Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ( Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) )
Puntos de inversión:
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021 y el informe trimestral 2022. Los ingresos de explotación en 2021 fueron de 2.720 millones de yuan, un aumento del 18,09% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 625 millones de yuan, un aumento del 25,20% año tras año. 2022q1 logró ingresos de explotación de 810 millones de yuan, un aumento del 30,16% en comparación con el a ño anterior, un beneficio neto de 213 millones de yuan, un aumento del 41,29% en comparación con el año anterior, principalmente a través de la inversión continua en I + D, innovación de productos, mejora de la marca, mejora de la red de comercialización, fortalecimiento de la gestión de la cadena de suministro, aceleración de la apertura de tiendas y otros medios para impulsar el crecimiento.
Canal: fuera de línea + nuevo minorista digital. En términos de canales, los ingresos de las empresas directas / afiliadas / en línea en 2021 aumentaron un 17,52% / 18,58% / 24,76% y la proporción de ingresos fue del 70,37% / 25,12% / 4,51%, respectivamente. Desde el punto de vista de los canales fuera de línea, el número de tiendas directas / franquiciadas fue de 532 / 568, 46 / 75 respectivamente, y la eficiencia de la tienda fue de 260 / 1,2 millones de yuan. Al mismo tiempo, el número de tiendas OLAI de la empresa también está aumentando constantemente año tras año, como el principal canal de digestión de las existencias de la empresa, la tienda OLAI tiene una fuerte capacidad de digestión, por lo que el inventario general de dos a ños de edad puede ser mejor digestión, el descuento de la tienda OLAI se concentra en un 4 – 6% de descuento, todavía hay un mayor margen de beneficio.
Fuerza del producto: adherirse a la alta inversión en I + D, prestar atención a la innovación en el diseño, crear alta calidad. Inversión en I + D: la proporción de inversión en I + D de la empresa en 2021 y 2022q1 fue del 3,07% / 3,12%, respectivamente, para mantener una alta proporción de inversión en I + D; Tejidos: integrar los recursos internacionales de tejidos de alta calidad, seleccionar estrictamente tejidos de alto rendimiento y de alta calidad, como tejidos de fibra de diamante, tejidos de fibra antibacteriana, etc. Diseño: aumentar la fuerza de la Asociación IP, profundizar la Asociación IP transfronteriza con la cultura palaciega del Palacio Imperial, y lanzar varios tipos de ropa de asociación; Cooperar con el diseño internacional de primera clase para lanzar el zapato de papá de la sección conjunta; Cultiva su propio equipo de diseño, el Departamento de diseño de la empresa diseña más de mil productos cada año, con una fuerte capacidad de diseño R & D.
Fuerza de la marca: posicionamiento diferencial de la pista de alta calidad, marketing de precisión para mejorar la influencia de la marca. Tasa de descuento: la tasa de crecimiento de las ventas de ropa y las ventas de la empresa en 2021 fue de 2,09% y 18,09%, respectivamente. La tasa de crecimiento de las ventas fue significativamente mayor que la de las ventas. Esperamos que el control de la tasa de descuento en 2021 impulse el rendimiento en gran medida, mientras que el control de la tasa de descuento también ayudará a mantener el poder de la marca; Marketing de precisión: en 2021, la empresa comenzó la “era de la gran comunicación”, junto con la comunicación de eventos, marketing de entretenimiento, promoción de eventos y actividades de bienestar público, al mismo tiempo, abrió CCTV – 1, publicidad de alta velocidad, acelerando la promoción de la influencia de la marca.
Rentabilidad: mejora continua. En 2021, el margen bruto / neto fue de 76,69% / 22,96%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 2,81 / 0,46 PCT, principalmente debido a la mejora de la tasa de descuento; 2022q1 el margen bruto / neto fue de 75,49% / 26,24%, respectivamente, en comparación con – 1,07 / + 2,06 PCT, el aumento del margen neto se debió principalmente a la disminución de la tasa de gastos.
Sugerencias de inversión: la empresa tiene una excelente capacidad de innovación y diseño, una fuerte fuerza de producto para conducir a los usuarios a mejorar la viscosidad, el canal fuera de línea se ve muy afectado por la situación epidémica todavía se da cuenta de que el alto crecimiento de la tendencia inversa, el futuro previsible. Se prevé que la empresa alcance ingresos de explotación de 34,00, 41,82 y 5.018 millones de yuan en 2022 – 2024, con un beneficio neto de 8,23, 10,42 y 1.307 millones de yuan, respectivamente, EPS de 1,44, 1,83 y 2,29 Yuan / acción, dando a la empresa 20 – 23 veces PE en 2022, con un intervalo de precios razonable de 28,80 a 33,12 Yuan, manteniendo la calificación recomendada.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente a la venta al por menor terminal, la competencia de la industria se intensifica
