Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) ( Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) )
Evento: el 18 de abril, la empresa reveló el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 84.328 millones de yuan, un aumento del 14,01% año tras año, el beneficio neto de la madre de 5.615 millones de yuan, un aumento del 50,57% año tras año. 2021q4 logró un beneficio neto de 1.005 millones de yuan, una disminución interanual del 22,3%, un aumento del 24,7%.
Bajo la influencia de la macroeconomía, la industria está bajo presión a corto plazo, pero el rendimiento de la empresa mantiene un alto crecimiento, no es fácil. En el cuarto trimestre de 2021, el crecimiento de los bienes raíces y la infraestructura se desaceleró, lo que afectó en gran medida a la industria de maquinaria de construcción. Sin embargo, los ingresos anuales de la empresa aumentaron constantemente, el nivel de beneficios siguió mejorando, el rendimiento de más del 50% de crecimiento de alta velocidad, no es fácil. La empresa impulsó a fondo el “proyecto no. 1” de control de riesgos y reducción de costos y aumento de la eficiencia, controló estrictamente cuatro gastos, la proporción de gastos disminuyó del 9,97% en 2020 al 9,32%, el margen de beneficio neto de las ventas de la empresa aumentó en 1,64 PCT al 6,7%. Se espera que el margen de beneficio neto se recupere a más del 7% en 2022.
La cuota de mercado de los productos de puño ha aumentado constantemente, una serie de productos para entrar en los tres primeros del mundo, el rápido volumen de la placa emergente. En 2021, la mayoría de los principales productos de la empresa alcanzaron una tasa de crecimiento superior a la de la industria, la placa de la grúa se mantuvo fuerte, la grúa móvil siguió siendo la primera en el mundo, más de 500 toneladas de grúas de oruga aumentó la cuota de ocupación en 9 puntos porcentuales, con grúas de oruga en el tercer lugar del mundo; Las cargadoras se elevaron a los cinco primeros del mundo y la maquinaria de carretera se elevó por primera vez al tercer lugar del mundo. La cuota de mercado de rodillos, niveladores, pavimentos y fresadoras sigue aumentando. En cuanto a la nueva placa, los ingresos de la plataforma aérea de la empresa en 2021 ascendieron a 4.998 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34% con respecto al a ño anterior. Además, los ingresos de las pequeñas máquinas de construcción aumentaron un 50% año tras año, los ingresos de las carretillas elevadoras aumentaron un 258% año tras año, las estaciones de asfalto, los productos de mantenimiento de chasis entraron en las dos primeras industrias.
El rendimiento de las exportaciones fue brillante y la contribución de los ingresos alcanzó un nuevo máximo. En 2021, los ingresos de exportación de la empresa ascendieron a 12.940 millones de yuan, lo que representa un aumento del 111,8% con respecto al a ño anterior, y la contribución a los ingresos de explotación alcanzó el 15,35%, un nuevo máximo en los últimos cinco años. Entre ellos, los productos clave lograron un alto crecimiento de las exportaciones, las exportaciones de carga media y grande aumentaron un 110,4% año tras año, las exportaciones de maquinaria de pavimentación aumentaron un 92,1% año tras año, las exportaciones de grúas automotrices aumentaron un 59,1% año tras año. En la actualidad, la empresa acelera la localización de la fabricación en Brasil, América del Norte y otros lugares, los ingresos alcanzan un máximo histórico, la empresa india comienza a operar formalmente, la fuerza de exportación continua se espera que sea la garantía del crecimiento del rendimiento de la empresa.
El aterrizaje de la deuda especial ayudó a calentar la infraestructura, esperando la mejora de la industria de maquinaria de construcción después de la epidemia. En 2021, la industria de maquinaria de construcción en su conjunto experimentó una tendencia alta y baja, pero los bonos especiales del cuarto trimestre se emitieron centralmente, y los proyectos de inversión en infraestructura del primer trimestre tuvieron un efecto estimulante significativo. Los datos de la Oficina Nacional de estadística muestran que la inversión nacional en activos fijos de enero a marzo aumentó un 9,3% año tras año, de los cuales la inversión en infraestructura aumentó un 8,5% año tras año, un aumento de 0,4 PCT en comparación con enero y febrero. Además, en 2022, la nueva línea de bonos especiales de 3,6 billones de yuan, a finales de marzo, el progreso de la emisión ha sido superior a 1 / 3 para la construcción de la línea de bonos especiales ha sido liberada. Aunque la construcción en el este de China se ve afectada por la situación epidémica, se espera que la situación mejore con el control de la situación epidémica, la infraestructura se recupere gradualmente, la industria de maquinaria de construcción se enfrentará a una mejora marginal.
Sugerencias de inversión: Se espera que la empresa alcance los ingresos de explotación de 924,79 / 1022,2 / 114786 millones de yuan en 22 – 24 años, el beneficio neto de la empresa matriz de 66,71 / 79,39 / 97,5 millones de yuan, correspondiente a pe 6 / 5 / 4 veces, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: riesgo macroeconómico a la baja, riesgo de competencia en el mercado, riesgo de Seguridad de la cadena de suministro, riesgo de precios de las materias primas, riesgo de fluctuación de los tipos de cambio
