Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) ( Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) )
Evento: la compañía publica su informe anual 2021. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a unos 462500 millones de yuan, lo que representa un aumento del 28,4%. El beneficio neto de la madre es de unos 2.160 millones de yuan, un 66,2% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la deducción de la no devolución de la madre es de unos 2.150 millones de yuan, un aumento del 64,5% con respecto al mismo período del año anterior. La empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo (antes de impuestos) 0,51 Yuan / acción, tres años consecutivos de dividendos en efectivo más del 55%.
La distribución de productos básicos siguió creciendo rápidamente. En 2021, el volumen de productos básicos de la empresa fue de unos 190 millones de toneladas, con una ligera disminución en comparación, de las cuales el volumen de productos minerales metálicos, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) \ Los ingresos de explotación de los minerales metálicos, los productos químicos energéticos y los productos químicos energéticos ascendieron a unos 292800 millones de yuan, 440000 millones de yuan y 109000 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento del 22,4%, el 10,7% y el 57,2% con respecto al año anterior. En general, los ingresos de explotación de la distribución de productos básicos de la empresa en 2021 ascendieron a unos 440200 millones de yuan, un aumento del 28,1% con respecto al año anterior.
Los ingresos de los servicios logísticos de productos básicos de la empresa en 2021 ascendieron a unos 7.360 millones de yuan, lo que representa un aumento del 27,8% con respecto al a ño anterior, de los cuales los ingresos de explotación de los servicios logísticos integrados, los servicios logísticos y los servicios logísticos ferroviarios ascendieron a 58,3 millones de yuan, 370 millones de yuan y 1.160 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de + 34,8%, – 35,6% y + 33,5%, entre los cuales Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) la disminución de los ingresos se debió principalmente a la baja reserva media nacional y a la baja salida de existencias, con una disminución de más del 40% con respecto al año anterior.
Los precios de los productos básicos aumentaron, mientras que los niveles de Roe aumentaron. En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 2,19%, un aumento de 0,24 PCT; El tipo de interés neto de las ventas fue del 0,59%, con un aumento de 0,14 PCT; Roe fue del 12,6%, con un aumento de 3,9 PCT. El aumento de los beneficios se debe principalmente a la recuperación económica mundial, la flexibilización monetaria y los objetivos de “doble carbono” en 2021, el aumento general de los precios de los productos básicos, la empresa en el proceso de prestación de servicios a los clientes para disfrutar de una parte de la elasticidad de los precios, la Distribución de los productos básicos en el negocio de los minerales metálicos, los productos químicos energéticos en 2021, el margen bruto de las divisiones aumentó 0,14 PCT, 0,47 PCT; En 2021, el margen bruto total de la placa de productos básicos de la empresa fue del 1,93%, un aumento de 0,17 PCT. En 2021, el margen bruto de los servicios logísticos integrados de la empresa fue del 10,7%, una disminución de 5,33 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente al aumento de los gastos de transporte marítimo, la situación epidémica en el extranjero que condujo repetidamente a la obstrucción de la logística de importación y exportación y el negocio de fletamento, as í como a la reducción adecuada de la tasa de rendimiento de la empresa para ampliar la cuota de mercado.
El espacio de mercado de la cadena de suministro de productos básicos es enorme. Según las estimaciones de las instituciones de investigación especializadas (anuncio de la empresa), la escala del mercado de la cadena de suministro de productos básicos se ha estabilizado en unos 40 billones en los últimos cinco años, y la cuota de mercado de China cr4 ( Wuchan Zhongda Group Co.Ltd(600704) , Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) , Xiamen C&D Inc(600153) , Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) ) ha aumentado rápidamente del 1,21% en 2016 al 3,59% en 2020, con una tasa de crecimiento compuesto del 31%, pero la cuota de mercado de Estados Unidos y Japón cr4 (más del 50%) todavía tiene mucho margen para aumentar. En la actualidad, la empresa ha entrado en el período de rehabilitación y mejora, y en el futuro seguirá mejorando el nivel de Roe y promoviendo el crecimiento de los beneficios mediante el “efecto de escala, la mejora de la eficiencia del servicio, la liberación de beneficios logísticos, la optimización de los clientes y los productos básicos”.
Sugerencias de inversión: el negocio de la cadena de suministro a granel de la empresa es estable, la cuota de mercado, Roe se espera que aumente simultáneamente; Se espera que la empresa emita incentivos de capital (proyecto), que movilicen el entusiasmo de los empleados y promuevan el desarrollo a largo plazo de la empresa. Sobre la base de lo anterior, aumentamos las previsiones de beneficios netos de 22 a 23 años en un 26% / 35% a 2.580 millones de yuan y 3.080 millones de yuan, respectivamente, y aumentamos las previsiones de beneficios netos de 24 años en 3.780 millones de yuan; Mantener la calificación de “aumento de acciones” de la empresa.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de los precios de los productos básicos, lo que da lugar a un incumplimiento del contrato por parte de los clientes; Riesgos operativos, como incumplimiento del contrato por parte de los socios, pérdida de bienes, etc.; Riesgos financieros, como el aumento del costo de los fondos debido a la disminución de las calificaciones.
