Hangzhou Arcvideo Technology Co.Ltd(688039) ( Hangzhou Arcvideo Technology Co.Ltd(688039) )
Rendimiento a corto plazo, inversión estratégica en I + D en nuevos negocios. Los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 420 millones de yuan, un aumento del 14,3% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 60 millones de yuan, una disminución del 40% con respecto al año anterior, mientras que el beneficio neto de la empresa matriz fue de 50 millones de yuan, una disminución del 36,3% con respecto al año anterior. En el cuarto trimestre, los ingresos ascendieron a 230 millones de yuan, un aumento del 7% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el beneficio neto de la madre ascendió a 50 millones de yuan, una disminución del 41,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, mientras que el beneficio neto de la madre ascendió a 50 millones de yuan, una disminución del 37,6%. Desde el punto de vista de los ingresos, el negocio de los medios tradicionales 295 millones de yuan, una disminución del 1% en comparación con el a ño anterior, principalmente los proyectos tradicionales de radio y televisión para reducir los ingresos confirmados, pan security business creció un 79% a 120 millones de yuan, un buen impulso de crecimiento. Desde el punto de vista de los beneficios, el margen bruto total es del 48,3%, una disminución de 1,4 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, principalmente debido a la disminución de 6 puntos porcentuales en los ingresos brutos de los medios de comunicación, la tasa de gastos de venta / gestión / I + D / financieros aumentó 1,7 puntos porcentuales, disminuyó 0,8 puntos porcentuales, aumentó 4,8 puntos porcentuales y disminuyó 0,03 puntos porcentuales, respectivamente. El aumento de los gastos durante el período se debió, por una parte, a la influencia de los gastos de pago de las acciones (unos 11 millones en 21 años) y, por otra, a la inversión de la En general, debido al retraso de los ingresos y al aumento de la inversión en I + D, el rendimiento de la empresa se ve sometido a una presión a corto plazo, y se espera que vuelva a la senda del crecimiento a medida que el negocio de los medios de comunicación de la empresa se recupere y se fortalezca gradualmente En el futuro.
La tecnología básica lidera la industria y la industria de alta definición acelera el desarrollo. La empresa ha estado liderando la industria en la tecnología de codificación y decodificación de vídeo, ha participado profundamente en la implementación de la serie de estándares de tecnología de vídeo de alto rango dinámico (HDR) y tomó la iniciativa en el lanzamiento del codificador 8kavs3hdrvivid, mientras que el lanzamiento del decodificador profesional 8k lidera la industria. Con el desarrollo de la tecnología 5G, con el desarrollo de vídeo de alta definición, la empresa ha apoyado profundamente la construcción de canales de alta definición de 8k en CCTV, y recientemente ganó un contrato de 17.932 millones de dólares para yichao (Asia – Pacífico). En el futuro, con la inversión de los medios de comunicación de radio y televisión, los operadores y el vídeo de Internet en vídeo de alta definición, as í como la promoción de “cientos de ciudades y miles de pantallas”, la empresa se beneficiará plenamente del desarrollo de la industria de alta definición con su ventaja tecnológica.
Diseño de nuevos negocios, abrir el espacio de crecimiento de la empresa. En 2021, la inversión en I + D de la empresa alcanzó los 90 millones de yuan, un aumento del 47% con respecto al a ño anterior y una proporción de ingresos del 21,75%, alcanzando un máximo en los últimos años. La inversión en I + D de la empresa se centra principalmente en la tecnología y el algoritmo de codificación y decodificación de vídeo de bajo nivel, terminales inteligentes de borde 5g de Seguridad General y campos de inteligencia de vehículos. En el segundo semestre de 2021, la empresa lanzó el terminal inteligente Dang Hong Hawkeye 5G, que ofrece la posibilidad de realizar la retrotransmisión en tiempo real y la supervisión en tiempo real de imágenes de vídeo masivas, y se espera que se convierta en el producto estándar de la era de vídeo de alta definición en el futuro. Al mismo tiempo, la empresa organiza activamente el campo de vehículos inteligentes, utiliza su propia tecnología de procesamiento de vídeo en cabina inteligente para mejorar la experiencia del cliente. En general, los terminales inteligentes de borde 5G y el mercado de vehículos son más amplios, se espera que el futuro se convierta en otro polo de crecimiento de la empresa.
Consejos de riesgo: la demanda del cliente se debilita; La promoción de terminales inteligentes no es tan esperada; El Servicio de inteligencia a bordo no está a la altura de las expectativas.
Recomendación de inversión: cobertura inicial, calificación de “comprar”.
Se prevé que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 1,44 / 174 / 229 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de 134,0 / 21,4 / 31,1%; EPS diluido = 1,79 / 2,17 / 2,85 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 26,1 / 21,5 / 16,4 X. La empresa es líder en Video de alta definición, dando una calificación de “comprar”.
