Tech-Bank Food Co.Ltd(002124) ( Tech-Bank Food Co.Ltd(002124) )
1. Industria: disminución de los precios de los cerdos + aumento de los precios de las materias primas, aumento de las pérdidas de la industria, se espera que la reducción de la capacidad se acelere
Los precios de los cerdos son bajos, se espera que la capacidad de la industria se acelere, esperamos que las cerdas reproductoras en la primera mitad de la eliminación de existencias se espera que supere los precios de los cerdos ultra bajos. En la actualidad, la producción de cerdos vivos sigue aumentando constantemente, el consumo tradicional fuera de temporada superpuesto con covid – 19 afecta a la reanudación del trabajo, la oferta y la demanda se vuelven más sueltas, se espera que la actual situación de baja volatilidad del precio medio de 12 Yuan / kg de cerdos vivos se extienda a mayo, y es probable que se explore más a fondo; Los precios de los cerdos son bajos, la pérdida de efectivo de la cría es notable, si consideramos el aumento de los costos de alimentación causado por el alto funcionamiento continuo de los precios de los alimentos, esperamos que la pérdida de efectivo de la reproducción propia sea de 200 Yuan / cabeza, los inversores minoristas o más iniciativas de desinversión, la presión de los fondos de escala se intensificará, la desinversión pasiva se espera que se acelere, el punto de inflexión del ciclo se espera que llegue a mediados de este año.
2. Empresa: mejora multidimensional para ayudar a la empresa a aumentar la placa porcina.
Principales empresas porcinas de cría orientadas a la tecnología: en 2014, la empresa invirtió estratégicamente en Choice Genetics, una empresa de cría de primera clase en todo el mundo, y luego el equipo de investigación combinó la producción, la investigación y la investigación, absorbió la tecnología de cría avanzada en el mundo, mantuvo la capacidad de investigación y desarrollo de alto nivel en la industria durante muchos a ños, y realizó la etapa de introducción y absorción de la cría común a la cría independiente e innovadora; La empresa ha construido un conjunto completo de instalaciones de cría, como la estación de jabalí, la granja central y la granja de propagación. A través del sistema de cría de “dos puntos” y la transformación digital, la empresa ha creado un sistema de cría de cerdos de superioridad única basado en la dotación existente.
Las reservas de capacidad son suficientes, se espera un alto crecimiento de la empresa: las cerdas y los activos fijos para acelerar la liberación de la empresa para acelerar la recuperación del apoyo básico. A finales de 2021, el número de cerdas reproductoras era de 330000 y las reservas eran suficientes, y se esperaba que el rápido crecimiento de la construcción en curso en la fase inicial de la pila apoyara el crecimiento de la empresa en el futuro. Además, la capacidad de producción aumenta rápidamente en el modelo de “construcción propia de engorde + arrendamiento de engorde + cooperación de los agricultores”. A mediados de 2021, la capacidad total anual de producción de los agricultores cooperativos de la empresa aumentó a unos 6 millones de cabezas, y la capacidad de producción de “construcción propia + arrendamiento” superó los 4 millones de cabezas, y se prevé que la capacidad total anual de producción sea de unos 10 millones de cabezas, lo que satisface plenamente la capacidad de producción de 5 a 6 millones de cabezas de cerdo y 8 millones de cabezas de cerdo para 2022 y 2023.
3) Retorno activo de los fondos, centrarse en el negocio porcino: bajo el impacto del ciclo descendente porcino, la empresa se centrará en la diversificación del desarrollo de la acuicultura. Mediante la venta de vacunas y piensos, la empresa suspendió la construcción de fábricas de piensos para complementar los fondos de liquidez y proporcionó apoyo financiero para el negocio de los cerdos vivos. Con la ayuda de la venta de la fábrica de piensos y la cooperación estratégica de Tongwei, la empresa obtuvo una financiación de la cadena de suministro de unos 2.000 millones de yuan, al mismo tiempo, a través de la mejora de los canales de alimentación para lograr la reducción de los costos de los piensos y ayudar al desarrollo de Las empresas de cría.
¡4, la valoración de la empresa se encuentra en el rango inferior relativo, el espacio hacia arriba es considerable, se recomienda enfáticamente!
Teniendo en cuenta el cambio previsto de los precios de los cerdos y el impacto de los costos, junto con el ajuste de la empresa en 2021, ajustamos los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 a 109,95 / 95,89 / 20459 millones de yuan (valor anterior: 203,22 / 394,80 / 44062 millones de yuan), El beneficio neto de la empresa matriz a – 37,95 / – 1652 / 4521 millones de yuan (valor anterior: 45,64 / 53,89 / 2721 millones de yuan), con una tasa de crecimiento interanual de – 216,96% / 56,48% / 373,72%. El valor de mercado actual de la empresa corresponde al volumen de la columna 2023, el valor de mercado de la primera es inferior a 2.000 Yuan / cabeza, el valor de mercado de la primera es inferior al rango histórico, el espacio es considerable. ¡Refiriéndose a los datos históricos del valor medio de mercado de la cabeza de la empresa, as í como a la combinación del futuro ciclo económico de los precios de los cerdos y el espacio de beneficios de costos, creemos que el valor medio de mercado de la cabeza es considerable, se recomienda enfáticamente!
Consejos de riesgo: 1, el precio del cerdo no está a la altura de las expectativas; 2. La empresa no está a la altura de las expectativas; 3. Brotes no pestilentes; 4. La disminución de los costos no está a la altura de las expectativas.
