado nacional.
En 2021, los beneficios netos de la empresa atribuibles a la madre y los beneficios netos de la empresa no atribuibles a la madre aumentaron ligeramente; Entre las pérdidas y ganancias no recurrentes, las subvenciones gubernamentales representan una proporción relativamente alta, y el monto total de las subvenciones asciende a 2.198100 Yuan.
En 2021, el margen bruto global de la empresa disminuyó en 1,49 PCT y la tasa de gastos aumentó en 0,23 PCT durante el período.
El nivel de los tipos de interés netos de las empresas disminuyó ligeramente debido a la disminución de los márgenes brutos y al aumento de los gastos durante el período. El aumento del costo de los materiales en el costo de funcionamiento de la empresa alcanza el 28,73%, que es mayor que el aumento de los ingresos. Desde el punto de vista de los negocios específicos, el aumento de la cuota de ingresos del negocio cosmético obviamente su propio nivel de margen bruto es menor que el contenedor de embalaje de plástico, y el margen bruto anual disminuyó, lo que conduce a la disminución estructural del nivel general de margen bruto de la empresa.
Además de los gastos financieros de la empresa en el período que abarca el informe, la escala de gastos de cada período ha aumentado en diversos grados. El mayor aumento de los gastos de gestión se debió principalmente a la remuneración de los empleados (16.269600 a 59.467200 yuan en comparación con el mismo período del año anterior) y a la depreciación y amortización (16.860300 a 21.468600 yuan en comparación con el mismo período del año anterior). El aumento de los gastos de I + D se debe principalmente a las reservas tecnológicas a largo plazo de la empresa y a la innovación y el desarrollo sostenidos, y los gastos de I + D aumentaron en 3.423700 Yuan (de los cuales los gastos de mano de obra aumentaron en 1.978200 yuan a 12.734200 Yuan). Durante el período que abarca el informe, los gastos financieros disminuyeron sólo en 1.565900 a 7.521800 Yuan, de los cuales las pérdidas cambiarias disminuyeron en 3.472500 a 1.361000 Yuan, lo que redujo el crecimiento de otros componentes de los gastos financieros.
Aumentar continuamente la inversión en I + D, persistir en el desarrollo innovador, ayudar a los clientes a vincular profundamente los recursos y acelerar el desarrollo de nuevos mercados
Los cosméticos y los envases de plástico deben desarrollarse de acuerdo con el mercado y las necesidades de los clientes, y la empresa tiene una capacidad estable de investigación y desarrollo tecnológico y capacidad de transformación de productos. En la producción de cosméticos, la empresa profundiza continuamente en la formulación de R & D y optimización, optimización del proceso de producción, diseño y otros aspectos de la inversión para lograr la seguridad, el control de estabilidad de la eficacia. En el aspecto del embalaje plástico, la empresa puede diseñar y desarrollar el molde de precisión necesario para este tipo de producto, y profundizar continuamente la tecnología de moldeo de precisión, etc. en la fase de diseño, presentar sugerencias constructivas a los clientes para cumplir los requisitos de diseño del producto. Durante el período que abarca el informe, la empresa siguió introduciendo investigadores superiores de I + D e investigación de mercado, enriqueciendo el equipo de I + D y gestión de la empresa, construyendo un sistema de evaluación de la eficacia de la seguridad centrado en la toxicología y la dermatología y una plataforma de evaluación basada en la experiencia de Los consumidores, realizando investigaciones en profundidad sobre el cuidado del cuero cabelludo, la reparación de la piel, la aplicación de la biotecnología, el diseño de envases y la aplicación de materiales de protección del medio ambiente, sentando las bases para el rápido desarrollo de la escala empresarial de la empresa. Al mismo tiempo, la empresa y la Universidad Fudan, el Instituto de medicina preventiva de Shanghái y otras instituciones de investigación científica en la absorción percutánea, el desarrollo de nuevos productos y la evaluación de la eficacia de la cooperación para mejorar aún más la capacidad de la empresa en la investigación y el desarrollo de tecnologías cosméticas de vanguardia. Durante el período que abarca el informe, se obtuvieron 14 patentes, de las cuales 11 eran patentes de modelos de utilidad y 3 diseños. Los principales clientes de la empresa son los famosos fabricantes de cosméticos, productos químicos diarios y marcas emergentes en todo el mundo y China. El proceso de selección de proveedores cualificados es complejo y dura mucho tiempo. A través de años de acumulación, la empresa ha entrado con éxito en el sistema de proveedores cualificados de muchas marcas líderes internacionales, y ha establecido una asociación estable a largo plazo con los clientes. La empresa continúa adhiriéndose a la estrategia de gestión de la integración de productos químicos diarios y servicios de embalaje de plástico a través de la inversión continua en investigación para proporcionar energía a la competencia diferencial de los clientes. Durante el período que abarca el informe, los ingresos del negocio cosmético aumentaron considerablemente, la cooperación con los clientes existentes en los productos químicos diarios OEM / ODM y el negocio de envases de plástico siguió profundizándose, y la escala de cooperación y el alcance de la cooperación con Johnson & Johnson, Procter & Gamble y Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Al mismo tiempo, la empresa intensifica aún más el desarrollo de nuevas marcas de vanguardia, y yier Run, pmpm, por ejemplo, las nuevas marcas de vanguardia para ampliar gradualmente la cooperación.
Construcción de proyectos de inversión para mejorar aún más el nivel de fabricación inteligente, adherirse a la estrategia de servicios integrados de ventanilla única de distribución de múltiples puntos
La empresa cuenta con un sistema avanzado de tratamiento de agua pura, un sistema de purificación de aire acondicionado, un sistema de control mes, una línea de producción de preparación, una línea de producción de llenado, una máquina de moldeo por inyección, una máquina de soplado de botellas, una máquina de impresión serigráfica, con 100000 talleres de producción de cosméticos limpios, con una capacidad de producción estable.
Con una excelente gestión de la producción, la empresa puede integrar rápidamente todos los aspectos de los recursos, ajustar dinámicamente la distribución de la capacidad de producción, completar el diseño del producto, la compra de materias primas, la Organización de la producción, la distribución del producto y otras tareas en un plazo relativamente corto para satisfacer las necesidades de los clientes en materia de calidad del producto y tiempo de entrega. Con el fin de mejorar aún más el nivel de inteligencia y digitalización de la empresa, durante el período que abarca el informe, la empresa promovió activamente la construcción de proyectos de recaudación de fondos, la gestión llevó a cabo investigaciones y demostraciones en la selección de equipos, el diseño de procesos de producción, el almacenamiento inteligente, la Producción inteligente y la integración digital, organizó equipos profesionales para construir y perfeccionar el sistema de gestión de la investigación y el Desarrollo (PLM), el sistema de ejecución de la producción (mes), el sistema de gestión de almacenes (WMS), etc.
Sistema digital, para ampliar aún más la escala de la empresa y mejorar la rentabilidad de la gestión moderna. Al mismo tiempo, después de muchos a ños de desarrollo, la empresa ha formado una estructura de gestión que incluye muchas filiales y empresas Sun, y ha completado preliminarmente la distribución estratégica del delta del río Yangtze, la zona de la Bahía de Guangdong, Hong Kong, Macao, Beijing, Tianjin, Hebei y otras regiones con la zona económica de la Ribera Occidental del Estrecho como sede. La empresa sigue de cerca a los clientes y las aplicaciones industriales, organiza la producción, las ventas y la logística de acuerdo con el diseño de desarrollo de los principales clientes, responde rápidamente a las necesidades de entrega de productos de los clientes, y proporciona a los clientes productos químicos diarios y servicios de fabricación de ventanilla única para el embalaje plástico. Desde el punto de vista de la integración y optimización de la cadena de suministro de los clientes, los productos químicos diarios OEM / ODM se desarrollan conjuntamente con el negocio de embalaje de plástico, lo que reduce el costo de la comunicación interna y externa y el control de calidad de los clientes y mejora la eficiencia del suministro. La capacidad de servicio de ventanilla única de la empresa satisface las necesidades integrales del control de costos del cliente, la calidad del producto, el período de entrega y la rápida iteración de la marca en la industria de productos químicos diarios, aumenta aún más la viscosidad del cliente, fortalece continuamente la cooperación profunda con el cliente y amplía la cuota de mercado de los productos de la empresa.
Propuestas de inversión
Desde el punto de vista empresarial, la empresa se encuentra en la vanguardia de la industria china de cosméticos y productos químicos diarios ODM / OEM, es un proveedor famoso de productos químicos diarios en China. En el lado del cliente, el buen control de calidad de la empresa para ganar grandes clientes, los principales clientes se centran en los productos infantiles y infantiles, la industria cosmética, como Johnson & Johnson, Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) \ En la investigación y el desarrollo, la empresa siempre toma la investigación y el desarrollo tecnológicos como la fuerza motriz del desarrollo, y es una de las pocas empresas que tienen la capacidad de R & D, diseño y producción de productos químicos diarios y envases de plástico en la industria. La empresa ha estado introduciendo investigadores de alto nivel de R & d e investigación de mercado, enriqueciendo el equipo de R & D y gestión de la empresa, sentando las bases para el rápido desarrollo de la escala de negocio de la empresa. En el aspecto de los servicios, la empresa ha ganado el favor del mercado con el Servicio de OEM de una sola parada, la distribución regional de la empresa es perfecta, el diseño estratégico de la región del delta del río Yangtze, la región de la Bahía de Guangdong, Hong Kong y Macao, la región de Beijing Tianjin Hebei y otras regiones se ha completado preliminarmente, y la demanda de entrega de productos de los clientes se ha respondido rápidamente, y los productos químicos diarios y los servicios de fabricación de una sola parada de embalaje de plástico se han proporcionado a los clientes. Creemos que la empresa en cosméticos, productos químicos diarios OEM / ODM y envases de plástico en el campo de la posición creciente, multi – negocio paralelo y rápido desarrollo del mercado, un servicio de ventanilla única para obtener nuevos clientes, clientes estables. Teniendo en cuenta que el proyecto de construcción de la base de producción de cosméticos y envases de plástico en el proyecto de recaudación de fondos de inversión de la empresa se está llevando a cabo de manera ordenada, Huzhou jiaheng ha obtenido sucesivamente la licencia de producción de cosméticos y la licencia de higiene de la empresa de producción de productos de desinfección en marzo, lo que proporciona una garantía de calificación para la expansión de la capacidad de producción de seguimiento, lo que es beneficioso para el crecimiento constante del negocio de la empresa y la aplicación efectiva del diseño estratégico. Esperamos que la empresa 2022 / 2023 / 2024 logre ingresos de 14,51 / 17,97 / 2.177 millones de yuan, un beneficio neto de 1,31 / 1,66 / 207 millones de yuan, EPS correspondiente a 1,30 / 1,65 / 2,06 Yuan / acción, correspondiente a PS1. 70 / 1,37 / 1,13 veces, correspondiente a pe19 / 15 / 12 veces, mantener la “calificación recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo de un aumento sustancial de los precios de las materias primas; El riesgo de una mayor competencia en la industria; Riesgo de que la capacidad de producción o los pedidos futuros caigan por debajo de lo esperado.
