Keeson Technology Corporation Limited(603610) ( Keeson Technology Corporation Limited(603610) )
El auge del mercado de camas eléctricas en los Estados Unidos, la fuerte demanda, el aumento de los precios de las materias primas sin tropiezos
Medidas de aumento de precios: 21h1 por materias primas (acero, etc.) – transporte marítimo (principalmente FOB, pero todavía parcialmente afectado) aumento de los precios arrastrado por un fuerte aumento de los beneficios de la empresa, el rendimiento de crecimiento suave. A partir del 1 de julio de 2000, la empresa negoció con los principales clientes un promedio de 10 PCT de medidas de aumento de precios, mostrando una fuerte capacidad de transferencia de costos, detrás de la fuerte demanda aguas abajo de la pista de la cama eléctrica inteligente, un buen patrón de competencia en el lado de la oferta.
El negocio en el extranjero ha aumentado considerablemente: los ingresos de la empresa en el extranjero en 21 años ascendieron a 2.754 millones (+ 32,53%). Según ISPA, la tasa de penetración de la cama eléctrica en los Estados Unidos en 2021 fue del 13,87% (14,08% en 20 años), la tasa de penetración se retrasó debido a la situación epidémica, pero el patrón cambió. La ETI de los principales clientes de la empresa aumentó bien y la cuota de mercado aumentó. La proporción de ingresos de los principales clientes fue del 47,16% y el 49,66% en 20 / 21 años, respectivamente, y los ingresos de contribución de la ETI en 21 años fueron de aproximadamente 1.473 millones (+ 38%). Además, el mercado europeo también ha logrado una mayor tasa de crecimiento, pero una base más pequeña. Mirando hacia el próximo año, después de la recuperación de la demanda post – epidemia, debido a que la penetración de la cama eléctrica inteligente en el mercado estadounidense sigue siendo baja y el espacio de mejora es grande, esperamos que las empresas extranjeras mantengan un crecimiento constante del 15 – 20%.
El modelo de atención de la salud en el mercado nacional tiene un gran potencial para mejorar la categoría y la cognición de la marca mediante los Juegos Olímpicos de invierno
En los últimos 21 años, los ingresos internos de la empresa ascendieron a 127 millones (+ 9,33%), lo que representa el 4,3%, que todavía se encuentra en la etapa inicial. El crecimiento del canal de comercio electrónico es mejor, pero el negocio de distribución fuera de línea debido a la baja aceptación de los consumidores a la cama inteligente + baja conciencia de marca, el progreso actual es más lento. Como único proveedor de camas eléctricas inteligentes para los Juegos Olímpicos de invierno de Beijing 2022 y los Juegos Paralímpicos de invierno, la empresa ha proporcionado más de 6.000 camas eléctricas inteligentes y 20 almacenes de experiencia de sueño para la aldea olímpica de invierno y los lugares de celebración, y ha abierto cabinas de exposición y promoción en los centros comerciales SKP de gama alta de Beijing. El modelo de atención de la salud inteligente de los médicos y enfermeras, las instituciones de atención de la salud y las unidades médicas para promover productos de cama inteligente, lanzado en octubre de 2020 piloto, a principios de 2022 empresas seleccionadas en el Ministerio de Industria y tecnología de la información 2021 lista piloto de aplicaciones de atención de la Salud inteligente, esperando la liberación; Habilitar el nuevo formato del Hotel, a través de la construcción de la cama eléctrica inteligente en los principales hoteles de gama alta de todo el país, los consumidores pueden pagar para disfrutar de las funciones físicas de la cama eléctrica inteligente y la función de servicio de datos de sueño saludable. La empresa planea aumentar su negocio en China al 10% en los últimos 22 años, con un gran potencial de crecimiento.
El precio medio de venta de la cama eléctrica es cada vez más alto, la capacidad de producción de la fábrica inteligente libera, aumenta la eficiencia
Por categoría: 2.622 millones de camas eléctricas inteligentes (+ 34%), ventas 147.68 millones de unidades (+ 31%), precio medio de venta 177563 Yuan / Unidad (+ 2%), 21h2 10%, 21h1 debido a la relación calidad – precio de las ventas de productos en comparación con 20h1 disminuyó. Colchones 125 millones (+ 4%), principalmente afectados por el impacto anti dumping, las ventas de 84.400 unidades, el precio medio de 1478 Yuan / unidad. Accesorios y otros ingresos 135 millones (+ 18%).
Diseño de la capacidad: a principios de 2022, la empresa planificó el inicio del proyecto de la Sede de 4 millones de camas eléctricas inteligentes (fase II), formará una capacidad de producción anual de 1 millón de sensores, 24.000 camas eléctricas de la capacidad de servicio del Centro de datos y completará la construcción del Centro de investigación y desarrollo. En cuanto a la capacidad de producción en el extranjero, Viet Nam se ha visto afectado repetidamente por la epidemia en 21 años y ha escalado a unos 300000 a 400000 copias al año, y se prevé que el desbloqueo de la epidemia de Viet Nam en 22 años alcance sin tropiezos entre 500000 y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) copias; Al mismo tiempo, la planta Mexicana de la empresa en 21 años Q3 entró en funcionamiento sin problemas. La liberación de la capacidad de producción en el extranjero puede ayudar a las empresas a transferir la producción de pedidos de exportación a los Estados Unidos, compensar las fluctuaciones arancelarias y mejorar la capacidad de prima de los clientes.
Q4 el margen bruto siguió mejorando, la apreciación del RMB causó pérdidas cambiarias y un aumento de los gastos de comercialización en preparación para los Juegos Olímpicos de invierno
Margen bruto: 21 q4 margen bruto 38,28% (año tras año + 3,05 PCT), gracias a la recuperación gradual de la rentabilidad de las medidas de aumento de precios.
Tasa de gastos: la tasa de gastos del período 21q4 fue del 26,78% (+ 1,08 PCT), de los cuales la tasa de gastos de venta fue del 12,65% (+ 3,76 PCT), principalmente debido al aumento de la inversión en publicidad y comercialización de los Juegos Olímpicos de invierno; Gestión + tasa de gastos de I + D 9,31% (- 1,61 PCT), liberación de beneficios a escala; La tasa de gastos financieros fue de 4,82% (- 1,07 PCT), 21 q4 debido a la apreciación del RMB, las pérdidas cambiarias causadas por el aumento de los gastos financieros a 38 millones, 20 q4 alrededor de 40 millones.
Flujo de Caja: al final del 21q4, el total de cuentas por cobrar y facturas de la empresa ascendía a 481 millones de yuan (año tras año + 14,6%), el aumento era inferior al aumento de los ingresos y la capacidad de gestión del período contable era fuerte; Las existencias aumentaron más de 786 millones de yuan (año tras año + 71%), y se prevé que la empresa prepare más existencias y materias primas por adelantado. El flujo de caja neto de 21 años de funcionamiento fue de 149 millones (+ 96%), de los cuales 21q4 fue de 187 millones (21q4 fue de 72 millones), lo que mejoró considerablemente.
Previsión y valoración de los beneficios
El circuito de crecimiento de blue ocean de la cama eléctrica inteligente de la compañía, vincula profundamente a los principales clientes en el extranjero, al mismo tiempo, desarrolla activamente el canal de ventas nacionales, si el modelo de salud inteligente de la atención médica se lleva a cabo sin problemas, se espera que traiga el crecimiento excesivo del rendimiento y la reevaluación del valor, y el crecimiento a largo plazo. ¡Esperamos que los ingresos de 22 a 24 años de 35,85 / 43,09 / 52,17 millones de empresas, un aumento del 20,84% / 20,18% / 21,07% en comparación con el mismo per íodo, el beneficio neto atribuible a la madre 4,37 / 5,22 / 618 millones, un aumento del 22,28% / 19,58% / 18,36% en comparación con el mismo período, correspondiente a pe 11,49 X / 9,61 X / 8,12 X, mantener la calificación de “comprar”!
Consejos de riesgo: la epidemia en el extranjero continúa propagándose, la competencia de la industria de camas eléctricas se intensifica, el canal de ventas nacionales no se desarrolla a la expectativa
