Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) ( Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) )
Publicado en el primer trimestre de 2022. Los ingresos de explotación de la empresa en 2022 q1 ascendieron a 935 millones de yuan, un aumento del 22,11% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 237 millones de yuan, un aumento del 53,09% con respecto al año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas de La empresa cotizada después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 182 millones de yuan, un aumento del 22,88% con respecto al año anterior. 22 Yuan.
El rendimiento de la empresa q1 en la mediana de la previsión, para lograr un buen comienzo, consistente con las expectativas.
El lado de los ingresos, 935 millones de ingresos trimestrales, ya sea 21 años q1 (766 millones) o 21 años q4 (871 millones) han aumentado, lo que refleja que la empresa ha salido gradualmente del impacto de la recolección colectiva de clopidogrel, los medicamentos innovadores y los nuevos medicamentos genéricos aprobados impulsan los ingresos de la empresa hacia arriba. Cabe señalar que, a finales de 2021, el producto básico de la empresa, alisartán Ester, se renovó en el catálogo nacional de seguro médico, con un precio de renovación de 4,3 Yuan (240 mg / comprimido), una disminución del 29,3%. Sobre la base de la reducción de los precios, las ventas de q1 se mantuvieron estables y el aumento de las ventas fue ligeramente superior a las expectativas.
En el lado de los beneficios, la empresa retiene 182 millones de yuan de beneficios no netos. Teniendo en cuenta la fuerte inversión en I + D (10,16% de los ingresos procedentes de los gastos de I + d), el crecimiento general de los beneficios y el crecimiento de los ingresos están en consonancia con las expectativas, y la diferencia entre los beneficios netos atribuibles a la madre y los beneficios no netos se debe principalmente a la enajenación de activos y las subvenciones gubernamentales en las pérdidas y ganancias no periódicas.
En cuanto a los indicadores financieros, la tasa de gastos de venta de q1 es del 35,40%, lo que representa un aumento de 9,1 PP en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado (26,30%). La tasa de gastos de gestión fue del 6,85%, lo que representa una disminución de 2,75 PP en comparación con el 9,60% del mismo per íodo del a ño pasado. Los gastos financieros de la empresa disminuyeron un 346,79% año tras año, principalmente debido a la disminución de los gastos en concepto de intereses de los préstamos y al aumento de los ingresos en concepto de intereses de los depósitos. La tasa de gastos de I + D fue del 10,16%, lo que representa un aumento de 0,43 PP en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado (9,73%) y un aumento continuo de la inversión en I + D. Todos los indicadores financieros de la empresa son buenos.
La empresa sigue mejorando la distribución a largo plazo de los oleoductos en el campo de las enfermedades crónicas, la innovación de seguimiento promueve el crecimiento del rendimiento. Con una fuerte inversión en I + D, la línea de productos de la empresa se ha expandido rápidamente y se ha promovido continuamente. Se ha aprobado la inyección de tripeptida en polvo, se ha declarado la producción de la inyección de agua de tripeptida y ennastat, y se han seguido promoviendo otras seis variedades clínicas de fase III.
Previsión y valoración de los beneficios. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 632 millones de yuan, 743 millones de yuan y 883 millones de yuan, con un aumento del 18,4%, 17,6% y 18,9%, respectivamente. EPS fue de 0,57 Yuan, 0,67 yuan y 0,79 yuan respectivamente, y PE fue de 39 X, 33 X y 28 x respectivamente. La innovación futura de la empresa continúa avanzando, valoramos el desarrollo a largo plazo de la empresa, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de fracaso de R & D; El riesgo de caída de precios causado por el cambio de política; Riesgo de aumento de costos, etc.
