Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
Los ingresos de la empresa aumentaron un 17% en 2021 y el rendimiento disminuyó casi un 5% año tras año. Los ingresos totales de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 285020 millones de yuan, un aumento del 17,2% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 27.390 millones de yuan, una disminución del 5,4% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 26.830 millones de yuan, una disminución del 4,9% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de $2.29. La disminución de los beneficios se debió principalmente a la disminución del margen bruto arrastrado, que disminuyó 5,8 puntos porcentuales al 26,8% en 2021 y 3,7 puntos porcentuales al 21,3% en 2021. A finales de 2021, las cuentas por cobrar y los pasivos contractuales de la empresa ascendían a 416870 millones de yuan, lo que representaba 1,6 veces los ingresos anuales de liquidación de las operaciones de desarrollo y garantizaba el crecimiento de los ingresos.
Las ventas anuales aumentaron un 6,4% y la contribución básica de 38 ciudades alcanzó el 78%. La firma de contratos de la empresa en 2021 ascendió a 534930 millones de yuan, un aumento del 6,4%; La superficie contratada es de 33,33 millones de metros cuadrados, el 2,2% de la misma; El precio medio de venta fue de 16.049,4 Yuan / m2, un 8,8% más que el mismo período del año anterior. Según Craig, las ventas anuales de la empresa ocupan el cuarto lugar en la industria, un lugar más alto que el a ño pasado, el crecimiento de las ventas en top40 15 empresas inmobiliarias. El efecto de la labranza profunda de la ciudad de la empresa es notable, 38 ciudades clave contribuyeron a las ventas hasta el 78%, el delta del río Perla y el delta del río Yangtze representaron el 53%, 17 ciudades firmaron más de 10.000 millones, un aumento de 2. La tasa de recuperación de la empresa alcanzó el 93,8% en 2021, un ligero aumento de 0,2 PCT en comparación con 2020, y el flujo de caja se mantuvo saludable.
Durante todo el año, el uso de la tierra debe ser cauteloso y debe aumentarse adecuadamente en el fuerte diseño de tres líneas. En 2021, la cantidad de tierra que la empresa tomó fue de 185700 millones de yuan, una disminución del 21,1%. La superficie de la tierra es de 27,22 millones de metros cuadrados, con una disminución del 14,5%. La expansión anual fue cautelosa, especialmente en el segundo semestre del año con la caída del calor del mercado la empresa tiene la intención de controlar la velocidad de la tierra, la cantidad anual de tierra / cantidad de ventas, área de tierra / área de ventas fue de 34,7% y 81,7%, respectivamente, 12,1 PCT y 11,8 PCT. En 2021, la participación en la tierra aumentó 7 puntos porcentuales al 72% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que contribuyó a una mejor gestión y control de la calidad de los proyectos y a mejorar la prima de marca. En 2021, la empresa se centró en la distribución de la primera y segunda línea, pero también aumentó adecuadamente la distribución de la tercera línea fuerte, 2021, la relación entre la cantidad de tierra de la primera y la segunda línea fue de 11,2%, 45,3%, 43,5%, la primera y la segunda línea disminuyó 15 PCT en comparación con el año pasado; En cuanto a la distribución regional, la proporción de recursos adicionales en el delta del río Perla y el delta del río Yangtze ascendió al 54%, lo que representa un aumento de 7 PCT en comparación con el a ño pasado.
Finanzas sólidas, tres líneas rojas para mantener el archivo verde. A finales de 2021, el pasivo con intereses de la empresa ascendía a 338200 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,9%. Los fondos monetarios ascendieron a 171380 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,4%. La relación activo – pasivo de la empresa después de deducir las cuentas por cobrar anticipadas es del 69,2%, lo que representa una disminución del 0,7%. La tasa de deuda neta fue del 55,1%, con una disminución del 1,5%. La deuda a corto plazo en efectivo es 2,3 veces mayor que la deuda a corto plazo. El coste global de la deuda con intereses disminuyó un 4,46%, 0,31 puntos porcentuales y la ventaja de financiación fue notable.
Sugerencias de inversión: Aunque la disminución del margen bruto a corto plazo ha dado lugar a una presión sobre el rendimiento, la liquidación acelerada de los proyectos de bajo margen bruto adquiridos en el período anterior es más beneficiosa para la recuperación posterior del margen bruto. Teniendo en cuenta la solidez financiera de la empresa, el crecimiento estable de las ventas, la inversión en la industria actual todavía puede tomar activamente la tierra, junto con el apoyo de los reguladores para alentar a las empresas de vivienda de alta calidad a llevar a cabo fusiones y adquisiciones, creemos que la empresa se espera que mantenga la Escala de ventas en el futuro, aumente la cuota de mercado, aumente la relación de derechos e intereses, tome la reparación de la tasa bruta de interés de la tierra, y luego conducir los beneficios netos de vuelta a la pista de crecimiento. Prevemos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 serán de 3.281,6 / 3.689,4 / 40.796 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz será de 274,8 / 289,6 / 31.570 millones de yuan, y el EPS diluido correspondiente será de 2,3 / 2,42 / 2,64 Yuan / acción. 2022 dinámica pe8x, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la disminución del margen bruto supera las expectativas; La velocidad y la fuerza de aplicación de la política industrial son inferiores a las expectativas; La epidemia afecta repetidamente más de lo esperado.
