Taiji Computer Corporation Limited(002368) ( Taiji Computer Corporation Limited(002368) )
Event: The Company announced on April 15, 2021 achieved Operational income of 10.505 million Yuan (+ 23.11%), the net profit of the parent 373 million Yuan (+ 1.19%).
Puntos de inversión:
“Cloud + number” crece rápidamente, la ventaja del Gobierno digital se consolida. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 10.505 millones de yuan (+ 23,11%) y beneficios netos de 373 millones de yuan (+ 1,19%), principalmente debido a la entrega concentrada de un gran número de proyectos de innovación de la empresa en 2021, lo que dio lugar a una disminución de la tasa bruta de beneficio (20,30%, – 2,40 pcts) y a una tasa de crecimiento de los beneficios netos inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos. La empresa fortalece la expansión del mercado en la administración electrónica del partido y el Gobierno, la industria importante, cada negocio continúa manteniendo el desarrollo constante. Desde el punto de vista de la estructura de ingresos: (1) durante el período de que se informa, la ejecución a gran escala del proyecto de innovación de la empresa se aceleró rápidamente, la seguridad de la red y los servicios autónomos controlados lograron ingresos de 4.492 millones de yuan (+ 43,89%), la proporción de Ingresos de 42,77%, la tasa bruta de interés de 10,91% (- 7,41%), los nuevos proyectos de innovación de la empresa firmaron casi 3.000 millones de yuan, y siguieron manteniendo el liderazgo del mercado; La integración del sistema logró ingresos de 2.904 millones de yuan (- 2,78%), 27,65% de los ingresos y 10,58% de los ingresos brutos (- 2,58%). En comparación con el mismo período del año pasado, la industria de aplicaciones inteligentes y servicios y los servicios en la nube aumentaron un 29,12%. Entre ellos, los ingresos procedentes de la aplicación inteligente y la prestación de servicios ascendieron a 2.259 millones de yuan (+ 39,94%), los ingresos representaron el 21,50% y el margen bruto de beneficio fue del 40,59% (+ 3,73%). Los ingresos de los servicios en la nube ascendieron a 698 millones de yuan (+ 3,26%) y representaron el 6,64%. El negocio de la empresa tiende a ser más producto, servicio, plataforma. Sobre la base de la nube de asuntos gubernamentales, se crearon el Servicio de Asuntos Gubernamentales “una red de comunicaciones”, Internet + supervisión “una red de gestión unificada” y el sistema integrado de productos de gestión social, se ganó la licitación para la segunda fase del proyecto del portal del Gobierno central (primer paquete), Los recursos científicos y tecnológicos de gestión de emergencias y la Plataforma de apoyo a la adopción de decisiones del Instituto de información del Ministerio de gestión de emergencias, la Plataforma de macrodatos de Beijing y la plataforma integrada de servicios gubernamentales de la provincia de Hainan. Según IDC publicado en julio de 2021 “China Integrated Government Service Platform Solutions Market share, 2020” Report, the Integrated Government Service Platform Solutions Market share of 16.8% of the country, ranking no. 2. La empresa está copiando la experiencia exitosa del Gobierno digital en empresas digitales, defensa digital y otros campos. Según el 14º plan quinquenal, el Gobierno digital es uno de los componentes de la China Digital, y la sociedad digital, la economía digital, la cultura digital y la ecología digital también son componentes orgánicos indispensables. Las previsiones de IDC, una empresa de investigación de mercado, muestran que más del 50% de la economía mundial estará impulsada por la economía digital para 2023. En China, el gasto total en transformación digital en 2021 – 2024 ascenderá a 1,5 billones de dólares, con una tasa media de crecimiento anual de más del 17%. Los ingresos de otras empresas ascendieron a 152 millones de yuan (+ 13,76%). Creemos que la empresa tiene una amplia gama de escenarios de aplicación y experiencia de la industria en el Gobierno, la seguridad pública, etc. la ventaja de “cloud + number” es prominente. Con el avance de la construcción digital, los proyectos relacionados se implementarán gradualmente en los próximos años, y se espera que la replicación de la experiencia de la empresa del Gobierno digital a la China Digital abra el espacio de crecimiento.
El control de costos es bueno y la inversión en I + D se incrementa continuamente. Durante el período de cuatro tasas de gastos totales 15,78% (- 1,80 PCT), el control de los gastos es bueno. La tasa de crecimiento de los gastos de venta en comparación con la tasa de crecimiento de los ingresos del mismo período – 8,06 PCT; Gastos de gestión – 13,97%; El costo de la investigación y el desarrollo fue de + 53,08% (en 2020, el costo de la investigación y el desarrollo fue de + 83,15%) año tras año, lo que siguió aumentando la intensidad de la investigación y el desarrollo: el marco de desarrollo de Taiji unifica el marco técnico de cada unidad de negocio, lo que es beneficioso para construir un sistema de productos integrado y mejorar la tasa de reutilización; La investigación y el desarrollo de la Plataforma de innovación colaborativa de chips basada en el intercambio de IP multiprofesional enriquece toda la solución de la empresa en el campo de la fabricación inteligente. La Plataforma de servicios de la comunidad médica inteligente es beneficiosa para lograr la Plataforma y la solución de la comunidad médica. Se prevé que la Plataforma de desarrollo de Código bajo aumente la eficiencia en más del 30%, lo que reducirá considerablemente el costo del desarrollo de programas informáticos; Taiji INF – Link Internet of things Platform 2.0 will promote the landing of large Internet of things Projects. Los gastos financieros aumentaron un 79,09% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, principalmente debido al aumento de los gastos en concepto de intereses sobre préstamos bancarios y descuentos y a la acumulación de intereses sobre obligaciones convertibles en el período en curso. Las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar se ampliaron con el aumento de la escala de ingresos. El inventario de 3.831 millones de yuan (+ 55,40%) y el pasivo contractual de 3.514 millones de yuan (+ 35,54%) aumentaron rápidamente. La corriente neta de efectivo de las actividades operacionales fue de 739 millones de yuan (- 31,80%), principalmente debido al aumento de los gastos relacionados con la ejecución de los contratos. Creemos que la capacidad de gestión y control de costos de la empresa es buena, la alta inversión en I + D enriquecerá la solución general y la aplicación de los campos clave de la empresa, la Plataforma y la solución mejorarán la eficiencia y la reutilización del desarrollo de la Plataforma, promoverán la promoción de los mercados pertinentes y la Mejora de la rentabilidad.
El sistema ecológico de la industria de control independiente se está perfeccionando cada vez más. Durante el período sobre el que se informa, la empresa utilizó parte de los fondos recaudados mediante bonos convertibles para adquirir las acciones de los accionistas minoritarios de jincang y aumentar aún más su capital, as í como para invertir en el software PricewaterhouseCoopers. Una vez concluida la transacción, la empresa posee el 51,29% de las acciones de jincang y se convierte en el segundo mayor accionista de PricewaterhouseCoopers, construye el sistema de productos independientes que incluye el sistema operativo PricewaterhouseCoopers, la base de datos jincang, el middleware Kingdee y el software de oficina huidian, y se convierte en la plataforma principal de la industria de software básico de la electrónica China. El sistema ecológico de la industria de control independiente se está perfeccionando día a día. En 2021, el almacén de oro del Congreso Nacional del pueblo obtuvo 341 millones de ingresos de explotación y 31 millones de yuan de beneficios netos, un aumento del 400% con respecto al mismo período del a ño anterior, y siguió liderando la cuota de mercado en el campo de la creación de crédito del partido y el Gobierno. Apoyar el primer sistema de servicios en línea en tiempo real en la industria de las comunicaciones; Completar la migración de más de 100 sistemas empresariales de un solo cliente en el ámbito financiero; En el proyecto de modernización de la localización de “tres barriles de petróleo”, la tasa de ocupación de la ciudad alcanzó respectivamente el 100%, el 75% de CNOOC y el 50%, respectivamente. IDC publicó el informe de seguimiento del mercado de software de bases de datos relacionales de China en el primer semestre de 2021, que muestra que la base de datos jincang representa el 5% del mercado de despliegue tradicional. PricewaterhouseCoopers, desktop, server Operation Systems have been widely used in more than 60 Ministries, nearly 700 Enterprises and Institutions, in Party and Government, National Defense, Transport, electricity, Finance, Energy, Telecommunications and Health and medical treatment and other industries have been good Application and Promotion. De acuerdo con el seguimiento de las operaciones de software de PricewaterhouseCoopers, se espera que la empresa siga aplicando el plan de aumento de las tenencias. Creemos que el aumento de la participación de la empresa en el almacén de oro, el diseño de PwC, refleja la confianza y la determinación de la Sección de energía eléctrica de China para hacer de Taiji una plataforma de Negocios de red, el seguimiento seguirá impulsando Taiji a convertirse en una empresa líder en la industria de la creación de confianza, y consolidar aún más las ventajas de la empresa.
Sugerencias de inversión: 1) como equipo nacional de servicios digitales, la empresa tomó la iniciativa en la construcción del Centro de investigación de ingeniería de creación de información de la División de energía eléctrica de China, aumentó su participación en el almacén de oro y se convirtió en un sistema de productos de propiedad propia que incluye el sistema operativo de China, la base de datos de almacén de oro, middleware Kingdee y software de oficina huidian. En el gobierno electrónico, la ciudad inteligente tiene una amplia gama de escenarios de aplicación y viscosidad del cliente, desde el Gobierno Digital hasta la copia de la experiencia Digital China se espera que abra el espacio de crecimiento; Como plataforma industrial básica de la empresa del Grupo, se espera que el crecimiento endógeno y la extensión logren un desarrollo de alta calidad. Pronosticamos que los ingresos de explotación de Taiji Computer Corporation Limited(002368) 2022 – 2024 serán de 12.752 millones de yuan, 15.636 millones de yuan y 18.987 millones de yuan respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 415 millones de yuan, 473 millones de yuan y 547 millones de yuan respectivamente, y el EPS correspondiente es de Taiji Computer Corporation Limited(002368) 0,72 Yuan, 0,82 yuan y 0,94 yuan respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe correspondiente al precio actual de las acciones es de 28 veces, 25 veces y 21 veces, respectivamente. Refiriéndose a las empresas que cotizan en bolsa en la misma industria, la empresa debe valorar 40 veces PE en 2022, y el precio correspondiente de las acciones es de 28,80 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso del proyecto no está a la altura de las expectativas, el riesgo de política, el riesgo de innovación empresarial.
