Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) ( Beijing Infosec Technologies Co.Ltd(688201) )
La empresa líder en secreto comercial ha cultivado profundamente la tecnología clave de cifrado durante más de 20 años. La empresa se ha establecido durante más de 20 años, siempre se ha centrado en la criptografía como el núcleo de la investigación y el desarrollo de productos comerciales de criptografía. La estructura de propiedad es relativamente centralizada, la estructura de gestión es estable y la experiencia es rica. En la actualidad, la empresa tiene seis líneas de productos principales, entre ellos, la seguridad de la identidad, la seguridad de las comunicaciones y la seguridad de los datos, los productos de seguridad tradicionales, que representan casi el 90% de los ingresos de las principales empresas, al mismo tiempo, la distribución de la energía para La seguridad móvil, la seguridad en la nube y los productos de Seguridad de la plataforma basados en nuevos productos de Seguridad. Los ingresos de la empresa en 2017 – 2021 fueron del 33,7% y el beneficio neto de la empresa matriz fue del 40,5%.
Puntos de vista de la industria: el mercado de la seguridad de la red con contraseña como núcleo se está desarrollando rápidamente, la economía digital y la nueva infraestructura seguirán generando una fuerte demanda. Según Sadi Consulting, el mercado de la seguridad de la información de la red en China alcanzó los 71.880 millones de yuan en 2020 y el CAGR en 2016 – 2020 fue del 20,92%. Según el Ministerio de Industria y tecnología de la información, China alcanzará la escala de 200000 millones de industrias de Seguridad de redes en 2025. Según el Libro Blanco sobre la economía digital mundial, la economía digital de China ha mantenido un crecimiento sostenido y de alta velocidad, con un aumento del 9,6% en 2020, ocupando el primer lugar en el mundo en comparación con el mismo per íodo del gdp3. La economía digital también aumentó del 14,2% del PIB en 2005 al 38,6% en 2020. En el período clave de la transformación digital, como parte importante de la estrategia de la nueva infraestructura, la creación de un sistema de Seguridad de la información independiente y controlable es la base para promover el desarrollo de la seguridad de la red y la economía digital. En el futuro, la sustitución de los productos de Seguridad de la Red por productos nacionales y el aumento de la velocidad, la tecnología criptográfica como requisito básico del cumplimiento promoverán aún más el desarrollo del mercado de la seguridad de la red.
Opinión de la empresa: 1. Las principales empresas del sector financiero, la sustitución nacional y el cumplimiento impulsan una fuerte demanda. La empresa se ha centrado durante mucho tiempo en la inversión en I + D, actualmente en la posición de liderazgo en el campo de la criptografía comercial, los productos de la empresa y las instituciones financieras tienen una fuerte relación de negocios básicos, más de 20 a ños de profundidad en el campo financiero, un gran número de clientes financieros, una alta proporción de ingresos. Alta cobertura. La calidad de los productos de la empresa es excelente, los clientes tienen una fuerte viscosidad de los productos de la empresa y la Dependencia de la trayectoria. Se espera que la empresa siga beneficiándose de la aceleración de la sustitución de productos de seguridad secretos comerciales y de la fuerte demanda de cumplimiento.
2. Los nuevos escenarios generan nuevos puntos de crecimiento. A medida que el entorno empresarial de los clientes se enriquece continuamente, la demanda de Seguridad de la red es cada vez mayor. Los productos de Seguridad de la red pueden garantizar la seguridad de la información, como los datos y las comunicaciones en los sistemas empresariales de los clientes. La aplicación de estos productos está directamente relacionada con la escala de los sistemas empresariales de los clientes. Con el rápido desarrollo de la tecnología de la información financiera, la creación de redes de vehículos y la moneda digital, una gran cantidad de datos de comunicación y transacción plantean mayores requisitos de Seguridad a la seguridad contra la falsificación, lo que da lugar a una mayor demanda de Seguridad de la red, que es una empresa líder en criptografía. Se espera que la empresa tome la iniciativa.
3. Mejorar gradualmente el funcionamiento de los productos, se espera que la rentabilidad siga mejorando. El negocio principal de la empresa se centra en la venta de productos de Seguridad de alta madurez, complementados por servicios técnicos, el margen bruto es mayor que las empresas comparables de la misma industria, 2017 – 2020, el nivel de beneficio bruto de la empresa aumenta constantemente, con una mayor optimización de la estructura de productos en el futuro, se espera que la rentabilidad de la empresa siga mejorando.
Sugerencias de inversión: prevemos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 7,29 / 9,65 / 1.304 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 1,9 / 2,53 / 375 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones de la empresa para 2022 – 2024 predice que el múltiplo PE de EPS será de 25,8 / 19,4 / 13,1 veces, respectivamente, con referencia a la valoración comparable de la empresa, la valoración actual de la empresa es inferior a la media de la industria, teniendo en cuenta el alto crecimiento causado por el auge continuo de la industria, aumentamos la calificación de la empresa a “Buy”.
Consejos de riesgo: riesgo de propagación continua de la epidemia covid – 19, riesgo de que la iteración del producto no pueda adaptarse a la demanda de desarrollo del mercado, riesgo de deterioro del Fondo de comercio, riesgo de que la expansión del negocio no sea tan esperada, riesgo de desviación de la medición del espacio de mercado, riesgo de que los datos públicos utilizados en el informe de investigación no se actualicen a tiempo después de la información.
