Hangzhou Kelin Electric Co.Ltd(688611) ( Hangzhou Kelin Electric Co.Ltd(688611) )
Puntos de inversión
En 2021, la expansión de la provincia tuvo un efecto inicial, no sólo en términos de precio por volumen
En 2021, los ingresos ascendieron a 243 millones de yuan (el mismo + 3%), de los cuales los ingresos fuera de la provincia de Zhejiang aumentaron del 17% al 24%, la proporción de ingresos entre China Central, el sur de China y el suroeste aumentó de menos del 0,3% al 3%, el 4% y el 7%, y el noroeste logró un avance de la nada. Antes de que el mercado se preocupara de que la expansión de la empresa fuera de la provincia tuviera que cambiar el volumen por el precio, de hecho, en 2021 el margen bruto del Sur de China / suroeste alcanzó el 76% / 75%, superando el margen bruto medio de Zhejiang y la empresa del 72% (con + 3 PCT).
2022q1 deducción de los resultados no relacionados con el crecimiento de alta velocidad, el efecto de escala es prominente
2022q1 China se ve afectada por la epidemia, la empresa todavía logra ingresos de 30 millones de yuan, con + 34%; El rendimiento alcanzado fue de 11 millones de yuan, lo mismo que + 49%. Y las ganancias y pérdidas no recurrentes de este año principalmente para los ingresos de los productos financieros de 130000 Yuan (el mismo per íodo del año pasado hasta 133000 Yuan), el rendimiento no deducible de 111 millones de yuan, un aumento sustancial del 75%. 2022q1 tasa bruta de interés del 62%, principalmente debido a la baja tasa bruta individual de negocios (q1 ingresos confirmados in situ menos, o para proyectos de servicios técnicos) fase de impacto, los productos de la empresa en su conjunto en el modo de combinación de software y hardware. La tasa de gastos de venta / gestión / I + D cambió de – 2,5 / – 1,9 / – 4,9 PCT en comparación con el mismo período del año anterior, y el margen de beneficio neto fue del 35,5% con + 3,5 PCT bajo el efecto de escala.
El incentivo a la propiedad cae al suelo, Dong jiangao amplía voluntariamente el período de bloqueo, refleja plenamente la confianza en el desarrollo a largo plazo
A finales de marzo, el incentivo de capital de la empresa aterrizó, cubriendo el 30% de los empleados de 66 personas, especialmente para ampliar el equipo de servicios de ventas fuera de la provincia. Recientemente, 17 miembros clave del equipo técnico y de alto nivel de Dong Jian se ofrecieron voluntariamente a ampliar el bloqueo de la OPI durante dos años, lo que refleja plenamente la confianza en el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1,62 / 2,28 / 299 millones de yuan, un aumento del 60,6% / 40,9% / 31,4% año tras año, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe20. 30 / 14.40 / 10.96 veces. Mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
La inversión inteligente de la red eléctrica no está a la altura de las expectativas, y el desarrollo de negocios fuera de la provincia no está a la altura de las expectativas.
