Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ( Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Sinopsis del rendimiento: 22q1 ingresos de la empresa 625 millones de yuan, año tras año + 70,3%, beneficios netos atribuibles a la madre 107 millones de yuan, año tras año + 109,5%, deducción de beneficios netos no atribuibles a la madre 100 millones de yuan, año tras año + 116,9%. Los nuevos pedidos firmados ascendieron a 1.440 millones de yuan (+ 84,6%) y los pedidos a mano a 4.890 millones de yuan (+ 77,0%).
22q1 el rendimiento superó las expectativas de crecimiento, la rentabilidad se mantuvo alta. Los ingresos de la empresa 22q1 alcanzaron un máximo histórico de un solo trimestre, alcanzando 625 millones de yuan, principalmente debido a la ventaja competitiva de los productos de gran tamaño de la empresa en 21 a ños, más pedidos de clientes. La tasa bruta de 22q1 es del 38,6%, en comparación con + 1,1 PP, en comparación con + 2,0 PP, que se beneficia de una tasa bruta más alta de la máquina de soldadura en serie de gran tamaño en 22 a ños de reconocimiento centralizado de ingresos, se espera que la tasa bruta de 22 años de seguimiento de la empresa se mantendrá alta. El tipo de interés neto de la empresa 22q1 (calculado sobre la base del beneficio neto de la empresa matriz) es del 17,1%, en comparación con el mismo período + 3,2 PP, en relación con el período de referencia – 6,0 PP, y la disminución de la relación de referencia se debe principalmente a que la empresa 21q4 Tiene una parte de los ingresos por cambios en el valor razonable (de Wuxi songyu (equipo de CVD de células fotovoltaicas) y opitec (equipo de detección fotovoltaica el y PL) dos filiales participantes, mientras que la empresa 22q1 tiene más gastos de incentivos de capital reconocidos en los gastos de gestión. 22q1 Company sales / Management / R & D / financial cost rate is 4.6% / 6.9% / 7.3% / 0.4%, respectively – 0.8pp / + 0.3pp / – 1.2pp / – 2.1pp, period cost rate totally 19.2%, Year – 3.7pp, cycle ratio + 5.1pp. Teniendo en cuenta que la tasa bruta de interés de la empresa sigue siendo elevada y que la gestión y el control de los costos subsiguientes siguen optimizando, se espera que el nivel anual de la tasa neta de interés de la empresa siga siendo elevado.
22q1 New sign single over the expected record single Season High, benefit of Large – size and New Technology series Welding Machine iteration, the Annual Order is expected to continue to increase High. En 2022, la empresa q1 firmó un nuevo pedido de 1.440 millones de yuan, que alcanzó un máximo histórico de un solo trimestre con + 84,6% y + 1,6% respectivamente. Los pedidos a mano ascendieron a 4.890 millones de yuan, un + 77% año tras año, un 15% más que a finales de 2001. El pedido de la empresa superó las expectativas, creemos que, por un lado, se debe a la aceptación cada vez mayor de los precios de los componentes por parte de las centrales eléctricas y los precios de los materiales de silicio por parte de las fábricas de componentes. Por otro lado, la penetración de la máquina de soldadura en serie de gran tamaño todavía no está completa, mientras que la empresa q1 ganó la licitación de la máquina de soldadura en serie topcon smbb, la tecnología de alta eficiencia correspondiente a la penetración de la máquina de soldadura en serie acaba de comenzar. Considerando que en el primer trimestre, debido al Festival de primavera y otras razones, la proporción de pedidos de todo el año es relativamente baja, mientras que la iteración a gran escala avanza profundamente (22 años de los principales factores de iteración), el modelo smbb utilizado por hjt / topcon y la línea de iteración de la máquina de soldadura en serie dedicada a IBC comenzará (la lógica de iteración principal en el futuro), mientras que la empresa ha obtenido órdenes de topcon y Huasheng hjt, que son los proyectos topcon y hjt más grandes de China, respectivamente, Al mismo tiempo, la empresa lanzó la máquina de soldadura en serie IBC en 2015, que se benefició profundamente de la nueva iteración tecnológica. Se espera que los pedidos de las principales empresas sigan creciendo rápidamente en 22 años.
El modelo de Unión de alambre de aluminio de alta gama rompe a través de Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) La máquina de Unión de alambre de aluminio de la empresa se utiliza en el embalaje de chips de potencia como la electrónica de automóviles. Fue desarrollada en 2018. En noviembre de 2021, obtuvo el pequeño pedido de lotes de Wuxi Deli core. En abril de 2022, rompió a través de los principales clientes de sellado y prueba. Según los datos aduaneros, el valor total de las importaciones de máquinas de Unión de alambre de plomo en China en 2021 fue de 1.586 millones de dólares de los EE.UU., un + 136% año tras año. Teniendo en cuenta que el precio de los equipos domésticos es superior al de los gigantes extranjeros, la máquina de Unión de alambre de plomo tiene un espacio de sustitución nacional de unos 7.500 millones de yuan, que incluye la máquina de Unión de alambre de aluminio y la máquina de Unión de alambre de cobre de oro y plata. La máquina de Unión de alambre de aluminio es powerc, powerasterion y powerfusion de gama baja a gama alta. El precio de venta de la máquina de Unión de alambre de aluminio es de $200000 a $300000. Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) \ Al mismo tiempo, la empresa también está diseñando la máquina de Unión de alambre de cobre de oro y plata, y se espera que se convierta en la empresa líder de la máquina de Unión de semiconductores de China en el futuro.
Previsión de beneficios: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 5,6 / 8,1 / 1.090 millones de yuan, lo que corresponde a pe35 / 24 / 18 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la nueva instalación fotovoltaica no se espera, la iteración de la tecnología de componentes no se espera, la competencia de la industria se intensifica.
