Keeson Technology Corporation Limited(603610) ( Keeson Technology Corporation Limited(603610) )
La empresa publicó el informe anual, 2021 ingresos de 2.967 millones de yuan, año tras año + 31,28%, de los cuales q1 – q4 ingresos trimestrales de 6,53 / 6,75 / 8,51 / 789 millones de yuan, respectivamente + 25,03% / + 42,2% / + 47,86% / + 14,64%; El beneficio neto de 21 años de retorno a la madre fue de 357 millones de yuan (+ 30,61% año tras año), de los cuales q1 – q4 fue de 0,72 / 0,63 / 1,17 / 106 millones de yuan (+ 3,24% / + 6,89% / + 88,76% / + 27,13% año tras año).
La cama eléctrica inteligente mantiene un alto crecimiento, la cooperación de los principales clientes es constante, consolida la ventaja del mercado norteamericano. Según la categoría, los ingresos de la empresa en 21 años fueron de 26,22 / 1,25 / 135 millones de yuan en camas / colchones / accesorios eléctricos inteligentes y otros ingresos, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 33,74% / + 3,99% / + 17,97%, los productos básicos de la cama eléctrica mantuvieron un rápido crecimiento. A nivel regional, los ingresos de la empresa en el extranjero / en el país durante 21 años fueron de 2.754 / 127 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 32,53% / + 9,33%, gracias al alto rendimiento del cliente principal taipuslian, los ingresos de la empresa durante 21 años alcanzaron un nuevo máximo histórico, y en marzo de 21 con taipuslian International renegociaron el contrato de tres años, lo que ayudó a la empresa a mantener la ventaja competitiva en el mercado norteamericano. En los últimos 21 años, la proporción de ventas de la empresa a los cinco principales clientes fue del 75,74%, de los cuales el primer cliente representó el 49,66%.
Adoptar el modo de cooperación múltiple para acelerar la exploración del mercado nacional y fortalecer la construcción de marcas independientes. Como el único proveedor de camas eléctricas inteligentes para los Juegos Olímpicos de invierno de Beijing 2022 y los Juegos Paralímpicos de invierno, la empresa ha proporcionado más de 6.000 camas eléctricas inteligentes y 20 almacenes de experiencia de sueño para la aldea olímpica de invierno y los estadios, y la influencia de los Juegos Olímpicos de invierno ha mejorado en cierta medida la conciencia de los consumidores chinos sobre los productos de camas eléctricas. Al mismo tiempo, la empresa llevó a cabo un diseño multicanal, los productos se venden en Huawei Mall, Beijing y Tokio. En noviembre de 21 a ños, la tienda de experiencia de marca “shuford” de la empresa abrió oficialmente en Beijing SKP, proporcionando a los consumidores una experiencia interactiva de sueño profundo fuera de línea escena, establecer una imagen de marca. Además, la empresa coopera con el hotel en varios campos, a través de la instalación de la cama eléctrica inteligente en el hotel de gama alta, proporciona la oportunidad de experimentar cada función de la cama eléctrica inteligente, el mejor contacto con el consumidor final.
Las fábricas inteligentes mejoran la eficiencia de la fabricación y optimizan la cadena de suministro mediante la distribución de la capacidad mundial. El proyecto de 4 millones de camas eléctricas inteligentes (fase I) de la empresa se puso en marcha oficialmente en septiembre de 2020, y el grado de automatización y digitalización se ha mejorado considerablemente. A principios de 2022 se inició la segunda fase del proyecto, con una inversión total de 1.050 millones de yuan, y se formará una capacidad de producción anual de 1 millón de sensores, una capacidad de servicio de 24.000 centros de datos de camas eléctricas y la finalización de la construcción de centros de investigación y desarrollo. En cuanto a la capacidad de producción en el extranjero, las fábricas vietnamitas y mexicanas entraron en funcionamiento en 2019 y 2021, con el fin de seguir sirviendo al mercado norteamericano, acortar el ciclo de suministro y mejorar la capacidad de resistir los riesgos de la política comercial, la empresa planea acelerar el proyecto de espuma de esponja mexicana, El proyecto de colchón de primavera y ampliar la categoría de productos al tiempo que promueve la escalada de la capacidad de producción de la fábrica mexicana.
El aumento de los precios aterrizó sin problemas, impulsando la recuperación de los márgenes de beneficio, demostrando la capacidad de negociación de la empresa. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 35,47%, año tras año – 2,54 PCT, de los cuales el margen bruto trimestral q1 – q4 fue del 35,23% / 33,09% / 34,94% / 38,28%, respectivamente – 4,09 / – 3,86 / – 6,07 / + 3,05 PCT. Debido al aumento de los precios de las materias primas y al aumento de la depreciación de la producción de 4 millones de camas eléctricas inteligentes (fase I), el margen bruto de la empresa disminuyó en los tres primeros trimestres en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el aumento de los precios de la empresa comenzó a caer gradualmente a partir del 1 de julio de 2021, lo que impulsó la recuperación de los márgenes brutos de Q3 Y q4 en un solo trimestre, lo que dio lugar a una mejora significativa de los márgenes brutos de q4. Creemos que el aumento de los precios refleja la capacidad de negociación de la empresa en el contexto de las materias primas, el tipo de cambio y el transporte marítimo. El tipo de interés neto de 21 años es del 12,04%, año tras año – 0,06 PCT, básicamente estable, de los cuales el tipo de interés neto de un solo trimestre de q1 – q4 es del 11,01% / 9,34% / 13,70% / 13,40%, respectivamente – 2,32 / – 3,09 / + 2,97 / + 1,32 PCT, el nivel general de beneficios ha aumentado constantemente. La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas a 21 años fue de 9,09% / 7,45% / 4,77% / 1,16%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior – 0,53 / – 0,58 / – 0,46 / – 1,06 PCT.
Previsión y valoración de los beneficios: la tendencia optimista de la mejora del consumo en la permeabilidad de la cama eléctrica, la empresa como líder de la Subdivisión de la pista, la cooperación estable con los principales clientes, las ventajas del mercado norteamericano son significativas, esperamos 22 – 24 años de beneficios netos a la madre de 4,27 / 5,07 / 598 millones de yuan, respectivamente + 19,61% / + 18,58% / + 18,11%, correspondiente a pe11. 7x / 9.9x / 8.3x, mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: la expansión del mercado chino no está a la altura de las expectativas; Fluctuación de los precios de las materias primas; Fluctuación del tipo de cambio; Mayor concentración de clientes extranjeros.
