Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Puntos de inversión
Resumen de los resultados: en 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron los 1.230 millones de yuan, un aumento del 71,7%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 210 millones de yuan, un aumento del 45,8%. En un solo trimestre, q4 logró ingresos de 420 millones de yuan, un aumento del 77,8% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 50 millones de yuan, un 12% más que el mismo período del año anterior; El beneficio neto neto de la empresa matriz después de la deducción es de 30 millones de yuan, una disminución del 20% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a la realización de los ingresos de inversión de 1978,8 millones de yuan este año. Además, la empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 6 yuan por cada 10 acciones, con una tasa de dividendo del 30,9%.
La industria sigue prosperando y los ingresos de la empresa aumentan rápidamente. Según los datos totales de AVC, el volumen de ventas al por menor del mercado de cocinas integradas en 2021 fue de 3,04 millones de unidades y 25,6 mil millones de yuan. El volumen de ventas al por menor aumentó un 28% año tras año y el volumen de ventas al por menor aumentó un 41% año tras año. En la actualidad, el mercado de cocinas integradas tiene una pequeña cantidad, baja permeabilidad y un gran espacio de crecimiento en el futuro. Como empresa líder en la industria de cocinas integradas, la empresa aumentó la inversión en I + D durante el período que abarca el informe y promovió rápidamente nuevos productos. Mejorar la construcción de canales tridimensionales, aumentar la publicidad de la marca. Optimización múltiple del canal de productos, las ventas de cocinas integradas de la empresa aumentaron rápidamente. Según los datos de AVC, la cuota de mercado de las ventas en línea y fuera de línea de la empresa en 2021 fue del 11,3% y el 6,9%, respectivamente, y aumentó 4,8 / 4,3 PP año tras año.
La rentabilidad ha disminuido considerablemente. Durante el período que abarca el informe, el margen bruto global de la empresa fue del 44,7%, una disminución de 0,9 PP; La tasa neta de interés de la empresa fue del 17%, una disminución de 3 PP a ño tras año. En cuanto a la tasa de gastos, la empresa aumentó la comercialización y promovió el aumento de la tasa de gastos de venta de 2,7 PP a 19,3% año tras año; Con la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, la tasa de gastos de gestión disminuyó 0,8 PP a 7,9% año tras año; La tasa de gastos financieros fue de – 0,9%, un aumento de 0,2 pp. En general, la disminución de la rentabilidad de la empresa se debe principalmente al aumento de la tasa de gastos de venta. En la actualidad, la cocina integrada se encuentra en el período clave de la carrera de caballos. Creemos que la disminución de la rentabilidad causada por el aumento de la tasa de gastos de venta es beneficiosa para La escala de ingresos de la empresa y la cuota de mercado. Los datos de un solo trimestre muestran que el margen bruto de q4 es del 44%, una disminución interanual de 4,5 PP; La tasa neta de interés fue del 12,8%, una disminución de 7,5 PP con respecto al a ño anterior, y suponemos que la disminución de la rentabilidad se vio afectada principalmente por el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de los insumos de marketing de q4.
Fortalecer el diseño de marketing y optimizar la red de canales. La empresa aumenta la fuerza de la publicidad de la marca, a través de la mejora de la imagen de la marca, el servicio estandarizado, la mejora de la publicidad y otros puntos de la combinación de línea y superficie de puño, para crear el volumen de sonido de la marca. La empresa promueve vigorosamente la nueva modernización de la imagen de la tienda terminal, contrata a la estrella para hablar en voz alta, la innovación continua de la fabricación de contenidos, construye el nuevo medio de Internet como el núcleo, la televisión, el gran tráfico, al aire libre y así sucesivamente la matriz de difusión de la diversidad omnidireccional, optimiza continuamente la transformación precisa de los medios digitales. Desde el punto de vista del canal de ventas, la empresa sigue mejorando la construcción de canales tridimensionales, canales fuera de línea, la empresa tiene un equipo de distribución estable y eficiente, hasta el final del período de referencia, la empresa tiene más de 1.300 distribuidores, básicamente para lograr una amplia cobertura del canal de distribución. Al mismo tiempo, la empresa también ha participado activamente en Ka, mejoras para el hogar y otros canales, la empresa hundió el canal de entrada de puntos de venta y distribuidores de tiendas franquiciadas hasta un total de más de 3.500, empresas cooperativas de montaje hasta 5.200. En cuanto a los canales en línea, la empresa aumentó la inversión publicitaria para promover las principales plataformas de ventas TMall y las ventas de JD aumentaron un 212% anual / 193%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que la EPS de 2022 a 2024 sea de 2,49 / 3,29 / 4,27 Yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa es una empresa de alta calidad de gama integrada, los productos se actualizan rápidamente y los canales de publicidad de productos se optimizan de manera múltiple, se espera que la empresa se beneficie plenamente de la Mejora de la permeabilidad de la gama integrada y mantenga la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas o las fluctuaciones significativas, las ventas finales no esperan el riesgo.
