Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Puntos de inversión
Evento: el 18 de abril, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022: los ingresos de explotación del primer trimestre 2022 ascendieron a 6.515 millones de yuan, un aumento del 30,83% con respecto al a ño anterior y una disminución del 8,3% con respecto al mes anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.746 millones de yuan, un aumento del 1,07% y una disminución del 0,3% en comparación con el a ño anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 1.886 millones de yuan, un aumento del 4,82% y una disminución del 4,3% en comparación con el a ño anterior.
Comentarios:
Los altos precios del petróleo apoyan los precios de las olefinas, mientras que los precios del carbón disminuyen y la diferencia de precios aumenta. Debido al consumo de energía en el cuarto trimestre del año pasado y otros efectos de doble control, los precios del carbón aumentaron considerablemente, la diferencia de precios entre el carbón extrudido y la olefina, los precios del carbón disminuyeron en el primer trimestre, los altos precios del petróleo impulsaron los precios del polietileno, la placa de olefina ha reparado los beneficios. En cuanto a la producción y las ventas, la producción de polietileno y polipropileno q1 de la empresa es de 183300 toneladas y 168900 toneladas, respectivamente + 1,48%, 40,27%, 5,16% y – 4,94%. El volumen de ventas fue de 181900 toneladas, 159800 toneladas, en comparación con – 0,82%, + 22,92%, en comparación con – 11,16%, – 16,32%, la producción y las ventas en el auge de los productos aumentaron significativamente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la disminución de la relación entre El primer trimestre debido a los factores de vacaciones del Festival de primavera. En cuanto a los precios, el precio medio del polietileno y el polipropileno q1 es de 7.677 Yuan / tonelada, 7.489 Yuan / tonelada, en comparación con + 8,44%, – 0,34%, en comparación con – 0,41%, – 4,02%, el alto precio del petróleo apoya el alto precio de las olefinas. En cuanto a las materias primas, según Wind, el precio medio del carbón bruto q1 es de 693 Yuan / tonelada, más del 68,30% en comparación con el mismo período del año anterior y menos del 25,90% en relación con el período anterior. En cuanto a la diferencia de precios, la diferencia de precios entre el polietileno q1, el polipropileno y el carbón bruto es de 5.223 Yuan / tonelada y 5.035 Yuan / tonelada, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior – 7,08%, – 16,87%, en relación con el mes anterior + 18,78% y + 12,11%, respectivamente. El 24 de febrero, la Comisión de desarrollo y reforma publicó la circular sobre la mejora del mecanismo de formación de precios del mercado del carbón, en la que se aclaraba que el precio medio y a largo plazo del carbón de lanzamiento en el puerto de Qinhuangdao (q5500) oscilaba entre 570 Yuan / T y 770 Yuan / t, lo que representaba una reducción del intervalo de precios (550 Yuan / T y 850 Yuan / t) publicado en el programa de trabajo para la firma de contratos a medio y largo plazo sobre el carbón en 2022 (proyecto de dictamen) a finales de diciembre del a ño pasado. Se espera que el costo de las materias primas de la empresa fuera del carbón disminuya aún más, el petróleo crudo bajo el alto apoyo de los precios de las olefinas, de conformidad con la práctica de entrar gradualmente en el pico de la demanda de verano, se espera que la rentabilidad aumente aún más.
Los precios del coque se mantuvieron altos y pronto se liberará la capacidad. La producción de coque q1 de la empresa es de 1.169800 toneladas, año tras año + 3,11%, relación cadena + 1,24; Las ventas fueron de 1.467700 toneladas, 11,56% año tras año, en comparación con – 4,59. El precio medio de q1 fue de 2.258 Yuan / tonelada, 31,54% y 0,5% respectivamente. Debido a la continua limpieza de la antigua capacidad de producción, el mercado del coque en su conjunto es apretado, mientras que el precio del carbón de coque es alto, la oferta y la demanda y la resonancia de las materias primas bajo el alto precio del coque. El proyecto principal del proyecto de cogeneración de coque de 3 millones de toneladas al a ño se ha completado y se espera que la capacidad total de coque de la empresa aumente de 4 millones de toneladas al año a 7 millones de toneladas al año.
El grifo de la industria química del carbón ha entrado en la fase de crecimiento acelerado. El proyecto de 500000 t / A de carbón a olefina y 500000 t / A de utilización integral C2 – C5 a olefina en la tercera fase de Ningdong avanzó constantemente, incluida la unidad Eva de 250000 t / A. Está previsto que el proyecto de metanol y olefina se complete a finales de 2022 y que la planta Eva se ponga en funcionamiento en 2023; Ningdong Fourth phase 500000 tons of Coal to Olefin project is undergoing EIA publicity. El proyecto de 4 millones de toneladas / a ño de carbón a olefina en Mongolia Interior pertenece al proyecto moderno de ingeniería química del carbón de la planificación nacional y la extensión de la cadena y la cadena complementaria de la región autónoma, pertenece a la Comisión Nacional de desarrollo y reforma, el Ministerio de Industria y tecnología de la información publicó durante el 13º plan quinquenal el plan de diseño innovador de la industria química moderna del carbón en las cuatro zonas de demostración de la industria química moderna del carbón de la planificación y la distribución, y ha obtenido la aprobación del gobierno municipal. Se acordó utilizar el índice de olefinas en el plan maestro de la ciudad de Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295)
Consejos de riesgo: fluctuación de los precios de los productos y las materias primas, progreso del proyecto no esperado, factores de Seguridad y protección del medio ambiente.
Previsión de beneficios: Se espera que el beneficio neto de la matriz de 2022 a 2024 sea de 8.079 millones de yuan, 10.975 millones de yuan y 21.399 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 1,10 Yuan, 1,50 yuan y 2,92 Yuan. Mantener la calificación de compra.
