Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) ( Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
Resumen de los resultados y puntos de vista básicos: Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) Los ingresos de explotación trimestrales de la empresa ascendieron a 2.441 millones de yuan, un aumento del 7,99% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 122 millones de yuan, una disminución del 1,58% con respecto al año anterior.
El funcionamiento de la empresa se ajusta a las expectativas, los ingresos y los beneficios son ligeramente inferiores a las expectativas, debido principalmente a que el ajuste de la tienda supera ligeramente las expectativas y la contribución de la nueva red de bancos no es tan esperada, la mejora de la eficiencia de la gestión de una sola tienda supera las expectativas. Con la mejora de la competencia, los beneficios de las principales empresas de ingresos de inversión, como xinwang Bank y Gansu Hongqi, han vuelto a aumentar en el punto de inflexión, lo que mejora la sostenibilidad a largo plazo; La tienda de exposiciones tiene un plan de 3 a ños. Acelerar el crecimiento y mejorar continuamente la calidad de la gestión.
2022q1 los ingresos de explotación de un solo trimestre ascendieron a 2.441 millones de yuan, un aumento del 7,99% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. El pequeño aumento de los ingresos se debió principalmente al crecimiento de las tiendas y a la promoción simultánea de los ingresos de una sola tienda, y el crecimiento posterior se aceleró. El número de tiendas, 21q4 empresas siguen ajustando las tiendas, pero la empresa mantiene el plan trienal de miles de tiendas sin cambios; En la misma tienda, cerrar la tienda para mejorar la eficiencia de la operación de una sola tienda, promover el aumento de los ingresos de una sola tienda. El cierre de las tiendas en este trimestre superó ligeramente las expectativas, lo que dio lugar a un pequeño margen de ingresos por debajo de nuestras expectativas anteriores, pero la mejora de la calidad de las tiendas, la expansión posterior para sentar una base sólida para la planificación de la tienda de exposiciones, el crecimiento posterior puede acelerarse.
El margen bruto de 2022q1 de la empresa disminuyó un 29,68%, 0,25 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el margen bruto aumentó 0,26 PCT en comparación con el trimestre anterior, lo que ha aumentado de nuevo con la mejora de la competencia. Sin embargo, debido a la fuerte disminución del margen Bruto competitivo del año pasado, todavía no se ha logrado un crecimiento positivo, se espera que el seguimiento entre en el canal ascendente.
La tasa de gastos de venta / gestión / finanzas de la empresa 2022q1 fue de 22,5% / 1,21% / 0,83%, respectivamente, con un cambio interanual de – 0,14 pcts / – 0,25 pcts / + 0,16 pcts. Entre ellos: ① la tasa de gastos de venta es del 22,5%, la disminución de 1,16 PCT, principalmente debido a la mejora de la competencia. La tasa de gastos de gestión fue del 1,21%, con una disminución de 0,25 PCT en comparación con el a ño anterior, que se diluyó con el efecto de escala. La tasa de gastos financieros fue del 0,83%, con un aumento de 0,16 PCT. Las fluctuaciones de los gastos financieros del trimestre se debieron a la disminución de los ingresos por concepto de intereses.
El beneficio neto de 2022q1 a la madre ascendió a 122 millones de yuan, una disminución del 1,58% con respecto al a ño anterior, pero la calidad mejoró significativamente. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de inversión de xinwang Bank y Gansu Hongqi ascendieron a 21 millones de yuan, una disminución del 32,59% en comparación con el a ño anterior. Después de la reducción, el beneficio principal de la empresa en este trimestre fue del 9,12% en comparación con el año anterior, que fue mayor que el crecimiento de los ingresos. Creemos que el crecimiento de los beneficios netos de la empresa principal de seguimiento se espera que siga siendo mayor que los ingresos, y la diferencia de crecimiento se espera que aumente aún más.
Sugerencias de inversión: beneficiarse de la mejora de la situación del consumo y la competencia en Chengdu, el modelo de tienda única de la empresa ha mejorado considerablemente y es sostenible, y q1 se ha reflejado en todos los niveles de los datos de gestión; Con el desarrollo de Chengdu y la expansión a la provincia, todavía hay un gran espacio para la tienda de exposiciones a largo plazo. Se espera que el crecimiento de los ingresos y los beneficios de alta calidad se mantenga a partir del primer trimestre de 2022 y que el crecimiento se acelere. Se espera que 2022 – 2024, los beneficios de la empresa matriz de 5,63, 647, 698 millones de yuan, la industria principal ha regresado al Canal de crecimiento a largo plazo y la valoración es baja, seguir recomendando.
Sugerencia de riesgo: disminución de la demanda de consumo de los residentes; Los costes de funcionamiento siguen aumentando; Aumento de la competencia industrial
