Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
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En la noche del 18 de abril de 2022, la empresa publicó su informe trimestral 2022: los ingresos de 2022 q1 ascendieron a 1.286 millones de yuan, un aumento del 35,24% y el beneficio neto de la madre a 73,52 millones de yuan, un aumento del 129,55%.
Puntos de inversión
Un poco más de lo esperado en el primer trimestre, el negocio del queso creció
Los ingresos de la empresa 2022q1 ascendieron a 1.286 millones de yuan, un aumento del 35,24%, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 73,52 millones de yuan (teniendo en cuenta el efecto de la amortización de los incentivos de capital), un aumento del 129,55%. Los ingresos trimestrales, los beneficios están en la posición anterior del Centro de previsión del desempeño. 2022q1 margen bruto 38,82% (con un aumento de 0,14 PCT), debido a la optimización de la estructura del producto; El tipo de interés neto del 6,31% (con un aumento de 2 PCT) es el resultado de la tasa de gastos de venta (con una disminución de 1,2 PCT), la tasa de gastos de Gestión (con una disminución de 0,1 PCT), el impuesto sobre las ventas y la proporción adicional (con un aumento de 0,2 PCT).
El crecimiento de los beneficios del primer trimestre sigue siendo más rápido que el crecimiento de los ingresos, y creemos que hay varias razones: 1) la empresa se centra en las cuatro estrategias básicas de "liderazgo de productos, ocupación de la marca, cultivo intensivo de canales y mejora de la gestión", se centra continuamente en el Desarrollo de productos orientados, aumenta la inversión en la construcción de marcas, y promueve continuamente la expansión y el hundimiento de canales; Gastos de publicidad en el cuarto trimestre del año pasado; La mejora de la estructura de los productos de la placa de queso, la nueva barra de queso a temperatura ambiente y la rebanada de queso también contribuyeron, el negocio del queso aumentó un 50% en el primer trimestre.
Las barras de queso siguen creciendo y los canales de comercialización directa están creciendo rápidamente.
Los ingresos del negocio del queso 2022q1 ascendieron a 1.042 millones de yuan, un aumento del 50% y un 81,2% (un aumento del 7,8 PCT). Esperamos que los ingresos de las barras de queso sean de unos 800 millones de yuan (200 millones de yuan a temperatura ambiente y 600 millones de yuan a baja temperatura), un aumento del 60%.
Desde el punto de vista de los canales, 2022q1 Canal de distribución ingresos 925 millones de yuan, con un aumento del 30%; Los ingresos del canal directo ascendieron a 94 millones de yuan, lo que representa un aumento del 118%; Los ingresos comerciales ascendieron a 153 millones de yuan, lo que representa un aumento del 4%.
Desde el punto de vista subregional, los ingresos del distrito norte de 2022q1 ascendieron a 636 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44%; Los ingresos de la región central ascendieron a 373 millones de yuan, lo que representa un aumento del 10%, debido a los efectos de la epidemia. Los ingresos del Distrito Sur ascendieron a 275 millones de yuan, un aumento del 63%. A finales de 2022q1, la empresa tenía 5.690 distribuidores, un aumento neto de 327, y siguió desarrollando el mercado.
Fortalecer la mente principal del queso
2022 cuatro iniciativas de la empresa, escolta para lograr los objetivos: 1) enriquecer aún más la estructura de los productos de queso, crear líderes de categoría de queso. En el lado de los productos minoristas, la empresa se centrará en promover el rápido crecimiento de las barras de queso, "temperatura normal para hacer más, baja temperatura para hacer refinamiento", formando la categoría de productos en el desarrollo del relé. En la serie de quesos de catering, la empresa fortalecerá aún más el desarrollo y la promoción de rebanadas de queso, queso crema, crema, mantequilla y otros productos sobre la base de los productos de ventaja existentes Queso mozzarella, y seguirá enriqueciendo la cartera de productos. Fortalecer la construcción de la marca, mejorar la orientación mental del queso de consumo. 2022 es el año de apertura del segundo plan quinquenal, dar forma a la imagen de marca y la demanda de valor de "queso en la elección" Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) Seguir ampliando la cobertura de la red de comercialización para crear ventajas en todo el sistema. En cuanto a los canales minoristas fuera de línea, bajo la Guía de "hacer más amplio a temperatura ambiente, hacer más fino a baja temperatura", la empresa seguirá promoviendo el hundimiento y la labranza profunda de los canales, fortaleciendo la cobertura de los puntos de venta nacionales y regionales, tiendas de conveniencia, tiendas maternas y infantiles, y asegurando el crecimiento del número de puntos de venta al por menor. En cuanto al Canal de comercio electrónico, la empresa consolida constantemente la base de las dos principales plataformas de comercio electrónico de TMall y JD, y mejora aún más la cobertura de toda la red de plataformas múltiples. La empresa también abrazará activamente la plataforma social, la Plataforma de comida para llevar a casa, la Plataforma de compras en línea a gran escala y otros nuevos canales minoristas. Mejorar continuamente el nivel de gestión y sentar las bases para el desarrollo sostenible. La empresa seguirá promoviendo la construcción de "inteligencias numéricas" y la construcción de plataformas inteligentes de la cadena de suministro, la construcción de plataformas digitales, la construcción de plantas químicas digitales, la realización de la automatización de oficinas, etc.
Previsión de beneficios
Esperamos que la empresa siga centrándose en las barras de queso, fortaleciendo la mente de los consumidores y creando líderes de categoría de queso. Se espera que EPS sea de 0,8 / 1,26 / 1,85 yuan en 2022 - 2024, y el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 43 / 27 / 18 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión "recomendada".
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la situación epidémica arrastra el consumo, la temperatura normal de la barra de queso no se puede esperar, el crecimiento de la placa de queso no se puede esperar, la competencia del mercado se intensifica, etc.
