Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) ( Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )
Evento: Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) \ \ \ \ Reporting
21q4 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) bajo la base 21q4 obtuvo ingresos de explotación de 1.910 millones de yuan (año tras año + 32,55%) y un beneficio neto de 420 millones de yuan (año tras año + 22,60%). 21q4 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) (medicamentos para enfermedades hepáticas) logró ingresos de 707 millones de yuan (año tras año + 133,33%), de los cuales 640 millones de yuan (año tras año + 144,27%) en China y 67 millones de yuan (año tras año + 63,41%) en el extranjero lograron un rápido crecimiento en una base baja. 21q4 la mayoría de las tarifas son estables, sólo los gastos de I + D alcanzaron 101 millones de yuan (año tras año + 1920%), la tasa de gastos de I + D alcanzó el 5,30% en los últimos tres años, la tasa más alta en un solo trimestre, un aumento de 4,96 pcts, se Espera que la empresa aumente la inversión en I + D.
Con el rápido crecimiento de los productos básicos, los niveles de productos se han ido perfeccionando gradualmente. En 2021, los ingresos de Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) (medicamentos para enfermedades hepáticas) fueron de 3.701 millones de yuan (año tras año + 45,75%), los ingresos de medicamentos cardiovasculares (después de 21q2, principalmente píldora angong niuhuang) fueron de 96 millones de yuan (año tras año + 3.166,31%), y las variedades de protección de alto margen bruto con fuerte poder de marca continuaron expandiéndose a través de la Sala de experiencia y el volumen de Liberación de canales en línea.
La Sala de experiencia se está expandiendo rápidamente. Según los datos del mapa de Gaud, a finales de 2021 había 380 pabellones de experiencia, 120 nuevos a finales de 2020 (año tras año + 46%), que abarcaban 31 provincias y municipios directamente dependientes del Gobierno central, y más de 10 pabellones de experiencia en 12 provincias y municipios directamente dependientes del Gobierno central.
Dar una calificación de “sobrepeso”. El beneficio neto de la empresa en los próximos tres años es de 30,01 / 36,39 / 4.386 millones de yuan, y el correspondiente PE es de 68,4 X / 52,3 X / 43,4 X, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa es el líder de la industria de la medicina tradicional china, los productos básicos tienen la fuerza de aumentar la cantidad y el precio, y no se ven afectados por la reducción de los precios de compra centralizada, dando una calificación de “aumento de las tenencias”.
Sugerencia de riesgo: la tasa de expansión de la Sala de experiencia no es tan rápida como se esperaba, el suministro insuficiente de materias primas o el aumento de los precios supera el riesgo esperado, el riesgo de contraataque epidémico
