Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ( Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) )
Resumen de las inversiones:
Recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa y el beneficio neto de la empresa matriz aumentaron un 18,09% / 25,2% año tras año, respectivamente. En 2022, los ingresos de q1 y el beneficio neto de la empresa matriz aumentaron un 30,16% / 41,29% año tras año, respectivamente, y el rendimiento de 2022 q1 superó las expectativas.
Ventajas del canal fuera de línea, rápido crecimiento en línea.
Al 31 de diciembre de 2021, la empresa tenía 532 tiendas directas y 568 tiendas afiliadas, un aumento de 46 / 75 en comparación con 2020, respectivamente + 9,47% / 15,21%; En general, el crecimiento de las nuevas tiendas en 2020 es más rápido. La eficiencia de la tienda fuera de línea de la empresa aumentó, los ingresos de la tienda directa y la tienda de franquicias fueron de 3.597900 Yuan / 1.231000 yuan en 2021, un aumento del 7,35% / 2,92% año tras año, respectivamente. La cantidad de la tienda de OLAI de la empresa también está aumentando constantemente año tras año. Como el principal canal de digestión de las existencias de la empresa, la tienda de OLAI puede obtener una mejor digestión de las existencias con una edad de almacenamiento inferior a dos a ños. El descuento de la tienda de OLAI se concentra en un 4 – 6% de descuento, todavía hay un gran margen de beneficio. Se espera que la empresa continúe la expansión de los canales fuera de línea en 2022, hundiendo la estrategia de la ciudad de tercera y cuarta línea, aprovechando el mercado de gama media, promoviendo un crecimiento sostenido y sustancial del rendimiento.
La empresa diseña activamente nuevos canales de venta al por menor digitalizados, lleva a cabo el drenaje en línea de clientes VIP de alta calidad fuera de línea a través de la Plataforma de transmisión en vivo, en el período que abarca el informe, el número de miembros VIP de la empresa supera los 700000. En 2021, las ventas en línea / ventas directas / ventas de afiliados fueron de 123 millones de yuan / 1.914 millones de yuan / 683 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 24,76% / 17,52% / 18,58%. Las ventas en línea aumentaron más rápidamente en 2021 debido a la base relativamente baja y al drenaje de canales fuera de línea.
El margen bruto siguió aumentando, y la parte en línea aumentó considerablemente.
Durante el período que abarca el informe, el margen bruto de la empresa fue del 76,69%, con un aumento de 2,81 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, en el que el margen bruto de las ventas en línea / directas / afiliadas fue del 50,93% / 81,11% / 68,9%, con un aumento de 13,34 PCT / 2,85 PCT / 1,21 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. De acuerdo con el aumento del 2,09% en las ventas de 2021, calculamos el aumento del 15,67% en el precio unitario de venta. Creemos que el aumento del margen bruto se debe principalmente al aumento de los precios de los productos.
Debido al aumento del margen bruto, el tipo de interés neto de la empresa aumentó 1,3 PCT a 22,96% en 2021; Al mismo tiempo, la empresa aumenta la eficiencia operativa, 2021 el número de días de rotación de las existencias de la empresa disminuyó de 24 días a 360 días; En 2021, la relación entre el flujo de caja neto de las actividades operacionales y los ingresos de explotación fue del 33%, lo que representa un aumento de 5,35 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el flujo de caja de la empresa fue abundante, con un capital monetario de 1.083 millones de Yuan a finales de 2021.
2022q1 resultados brillantes, ingresos / beneficio neto de la madre + 30,16% / 41,29%.
2022q1, los ingresos de la empresa año tras año + 30,16% a 810 millones de yuan, el beneficio neto de la madre año tras año + 41,29% a 213 millones de yuan. Además, el margen bruto fue de – 1,07 PCT a 75,49% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el margen neto fue de + 2,06 PCT a 26,24%. Mientras tanto, debido a que la subvención del Gobierno aumentó 4,53 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado, el tipo de interés no neto se redujo a + 1,53 PCT al 24,88% en comparación con el mismo período del año pasado.
Promover y centrarse en las categorías básicas a través de múltiples canales, operación independiente de la serie de golf, mejorar continuamente la ventaja de la marca.
La empresa utiliza una serie de nuevos medios de marketing, se adhiere a la promoción de estrellas, la difusión de eventos, marketing de entretenimiento, promoción de eventos, actividades de bienestar público, multi – juntos, fortalecer continuamente la fuerza de la marca. Durante el período que abarca el informe, la empresa siguió cooperando con la cultura IP de la Corte imperial, as í como con safasahin, un maestro francés de diseño a nivel de palacio, para profundizar la cultura tradicional, recrear clásicos y mejorar la visibilidad de la marca.
Los productos de una sola categoría de camisetas de la empresa durante cuatro a ños consecutivos (2018 – 2021) ganaron la “cuota de mercado global no. 1”, la camiseta se ha convertido en una marca Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) super categoría. El futuro todavía se centra en la categoría principal – camisetas, la marca Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) de la
En 2022, la empresa llevará a cabo la serie de golf Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) de manera independiente. La serie de golf se divide en dos series de golf de moda y Golf profesional, posicionado como un deporte de moda de gama alta. La implementación de la serie Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) 35
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 3.333 millones de yuan, 4.056 millones de yuan y 4.899 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 873 millones de yuan, 1.108 millones de yuan y 1.385 millones de yuan, y el PE correspondiente será de 15.45x, 12.18x y 9.74x. Dar una calificación de “comprar”.
Indicación de riesgo: la incertidumbre repetida de la situación epidémica agrava la competencia de la industria.
