Shenzhen Txd Technology Co.Ltd(002845) ( Shenzhen Txd Technology Co.Ltd(002845) )
[puntos clave de inversión]
Los resultados de 2021 alcanzaron un crecimiento sólido. Según el informe anual de 2021 de la empresa, los ingresos de 2021 ascendieron a 12.860 millones de yuan, un aumento del 21,31% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 362 millones de yuan, un aumento del 40,33% con respecto al año anterior, y un beneficio neto retenido de 286 millones de yuan, un aumento del 38,31% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz disminuyó alrededor de 78 millones de yuan en comparación con el valor medio de las previsiones de rendimiento anteriores, principalmente debido a la adopción de una política contable más cautelosa en la preparación de la disminución de los precios de las existencias, la adición de una pérdida de 22 millones de yuan en la disminución de los precios de las existencias, la escala de las existencias de la empresa en 2021 fue de 1.321 millones de yuan y la tasa de rotación de las existencias alcanzó 7,72 veces. En segundo lugar, debido al ajuste de las políticas contables, los gastos de I + D en 2021 más la deducción de unos 55 millones de yuan se trasladaron a 2022. Durante el período, el negocio de la empresa invirtió continuamente recursos para construir fábricas inteligentes y construir la competitividad básica. Con el fin de garantizar la entrega oportuna de los productos de la empresa en el contexto de la escasez de chips, el almacenamiento prospectivo de los materiales clave con el conductor IC como núcleo. La implementación de la estrategia de clientes clave de la empresa es buena, el volumen de clientes clave sigue aumentando, la estructura de productos del módulo LCD de la empresa se optimiza continuamente, la escala de ventas del módulo de cámara óptica también se mejora continuamente.
Todos los segmentos de negocio lograron un crecimiento interanual. En 2021, el negocio del módulo LCD de la compañía registró ingresos de 9.770 millones de yuan, un aumento del 21,56% con respecto al a ño anterior, productos fotográficos de 2.198 millones de yuan, un aumento del 8,84% con respecto al año anterior, y otros negocios de 893 millones de yuan, un aumento del 63,95% Con respecto al año anterior. Desde su creación, a través de años de acumulación de tecnología y clientes, la competitividad del mercado ha mejorado constantemente, el nivel de proceso de producción, la capacidad de respuesta rápida a las necesidades de los clientes, la capacidad de control de costos de producción están en la posición de liderazgo de la industria. La empresa mantiene una relación de cooperación estable y a largo plazo con los principales fabricantes de teléfonos móviles de marca mundial como oppo, vivo, Samsung, Voice, Glory, etc., as í como con los principales fabricantes de ODM de China, como Wingtech Technology Co.Ltd(600745)
Entrar en la industria avanzada de sellado y medición, promover activamente la distribución de la cadena industrial. En octubre de 2021, la empresa publicó un nuevo acuerdo marco de cooperación con Kunshan Riyue, que tiene por objeto establecer una filial de propiedad total en Kunshan y llevar a cabo el proyecto de sellado de flujo completo de chip bump, que se utiliza principalmente en el campo de sellado de chips de conducción de pantalla. Según Sullivan, el mercado mundial de pruebas de chips de accionamiento de pantalla alcanzó los 3.600 millones de dólares en 2020 y se prevé que alcance los 5.610 millones de dólares en 2025, con un CAGR de aproximadamente el 9,28%. Se espera que la primera fase del proyecto de la empresa complete la capacidad mensual de producción de 20.000 piezas de 12 pulgadas de la planta de proyección de oro de todo el proceso, prevista para finales de 2022. La empresa promueve el negocio de sellado y prueba para entrar en el chip de conducción de pantalla, realiza el diseño aguas arriba de la cadena industrial, realiza la integración vertical, espera tener el efecto positivo a largo plazo en la investigación y el desarrollo de la tecnología avanzada de la empresa, la seguridad de la cadena de suministro, La optimización del costo de compra.
[propuesta de inversión]
Las ventajas de los clientes de la empresa son obvias, después de años de profunda industria, con la calidad de los productos de alta calidad, alrededor de los clientes principales para hacer más grande y más fuerte. En el aspecto de la capacidad de fabricación, la empresa optimiza continuamente todo el sistema de gestión de la producción de información de flujo, y la capacidad de fabricación inteligente de la automatización de la línea de producción, lo que mejora en gran medida la eficiencia de la gestión de la producción. En la investigación y el desarrollo de la tecnología, la empresa mantiene las ventajas de los productos actuales bajo la premisa de la disposición activa de la tecnología de vanguardia, en OLED flexible, miniled, microled y otras tecnologías de pantalla de cristal líquido, zoom óptico, TOF, luz estructurada y otras tecnologías de productos de imagen óptica tienen La disposición. Los ingresos de 2021 superaron nuestras expectativas anteriores y el beneficio neto de la empresa matriz fue inferior a nuestras expectativas anteriores. Mantenemos las previsiones de ingresos de 2022, ajustamos las previsiones de ingresos de 2023, redujimos el margen bruto, ajustamos la tasa de gastos durante el período y aumentamos las previsiones de ingresos de 2024. Se prevé que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 146,94, 165,67 y 18.266 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 5,30, 6,45 y 688 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 2,26, 2,75 y 2,93 Yuan / acción, respectivamente, y que El pe actual sea de 9,8 y 7 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
[aviso de riesgo]
La demanda del mercado no está a la altura de las expectativas
Aumento continuo de los precios de las materias primas y los costes logísticos
Deterioro de la competencia en el mercado
