Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) ( Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) )
Evento: el 14 de abril, la empresa publicó el informe de rendimiento 2021, los ingresos anuales de explotación de 45.285 millones de yuan, un aumento del 34,15%, el beneficio neto atribuible a la madre de 4.166 millones de yuan, un aumento del 112,94%, el beneficio neto atribuible a la madre de 4.061 millones de yuan, un aumento del 143,51%.
Se benefició del aumento de los precios del carbón de coque en las cuatro estaciones, los ingresos de la empresa q4 y los beneficios netos de la madre alcanzaron un nuevo nivel en el mismo período. En el cuarto trimestre de 2021, el precio medio del mercado del carbón de coque principal en Luliang, Provincia de Shanxi, aumentó un 163,03% año tras año. El aumento de los precios del carbón de coque impulsó a la empresa a lograr ingresos de explotación de 15.593 millones de yuan en el cuarto trimestre, un aumento del 29,99% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 992 millones de yuan, un aumento del 179,72% año tras año, todos ellos alcanzando un nivel sin precedentes en el mismo período.
En el primer trimestre, los precios del carbón se mantuvieron altos, y el beneficio neto de la empresa q1 alcanzó un nivel sin precedentes. En el primer trimestre de 2022, el precio del carbón de coque en el extranjero impulsó a China a mantener un alto nivel de precios debido a la política de exportación de carbón de Indonesia y el conflicto ruso – ucraniano. En el primer trimestre, el precio medio de las importaciones de carbón de coque en los principales puertos de China fue de 2.396 Yuan / tonelada, un aumento del 76% con respecto al a ño anterior, y la diferencia entre el precio medio de las importaciones de carbón de coque y el precio medio de las importaciones de carbón de coque en los puertos nacionales fue de 340 Yuan / tonelada, un aumento del 36,9% con respecto al año anterior. Los altos precios del carbón hicieron que los beneficios del primer trimestre de la empresa aumentaran año tras año, de acuerdo con el pronóstico de resultados del primer trimestre publicado por la empresa, el beneficio neto del primer trimestre se estima en 2.320 – 2.593 millones de yuan, un aumento interanual del 155 – 185%, un nivel récord trimestral.
La demanda descendente sigue mejorando y los precios del carbón de coque tienden a subir y bajar. Con el final de los Juegos Olímpicos de invierno y los dos juegos, la tasa de utilización de la capacidad de BF se elevó gradualmente a un nivel medio y alto en el mismo período de la historia, y se espera que el aumento de la producción de acero impulse la demanda de carbón de coque a seguir mejorando. El suministro de carbón de coque se ve afectado por la falta de capacidad adicional, la protección del medio ambiente y los requisitos de Seguridad de la producción.
La empresa sigue adquiriendo activos del Grupo, y se prevé que en el futuro se inyecten activos de minas de carbón. En 2020, la empresa completó la adquisición del Grupo de carbón de coque shuiyu Coal Industry y tenghui Coal Industry, la capacidad de producción de capital aumentó de 27,96 millones de toneladas a 32,57 millones de toneladas; El 17 de enero de 2022, la empresa publicó un proyecto de ley, con la intención de comprar el 51% de las acciones de carbón de coque huajin y el 49% de las acciones de la industria del carbón Mingzhu por 6.599 millones de yuan y 443 millones de yuan respectivamente. Después de la adquisición, la capacidad de producción de capital aumentará en 5,13 millones de toneladas / a ño (4,69 millones de toneladas de carbón de coque huajin y 440000 toneladas de carbón Mingzhu), un aumento del 15,74%. En febrero de 2021, la Conferencia de examen y firma de “una empresa, una política” de las empresas afiliadas a la provincia de Shanxi propuso el objetivo de que la tasa de titulización de activos de las empresas afiliadas a la provincia de Shanxi alcanzara más del 80%, y se esperaba que en el futuro la empresa siguiera inyectando activos.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios: el alto diferencial de precios del carbón fuera de China limita las importaciones de carbón, y la producción china se ve afectada por la política de supervisión de la seguridad. Esperamos que con la reanudación gradual de la producción en la industria siderúrgica, la escasez de oferta y demanda de carbón de Coque continúe, el precio se mantenga alto, y la empresa todavía tiene la expectativa de que la inyección de activos en el futuro, el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 será de 4.166 millones de yuan, aumentando el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 en un 102%. 99% a 87,74, 9.265 millones de yuan (sin tener en cuenta la adquisición de activos), correspondientes a EPS 2,14, 2,26 Yuan, correspondientes a Roe 30,37%, 28,59%, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
Sugerencia de riesgo: la demanda de acero cayó bruscamente; Los precios de importación del carbón de coque disminuyeron considerablemente.
