Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) ( Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Evento: la empresa publicó el informe anual, los ingresos de 37.230 millones de yuan, un aumento del 117%, el beneficio neto atribuible a la madre 578 millones de yuan, un aumento del 90,0%, el beneficio neto deducido 531 millones de yuan, un aumento del 98,6%, el flujo de caja operativo 271 millones de Yuan, una disminución del 65,1%. 21q4 los ingresos de la empresa, los beneficios netos atribuibles a la madre y los beneficios no netos deducidos aumentaron 93,0%, 90,7% y 117,5%, respectivamente.
El comercio electrónico de productos industriales sigue manteniendo un crecimiento de tres dígitos y la estabilización del margen bruto es una señal positiva. El negocio de comercio electrónico de productos industriales de la empresa creció a un ritmo rápido, con ingresos de negocios relevantes de 37.1 mil millones de yuan en 2021, un aumento del 117,5% año tras año. Los márgenes brutos se mantuvieron casi planos con respecto al año pasado, lo que cambió la tendencia a la baja en los últimos años. En el pronóstico de rendimiento de la empresa 22q1, el crecimiento de los ingresos y los beneficios se acerca. Creemos que el margen bruto ha entrado en un rango estable con la expansión de la plataforma multi.
Tudo todavía mantiene un rápido crecimiento, el crecimiento de la escala de la nueva plataforma es más significativo. Tuduo es el más grande, pero todavía mantiene una tasa de crecimiento del 95,7%; Widodo y Widodo aumentaron 151,5% y 109,8%; El papel, el fertilizante, el grano y el aceite establecidos en 20 años son muchos, los ingresos aumentan 127%, 209,8%, 336,2%, respectivamente, los ingresos superan 500 millones de yuan, 2.300 millones de yuan y 2.500 millones de yuan, respectivamente, y el margen bruto de las tres nuevas plataformas aumenta 0,12 PCT, 0,27 PCT y 1,1 PCT, respectivamente, y la diferencia entre el margen bruto y el margen bruto de la plataforma madura se reduce continuamente, creemos que esto también apoyará la estabilidad del margen bruto de la futura empresa.
La permeabilidad global sigue siendo baja y hay un gran espacio para mejorar en el futuro. Según el informe anual de la empresa, el primer y más grande tuduo en su cobertura de penetración industrial sólo 2,09 puntos porcentuales, varias otras plataformas permeabilidad entre 0,29% y 1,09%, la permeabilidad general de la Plataforma de la empresa sólo 1,02%. En 21 años, el número de usuarios comerciales aumentó un 63,4% a 13,5 millones, y los ingresos medios de un solo cliente aumentaron un 33,1% a 2.757 millones de yuan. A medida que las ventajas de la adquisición digital se reconocen continuamente, se forman y fortalecen los hábitos comerciales, creemos que la penetración general de la empresa todavía tiene un gran espacio para mejorar.
Los objetivos operativos siguen siendo altos y se espera que la fábrica en la nube avance rápidamente. El ciclo de Negocios de la empresa en 2021 es de 2,93 días, que sigue disminuyendo en comparación con 2020. El volumen de Negocios de las existencias aumentó ligeramente y el flujo de caja disminuyó, debido a que la empresa para garantizar la entrega de pedidos y la preparación de pedidos 22q1, los pagos anticipados aumentaron, pero se mantuvieron en un nivel saludable. El crecimiento de los gastos de venta y gestión es inferior al crecimiento de los ingresos; Los gastos de I + D aumentaron un 128,1%, lo que constituye una reserva positiva para las fábricas en la nube y la estrategia tecnológica de la empresa. Creemos que se espera que la fábrica en la nube fortalezca aún más la profundidad de la cooperación con los proveedores, contribuya a la expansión del comercio electrónico y a la formación de un nuevo modelo de negocio, y esperamos que la fábrica en la nube se acelere.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Hemos aumentado ligeramente las previsiones de beneficios, y se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 1.050 millones de yuan / 1.755 millones de yuan / 2.930 millones de yuan (el beneficio neto de 22 a 23 años es de 1.023 millones de yuan / 1.705 millones de yuan), adoptando el método de valoración DCF, el precio objetivo es de 141,68 Yuan, el valor de mercado objetivo es de 49.000 millones de yuan, manteniendo la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El nuevo negocio de la Plataforma de comercio electrónico no se desarrolla como se esperaba, la economía macroscópica es deprimida, la competencia de la industria se intensifica
