Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) ( Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) )
La Arena de cuarzo de alta pureza y los semiconductores impulsaron un alto crecimiento. La empresa publicó recientemente un informe anual de 21 a ños, ingresos anuales / beneficio neto de la madre de 9,6 / 280 millones de yuan, yoy + 48,8% / 49,4%. Los resultados superaron ligeramente nuestras expectativas y el crecimiento se debió principalmente al aumento de los precios y las ventas de arena de cuarzo de alta pureza, además de un aumento significativo de las ventas de semiconductores en el sector de semiconductores de fibra óptica. La lógica de la sustitución fotovoltaica / Semiconductor en el país está cobrando impulso. En el cuarto trimestre, los ingresos / beneficios netos de la empresa matriz fueron de 2,8 / 110 millones de yuan, yoy + 60,2% / 169,3%. Los precios de la arena de cuarzo de alta pureza aumentaron rápidamente en el 21q4, lo que condujo a un crecimiento más rápido del rendimiento.
Se espera que la arena de cuarzo de alta pureza siga aumentando en cantidad y precio durante 22 años. En 21 años, el volumen de ventas de arena de cuarzo de alta pureza fue de 23.611 toneladas, de las cuales 14.067 / 9.544 toneladas fueron exportadas / utilizadas por sí mismas, yoy + 93% / 10%. Debido a que la arena de cuarzo de alta pureza es un producto semiacabado, no produce directamente beneficios económicos, nos centramos principalmente en las ventas externas. El precio medio de los productos exportados en 21 años es de 21.500 Yuan, yoy + 9%. Se espera que la arena de cuarzo de alta pureza siga aumentando en los últimos 22 años, con el aumento de la demanda y la capacidad instalada (se espera que la Asociación de la industria fotovoltaica de China aumente la capacidad instalada de 75 GW – 90 GW, yoy + 35% – 64% en los últimos 22 años); 2. El tipo de batería se transforma de P a n, y la frecuencia de sustitución del crisol aumenta. La oferta fue proporcionada principalmente por unimin / tqc / Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) \ Por otra parte, la elasticidad de los precios se debe a que la arena de cuarzo de alta pureza se utiliza principalmente en el fondo interno del crisol de cristal único, en comparación con el fondo exterior en la actualidad. En los próximos 2 a 3 años, se espera que el precio de la arena de cuarzo de alta pureza aumente constantemente debido a la lógica del aumento de la demanda y al largo período de construcción de la nueva capacidad.
El negocio de semiconductores está floreciendo. Los ingresos de las empresas de semiconductores durante el período que abarca el informe ascendieron a 150 millones de yuan, yoy + 101%. Después de obtener la certificación en el campo de la difusión de alta temperatura / grabado a baja temperatura de Tel y el grabado a baja temperatura de Lam sucesivamente, el pedido correspondiente aterriza continuamente. En la actualidad, la empresa también está promoviendo la construcción de 6.000 toneladas de productos electrónicos de cuarzo, se espera que en octubre de 22 años se complete la producción. Debido a que la nueva línea de producción es más versátil, no sólo puede satisfacer las necesidades del negocio de semiconductores, sino también algunas necesidades de producción de productos de luz / fibra óptica. De cara a 22 años, la lógica de sustitución doméstica seguirá deduyendo, los pedidos de productos semiconductores se espera que sigan aumentando. La certificación de otros fabricantes de dispositivos semiconductores también está en marcha, y en el futuro habrá más pedidos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Previsión de la empresa 22 – 24 años eps1. 62 / 2.53 / 2.83 Yuan (hace 22 / 23 años, el valor era de 1,35 / 1,87 Yuan), el precio medio de la arena de cuarzo de alta pureza y las ventas de exportación se han revisado principalmente. Debido a que el rendimiento de la placa de semiconductores de fibra óptica / fotovoltaica de 23 años de la empresa crece más rápido que el de la empresa comparable, y la prosperidad de la industria está en el ciclo ascendente, dar la prima de valoración correspondiente. Reconocemos la concesión de un promedio de 22 a ños de 64 / 34 / 13 xpe a la industria de semiconductores de fibra óptica / fotovoltaica / iluminación. Adoptar el método de valoración por partes, correspondiente al precio objetivo de 60,3 Yuan, mantener la calificación de “comprar”
Aviso de riesgo: el calendario de puesta en marcha del proyecto no es tan bueno como se esperaba, y el precio de las materias primas aumenta considerablemente el riesgo
